許多人開(kāi)始擔(dān)心希臘可能成為下一個(gè)“次貸”，類(lèi)似的劇情、相似的恐慌，只是主演換了——主權(quán)國(guó)家取代民間企業(yè)唱起了主角

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　　歐盟承諾大幅削減希臘赤字

　　本報(bào)綜合報(bào)道 繼2009年12月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí),希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，并成為歐洲債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線。上周四，葡萄牙政府稱(chēng)可能削弱縮減赤字的努力及西班牙披露未來(lái)三年預(yù)算赤字將高于預(yù)測(cè)，更是導(dǎo)致市場(chǎng)焦慮急劇上升，歐元遭到大肆拋售，歐洲股市暴跌，整個(gè)歐元區(qū)正面臨成立11年以來(lái)最嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　太平洋投資管理公司的埃爾埃利安說(shuō)，歐洲目前正處在一個(gè)三階段危機(jī)的第二個(gè)階段。

　　在第一個(gè)階段，投資者認(rèn)為希臘的問(wèn)題可控。第二個(gè)階段，擔(dān)憂(yōu)情緒擴(kuò)散到比利時(shí)等此前人們認(rèn)為不太會(huì)受影響的其他國(guó)家。而在第三個(gè)階段，德國(guó)等歐洲核心國(guó)家“開(kāi)始感受到”債務(wù)危機(jī)的影響。

　　而巴克萊資本公司股市策略師奈普更認(rèn)為，我們顯然進(jìn)入了歐洲債務(wù)危機(jī)向系統(tǒng)性危機(jī)演變的階段。

　　為讓人們相信歐元區(qū)有能力度過(guò)危機(jī)，歐洲中央銀行行長(zhǎng)特里謝上周四為歐元做了熱情辯護(hù)。他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，雖然某些成員國(guó)存在財(cái)政危機(jī)，但整個(gè)歐元區(qū)預(yù)算赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例平均為6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)和日本高達(dá)兩位數(shù)的赤字水平。

　　而在6日召開(kāi)的西方七國(guó)集團(tuán)財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議上，與會(huì)的歐盟國(guó)家向其他與會(huì)者保證，將確保希臘到2012年按時(shí)把財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例從近13%大幅削減至3%以下。

　　在會(huì)后發(fā)表的一份聲明中，特里謝表示：“我們期待并相信，希臘政府會(huì)做出有利于達(dá)到目標(biāo)的一切決定。”此外，法國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)拉加德和歐元集團(tuán)主席讓-克洛德·容克也不惜口舌地努力消除外界疑慮。盡管如此，一些分析人士認(rèn)為，在缺乏實(shí)質(zhì)性計(jì)劃的情況下，空泛的言論無(wú)助于消除市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)財(cái)政健康狀況的擔(dān)憂(yōu)。

　　“投資者少碰歐元為妙”

　　由于歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題給市場(chǎng)帶來(lái)嚴(yán)重打擊，紐約匯市上周五，歐元遭遇重挫，歐元兌日元盤(pán)中一度觸及近12個(gè)月低點(diǎn)，兌美元也跌至去年5月份以來(lái)最低水平。

　　對(duì)于后市，Banco Esprito Santo駐里斯本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carlos Almeida Andrade稱(chēng)，歐元兌美元仍可能跌至1.30美元或再低一點(diǎn)的水平，因?yàn)橥顿Y者在評(píng)定希臘、葡萄牙和西班牙的減少支出方案能否遏止?jié)撛诓焕�影響波及到整個(gè)歐元區(qū)。

　　“較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)歐元仍處于下行趨勢(shì)，除非有令人信服的跡象預(yù)示歐元區(qū)財(cái)政問(wèn)題改善，且市場(chǎng)對(duì)歐元的謹(jǐn)慎情緒減弱。”三菱UFJ證券外匯交易部長(zhǎng)鹽入稔說(shuō)。

　　瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬也認(rèn)為，歐元還得跌。陶冬指出，不僅希臘，西班牙、葡萄牙、愛(ài)爾蘭的赤字，均占到本國(guó)GDP的10%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)3%的安全線和歐盟自身的標(biāo)準(zhǔn)，三個(gè)國(guó)家隨時(shí)可能成為市場(chǎng)動(dòng)蕩的源頭。如果不對(duì)深陷債務(wù)危機(jī)的國(guó)家施以援手，一旦出現(xiàn)債務(wù)違約，歐元幾乎無(wú)可避免地會(huì)發(fā)生動(dòng)蕩，造成匯率進(jìn)一步大幅下挫。

