黃金漸成當(dāng)下各國投資者和央行對沖通脹預(yù)期的避風(fēng)港，“淘金熱”席卷全球。上周，對沖基金大腕約翰·保爾森宣布成立專門投資黃金的基金，而黃金需求的多樣性也使其獨(dú)善其身受到市場各方青睞。

　　自從年內(nèi)突破千元關(guān)口之后，金價(jià)屢創(chuàng)新高。上周的五個(gè)交易日中，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格有四天上漲，而且每天都在刷新收盤記錄；11月25日更是創(chuàng)下了1180美元的盤中交易價(jià)之新高。在美元頹勢不改、通脹隱憂呈現(xiàn)、投資需求旺盛等因素的影響下，許多人看好黃金進(jìn)一步上漲前景。

　　美元疲軟助推黃金

　　美元兌歐元、英鎊等主要貨幣匯率自今年3月份以來持續(xù)走低。大批資金為了規(guī)避美元匯率下跌風(fēng)險(xiǎn)而涌入黃金市場，而美元貶值也直接提升了以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格。黃金一直以來被認(rèn)為是對沖通脹的有效手段，其購買力在過去數(shù)百年中相當(dāng)穩(wěn)定，這為金價(jià)提供了有力支撐。

　　世界黃金協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官施安霖表示：“投資者選擇黃金，因?yàn)樗麄円恢睂で竽茉谌魏谓鹑诃h(huán)境下為其財(cái)富保值的資產(chǎn)。黃金價(jià)格的長期穩(wěn)定證明了黃金需求市場的多樣性，使金價(jià)不受任何單一種類或單一國家價(jià)格浮動(dòng)的影響。”

　　CPM集團(tuán)駐紐約的一位分析師則表示，即使沒有重大問題，未來5-10年里世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性也將上升，投資者們更愿意接受黃金作為資產(chǎn)，來防范這樣的波動(dòng)。

　　“淘金熱”吸引金市新玩家

　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，黃金的投資需求增幅遠(yuǎn)超過實(shí)際需求，成為這次黃金牛市中的重要推手。特別是復(fù)蘇萌芽顯現(xiàn)之后，市場對高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求回暖。投資者對于股票市場在經(jīng)歷半年多連續(xù)上漲后能否持續(xù)心存疑慮，黃金成為機(jī)構(gòu)投資者豐富投資組合、降低投資風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先選擇。

　　根據(jù)紐約商品交易所持倉報(bào)告顯示，截至11月17日當(dāng)周，貴金屬持倉繼續(xù)增加。與前一周相比，黃金總持倉增加352415手，投機(jī)多頭增加191592手，空頭減少39373手；白銀未平倉合約增加63109手，投機(jī)多頭增加13130手，空頭減少4684手。此外，鉑金和鈀金未平倉合約分別增加26152手和9610手。

　　上周，著名投資人羅杰斯表示將成立一只新的基金，主要投資黃金類股票及黃金衍生品，目的是跑贏金價(jià)。而更吸引眼球的是，素有“對沖基金之王”之稱的約翰·保爾森在公司對紐約投資者的會(huì)議上表示，將新設(shè)立一只黃金基金。

　　一向看空的約翰·保爾森轉(zhuǎn)而看多，令人矚目。根據(jù)保爾森公司今年披露的資料，這家公司旗下的基金今年大規(guī)模地增持了黃金，包括黃金投資基金和黃金公司的股票。約翰·保爾森今年一季度開始增持多只以黃金為主要目標(biāo)的投資基金。據(jù)悉，保爾森前5大重倉股中，有兩只為黃金投資基金。

　　各大央行分散美元資產(chǎn)

　　近期最為引人注意的是各國央行對黃金需求增加。日前，國際貨幣基金組織(IMF)表示，在向印度和毛里求斯央行分別出售200噸和2噸黃金后，IMF仍有超過200噸黃金要處理，這部分也將通過“先到先得”方式出售。據(jù)報(bào)道，俄羅斯財(cái)長庫德林曾表示俄羅斯央行將向俄羅斯國家貴金屬庫購買30噸黃金，但由于消息泄露，俄政府取消了這項(xiàng)計(jì)劃。業(yè)內(nèi)人士指出，俄羅斯從賣方到買方的轉(zhuǎn)變似乎暗示俄羅斯央行與印度央行一樣，已成黃金的凈買家。

　　分析人士表示，印度央行向世界貨幣基金組織購金行為表明全球各大央行對黃金態(tài)度正在慢慢轉(zhuǎn)變，各國開始由拋售黃金轉(zhuǎn)而慢慢開始吸納黃金。印度25日表示可能將向IMF購買更多的黃金。

　　隨著紐約黃金期貨價(jià)格連創(chuàng)新高，美元疲軟更增加了黃金作為替代資產(chǎn)的吸引力。特別是對于貿(mào)易盈余國來說，美元的不斷貶值也促使他們開始考慮外匯儲(chǔ)備的比例，例如增加黃金和歐元的比例。許多新興市場國家自1998年金融危機(jī)以來積累了大量外匯儲(chǔ)備，因此其分散美元資產(chǎn)的意愿也更加強(qiáng)烈。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，新興市場國家所持有的黃金儲(chǔ)備和發(fā)達(dá)市場相比較低，因此新興市場國家在擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備方面還有很大的空間。目前，美國、日本、歐洲央行、英國、德國、意大利、法國和瑞士所持有的黃金占各自外匯和黃金總儲(chǔ)備的比例平均為37.9%。與之相比，中國、俄羅斯、印度、韓國、巴西和新加坡央行所持黃金的比例平均為2.2%。

　　黃金未來走勢存爭議

　　11月10日，高盛發(fā)布報(bào)告預(yù)測金價(jià)可能在年底前升至每盎司1150至1200美元。還未到年底，市場便對這一預(yù)測作出了積極回應(yīng)。CPM公司上周預(yù)測隨著美元擴(kuò)大跌幅，凸顯黃金保值需求，黃金價(jià)格將在年底前升至1200美元。

　　一向看漲大宗商品的羅杰斯近期預(yù)言，金價(jià)在十年內(nèi)會(huì)突破2000美元。在接受采訪時(shí)，他甚至從口袋里掏出一枚中國的熊貓金幣。他認(rèn)為，上世紀(jì)80年代金價(jià)曾創(chuàng)下850美元新高，若經(jīng)過通脹調(diào)整，換算成現(xiàn)值將超過2000美元，因此黃金還有很大的升值空間。而羅杰斯準(zhǔn)備成立基金投資黃金類股票及衍生品就毫不意外了。

　　不過，一些分析人士指出，隨著黃金價(jià)格大幅上漲，投資泡沫成分顯現(xiàn)，而一旦對沖基金和其他機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為上漲過度，未來四至六個(gè)月內(nèi)可能出現(xiàn)期權(quán)拋盤的現(xiàn)象，抑制金價(jià)。

　　摩根大通董事總經(jīng)理克里夫特稱，黃金期權(quán)市場所反映的金價(jià)預(yù)期，比投資者平均預(yù)測的金價(jià)高出許多，這種差異給了投資者拋出期權(quán)的機(jī)會(huì)，而拋售期權(quán)可能引發(fā)金價(jià)在未來六個(gè)月顯著回調(diào)；從長期來看，對黃金的投資需求很有可能隨著經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域的好轉(zhuǎn)而改變，一旦如此會(huì)迅速增加全球黃金供應(yīng)，打壓金價(jià)。(楊蕾)