5月7日，中金所發布《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機構交易編碼管理業務指南》。這意味著券商、基金可開立股指期貨賬戶。

　　昨日，南方都市報記者采訪發現，券商和基金公司多采取謹慎參與的態度。業內估計，短期內，不會對市場產生規模影響。上市券商證券全行業自營權益類資產為1240億元，最理想狀態拿出700億左右資金規模對市場影響有限。一些機構的看空力量逐漸增強。

　　券商基金謹慎參與股指期貨

　　“現在做股指期貨的機構客戶不是特別多，主要是個人投資者，我們營業部現在有4、5個人開戶。全國才3000多戶，我們的開戶比例算高了。”昨日，安信證券深南大道金運世紀大廈營業部財富管理中心總經理熊偉華對記者介紹說，一開始機構資金入市對股指期貨市場不會產生規模影響。券商應該相對比較謹慎，會采取漸進策略。”

　　安信證券銷售交易部副總經理潘琳昨日介紹：目前，安信證券暫時沒有資金進入股指期貨，日后會考慮參與。而深圳另一家券商人員則介紹：“我們的自營資金本來就很少，又是國企，風格保守，所以暫時不會參與股指期貨交易。”

　　按照證監會發布的《指引》，對券商而言，自營業務僅限于參與股指期貨的套期保值。對參與基金也有諸多限制：基金持有的買入股指期貨合約價值不得超過基金凈資產凈值的10%，基金持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值20%等。

　　記者采訪發現，一些大券商和基金公司等機構多表示謹慎參與的態度。“我們早期可能不會推出風險過高、操作難度過大、策略過于復雜的套利產品。”大成基金金融工程部總監高貴鑫對此表示，“早期我們將更偏向于推出有充分的把握、結構相對簡單、策略簡潔清晰的套保產品。”

　　華泰聯合證券分析師李聰在研報中指出：券商自營投入到股指期貨上的保證金規模有限。09年末券商凈資產合計4839億元，按上市券商自營權益類資產占凈資產比例25%測算，全行業自營權益類資產為1240億元，樂觀假設其中20%使用股指期貨套保，按20%的保證金比例計算，券商自營投入到股指期貨的保證金為50億元。

　　“即便券商把自營權益類資產的一半以上投入股指期貨中，規模也很有限，不會對市場形成規模影響。短期不會對市場產生影響。”昨日，西南證券研究員王大力分析說，“初期，券商應該主要做套期保值。但以后讓券商理財產品更多，投資策略更加豐富。”

　　機構資金多空分歧增加

　　“我們盡管沒有參與股指期貨，但對市場目前短期看空。”熊偉華介紹。對股指期貨的作用，他認為“價值發現功能已經體現，股指期貨會提前反映大盤走勢”，“助漲、助跌會逐步體現”。

　　高貴鑫則指出：股指期貨推出后，趨勢判斷日益重要，基金業的投資風格會有一定變化。但“這種變化可能在一個較長時期內顯露出來”。“從風險角度看，股指期貨的推出將為投資者增加一個風險管理的工具，尤其對大規模投資者來說，可以較好地解決所謂‘船大難掉頭’的問題。”

　　世紀證券分析人士亦看空市場。昨日其指出：從日K線上看，可清晰看到三段下跌完全平行，從波浪理論的角度來看，這表明這三段下跌是同一調整浪的子浪。“我們要靜待成交量的出現，以及4335--3786兩個波峰之間的連線所處的2600附近的支撐。深成指跌破去年9.1日的低點，相對來說，2639已經不太可能成為本輪反彈的起點。”(梁永建）