從本質上來說，海普瑞與原料藥企業并無差別，公司近兩年“超人般”的高增長完全依賴于美國百特公司的停產，一定程度上的市場壟斷，而不是肝素鈉需求的爆炸式增長

　　何況，其市場壟斷地位可能只是暫時的

　　最讓人詬病的，還是海普瑞身后若隱若現的外資身影

　　不得不感嘆媒體無情。當你得意時，他們可以毫不吝嗇地把所有溢美之詞，諸如傳奇、神話、偉大等詞匯賦予你；也可以在一夜之間，將陰謀、泡沫、謊言等判詞加諸于你。

　　這一媒體奇觀正在海普瑞及其實際控制人李鋰家族身上上演。昨日，A股史上最貴發行、上市首日一度登頂兩市第一高價股的海普瑞繼前日跌停后再度跌停，并一舉跌破發行價148元；其實際控制人李鋰夫婦財富隨之蒸發近百億元，和2009年內地福布斯首富王傳福的396億元僅一步之遙，首富寶座岌岌可危。

　　一時之間，質疑之聲接踵而至，一種尖銳的說法是，海普瑞自稱的市場壟斷地位根本站不住腳，而其IPO的過程則是一場“高盛陰謀”。

　　2008年初，百特公司生產的肝素鈉產品在美國引發多人死亡的嚴重不良反應，為其提供原料的常州SPL公司隨即被禁止向美出口，國內其他肝素鈉企業也受到重大沖擊，但海普瑞以零缺陷通過了當年FDA的重新認證，并獨家向美國出口，并一躍成為行業龍頭。這從其近三年的盈利數據中可見一斑，2008年其凈利潤從前一年的6816萬元迅速上升至1.9億元，2009年又飆升到8.09億元。

　　這也意味著，從本質上來說，海普瑞與原料藥企業并無差別，公司近兩年“超人般”的高增長完全依賴于美國百特公司的停產，一定程度上的市場壟斷，而不是肝素鈉需求的爆炸式增長。

　　何況，其市場壟斷地位可能只是暫時的。海普瑞上市時，宣稱公司為國內惟一取得歐盟CEP和美國FDA雙認證的肝素原料藥生產企業，但據媒體查證，國內已經有幾家企業也獲得了雙認證。不難想象，當與同行的差距越來越小，當占海普瑞主營收入85%以上的前三大客戶將目光轉移到其他生產企業時，海普瑞將遭受怎樣的打擊。

　　最讓人詬病的，還是海普瑞身后若隱若現的外資身影。海普瑞的招股說明顯示，高盛投入海普瑞的資金約在491.76萬美元，占股11.25%。

　　“高盛只是把海普瑞當作是其在中國的豬產業投資的一個棋子。”某業內人士分析，高盛一直希望通過在中國市場的資本運作來實現其中國的豬產業的投資，而目前海普瑞未來對豬產量的需求巨大，高盛則可以乘機成為海普瑞的原料供應商。

　　如此看來，一旦在原料供應和出口市場上“控制”了海普瑞，高盛顯然將擁有肝素鈉這條產業鏈上的話語權。

　　不管真相如何，海普瑞股票的天價發行，的確是一個非理性市場的產物。從去年6月份IPO重啟以來，新股發行幾乎都是高市盈率發行，尤其是中小板、創業板。一時間，股市多少首富！在這種大環境下，海普瑞也成為了一只過度包裝、過度炒作的股票。

　　李鋰在成為新首富之后曾感嘆：“這一切主要是趕上了偉大的時代。”但恐怕他需要思考的是，這到底是股市的偉大時代，還是混亂時代。(見習記者 劉菁)