中國人民銀行5月2日宣布，從5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，正在經歷一波持續弱勢振蕩調整的A股市場，5月將再度面臨市場環境變化的挑戰。

　　難改市場運行趨勢

　　這是央行年內第三次上調存款準備金率，預計將凍結銀行資金超過3000億元。目前國內存款類金融機構現有的人民幣存款準備金率為16.5%，5月10日上調之后，國內存款類金融機構人民幣存款準備金率將增長到17%，與歷史最高點17.5%僅相差0.5個百分點。

　　通過對比歷史上央行多次調整存準率后市場的短中期走勢后發現，調整存款準備金率往往成為股市當前趨勢運行的“加速器”。比如，在2007年的大牛市中，央行曾10次上調存準率，股指在調整當日盡管漲跌互現，但是從短中期運行情況來看，上調存款準備金率并沒有改變整個市場的運行趨勢，反而加速了股指的上揚。相反，在2008年熊市里，存款準備金率的連續上調以及下調，則對股市起到了助跌作用。

　　短期利空已經出盡

　　分析人士認為，本次存款準備金率上調會對股市產生不利影響，但有短期利空出盡的味道。

　　國泰君安證券研究所首席經濟學家李迅雷認為，上調存款準備金率表明了央行堅決治理貨幣瘋狂擴張的決心，將對資本市場形成一定壓制。大盤藍籌股由于前期調整比較充分，估值壓力相對較小；而小盤題材股則可能面臨較大的調整壓力。

　　國金證券首席經濟學家金巖石表示，款準備金率再度調高對于股市是利空，而且比直接加息所造成的負面沖擊更大。金巖石認為，樓市與股市資金不會形成蹺蹺板效應，樓市投機資金大舉撤出、流入股市炒作的可能性不大；因投資者普遍擔憂后續還有進一步的緊縮政策出臺，A股市場將繼續下跌尋底。

　　也有不少分析師仍持樂觀態度。上證聯分析師陳曉陽認為，上調準備金率應該不會對節后行情帶來大的負面影響，因為節前金磚四國除了中國外均先后加息，使市場對加息的預期十分強烈，而上調準備金率推遲了市場對加息的預期，有短期利空出盡的味道。預計5月會是一個弱勢反彈行情，股指波動區間在2800點至3000點。(武斌）