“投資者參與融資融券交易要順勢而為，在市場上漲階段以融資投資為主，下跌階段以融券投資為主。一旦判斷錯誤市場方向，要迅速止損。” 國信證券研究所近日發布了關于融資融券業務的趨勢投資策略，表示融資融券交易行為對A股市場的風向標作用也開始有所體現。

　　融資融券下的投資策略，主要有套期保值策略、趨勢投資策略和套利策略三大類。趨勢投資策略主要有杠桿趨勢投資策略，130/30 策略等；套利策略主要有市場中性策略、股指期貨套利策略、封閉式基金套利策略、可轉債套利策略及權證套利策略等。但是考慮到總的融資規模有限、融資標的范圍較小以及融券規模和品種的限制，短期這些策略，特別是套利策略和套期保值策略可實現度較低，因此目前的融資融券投資策略，主要是指趨勢性的交易性策略。

　　國信證券研究所分析師王軍清介紹，融資融券的趨勢性交易性策略，可以總結為自上而下的投資策略，即先把握宏觀經濟及市場的基本趨勢變化，然后再來把握行業和個股的融資融券的投資機會。

　　他指出，投資者應該不同時期采取不同的操作策略，順勢而為。比如，牛市階段，以融資做多為主；熊市階段，以融券做空為主。國內市場的系統性風險很大，因此，在進行融資融券投資時，把握市場的運行趨勢至關重要，惟有如此，才能取得更大的投資收益。投資者在實際操作的過程中，一定要注意與趨勢為伍，順勢而為。要運用各種方法去研究趨勢的方向、規模、結構和演變等特征，以便在趨勢發生變化時捕捉投資機會。市場上漲的時候以融資做多為主，下跌的時候以融券做空為主，切不可逆勢而動，對市場方向一旦判斷錯誤，要迅速糾正并及時止損，改變投資策略。

　　從另一方面，隨著市場對融資融券關注度的日益提升，融資融券交易行為對A股市場的風向標作用也開始有所體現，因此，投資者可以參考融資融券業務的變化趨勢，指導現貨市場的投資方向。國信證券研究所分析師王軍清指出，由于融資融券試點階段選取的投資者，一般都是資金規模在100萬以上的操作相對穩健的投資者，因此這些投資者的投資方向變化，也可以給我們提供一個投資方向的參考。特別是隨著市場對融資融券關注度的日益提升，融資融券交易行為對市場的指導意義也明顯加強。“融資買入突然放量，則可能說明后市上漲的概率較高；一旦融資買入量大幅萎縮，甚至開始集中償還融資時，也可能意味著市場可能面臨調整。”他指出，上周初期，兩市融券賣出量突增，就透露出市場短線看空后市的態度，大盤下跌的概率也較高，投資者可以適當參考這些，指導自己的投資策略。記者 張雪