去年7月3日，國際油價創145.28美元一桶的收盤歷史天價；斗轉星移，今年7月3日(紐約時間)紐約8月份原油合約以65.6美元一桶報收，本周下跌5.49%，創下今年2月份以來的最大周跌幅，周線自去年11月以來第一次以三連陰報收。經濟復蘇緩慢致需求疲弱是原油大跌的主要原因，有分析認為年內原油仍可能創下40美元一桶的最低價。

　　原油利空消息頻傳

　　上周華爾街日報的一篇文章寫道：“周五是原油創下每桶145美元的收盤價紀錄一周年。但大宗商品交易員們卻無心慶祝。”

　　在一年前，紐約原油期價創下收盤新高，但在一周之后開始直線下跌，一直到今年2月份以后才快速反彈。但在73美元一桶時，遭遇多重利空打擊，上周二開始連跌四天。消息面傳來諸多利空，首先是全球最大的原油消耗國美國失業率上升至9.5%，為里根總統第一任期以來的26年最高紀錄，歐元區失業率也達到9.5%，為10年高點。失業率增加意味著經濟復蘇并不如預期般強勁，而且勢必帶來消費減少，需求下降。

　　同時，油價前段時間的上漲帶來歐佩克一些成員國悄悄增產。調查顯示歐佩克11個受限額約束的成員國6月份產量連續第三個月增加。在伊朗和委內瑞拉的帶動下，日產量較3月份增加了近30萬桶，增幅達1%。歐佩克去年年底宣布的大幅減產決定目前只實現了76%，自3月份以來下降了7個百分點。

　　另外，近日對全球能源需求最有發言權的國際能源署大幅下調了未來5年全球石油需求的預期。該機構表示，在2013年前，全球需求將為平均每日8790萬桶，較去年12月的預測減少3.7%，較去年7月的預測減少7%。信貸評級機構穆迪上周四稱，其對全球石油行業的整體預測為“負面”，因預期2010年的經濟復蘇會緩慢而痛苦，在存貨量接近紀錄高點之際，阻礙全球對石油和天然氣的需求。

　　中國漲價抑制需求

　　今年以來，“中國需求”一直是支撐國際大宗商品價格上漲的主要原因，不過中國卻正在成為價格上漲的受害者，包括鐵礦石談判的失敗和中鋁并購的付之東流，油價上漲成為中國經濟發展的最大隱憂。

　　隨著成品油價格的再次上調，中國油價已經高于美國，這成為大家議論紛紛的話題。有分析認為，國家發改委一個月內連續兩次上調成品油價格實屬罕見。在國際原油價格沖高回落的情況下仍然大幅調高油價，目的可能在于通過價格杠桿，降低國內市場的消費需求，進而打消國際投資者對“中國需求”的過度預期，延緩油價的上漲步伐，有利于中國目前正在進行的原油儲備。

　　而“中國需求”也被很多專家認為是站不住腳的。因為即便中國需求增長，歐洲、日本和美國經濟的需求萎縮也足以抵消中國的需求增長。考慮到這些主要經濟體增長前景依然充滿不確定性，很難看出需求因素將如何推高油價。所以，目前70美元可能會成為油價的重壓力位。至于調整價格，市場普遍認為創新低的可能性較小；原油價格長期的底部支撐區域將在45-60美元附近。而今年的最低價仍有可能再度向40美元一桶靠近。

　　關注股市和美元走向

　　6月份國際股市和大宗商品走出了震蕩行情，普遍有沖高筑頂回落的態勢。通脹預期和經濟復蘇憂慮是左右金融市場的最大因素。從國際市場看，經濟復蘇憂慮已經逐漸占了上風，投資者趨向謹慎，因為只通過印錢的方式明顯無法改變經濟衰退的進程，否則日本經濟就不會一直在低谷徘徊。大宗商品價格的上漲如果沒有實際消費需求支撐，價格將面臨著調整的考驗，如果價格持續虛高，那么將給世界經濟帶來滯脹的危險，最終可能給世界經濟帶更大的危機。

　　不過，中國的情況則有所不同，通脹預期已經極大地拉動了房價和股市，但最近關于警惕通脹和信貸政策進行微調的聲音也越來越多，而且政府也明確表態將不對有色金屬收儲。

　　分析認為，美元走勢和國際股市與大宗商品市場仍會有聯動效應。如果美元走強股市下跌，表明大宗商品市場在下半年二次探底的幾率仍然較大。(林彥龍)