　　而全球最大債券投資管理公司太平洋投資管理公司更建議投資者少碰歐元為妙。

　　會(huì)否成為又一個(gè)“次貸”

　　一些細(xì)心的市場(chǎng)人士注意到，當(dāng)前政府債券領(lǐng)域上演的“劇情”，有幾分類(lèi)似2007年次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)。有人開(kāi)始擔(dān)心，希臘可能會(huì)成為下一個(gè)“次貸”。

　　美國(guó)一家券商的策略師布萊恩表示，銀行的投資人因?yàn)閾?dān)心相關(guān)國(guó)家的債券評(píng)級(jí)下調(diào)，紛紛選擇賣(mài)出，但又難以找到買(mǎi)家，于是便在CDS市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)“保險(xiǎn)”，推動(dòng)歐洲的CDS屢創(chuàng)新高。這與兩年前債權(quán)抵押證券(CDO)市場(chǎng)的一幕驚人相似。

　　彭博的數(shù)據(jù)顯示，西歐主權(quán)CDS指數(shù)本周首度超越北美投資級(jí)公司債CDS。

　　讓人不無(wú)憂(yōu)慮的是，歐洲各國(guó)政府財(cái)政危機(jī)引起的擔(dān)憂(yōu)，已經(jīng)開(kāi)始傳染到歐洲銀行和企業(yè)賴(lài)以融資的其他信貸市場(chǎng)。

　　即使是像英國(guó)巴克萊集團(tuán)和德國(guó)的德意志銀行這樣的銀行，其債務(wù)違約擔(dān)保成本也出現(xiàn)上升。

　　不過(guò)，太平洋投資管理公司聯(lián)席首席投資官、有“債券之王”之稱(chēng)的比爾·格羅斯上周四在接受采訪時(shí)說(shuō)，主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的嚴(yán)重程度雖然無(wú)法與次貸危機(jī)相提并論，但某種程度上兩者存在相似之處。但格羅斯認(rèn)為，希臘的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題最終將得以解決。

　　而紐約對(duì)沖基金經(jīng)理Jim Shi也表示，華爾街并沒(méi)有把希臘等國(guó)的債務(wù)問(wèn)題太當(dāng)回事。“大家依然相信，這些危機(jī)是可控的，相比雷曼破產(chǎn)，歐洲的問(wèn)題帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很小。”

　　花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理、中國(guó)研究部主管薛瀾則認(rèn)為，雖然市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)希臘債務(wù)問(wèn)題擴(kuò)散到西歐其他國(guó)家，可能會(huì)觸發(fā)歐洲系統(tǒng)性金融危機(jī)，延緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。但這些因素還不至于引發(fā)另一波類(lèi)似金融海嘯的全球危機(jī)。

　　對(duì)中國(guó)影響

　　1對(duì)A股有短期影響

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，由于希臘、西班牙這些國(guó)家本身比較小，這次由他們導(dǎo)致的歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊也比較小，延續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。而歐元的走弱促使了美元的走強(qiáng)，美元強(qiáng)勢(shì)是全球股市及大宗商品市場(chǎng)暴跌的根本原因。對(duì)于A股而言，近段時(shí)間本身就比較偏弱，在外力作用下下跌也屬于正常情況。這種來(lái)自歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)A股的影響目前來(lái)看僅僅是短期的，市場(chǎng)下跌后風(fēng)險(xiǎn)將自然釋放。

　　中信金通證券首席分析師錢(qián)向勁認(rèn)為，雖然從技術(shù)上分析大盤(pán)短期有回踩年線2860點(diǎn)的需求，但年線是最近一年內(nèi)市場(chǎng)的平均成本線，考慮到今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高增長(zhǎng)的大背景仍不會(huì)改變，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)發(fā)展影響較小。

　　2 對(duì)歐洲出口或受損

　　就中國(guó)整體而言，專(zhuān)家表示，從歐洲近期的債務(wù)危機(jī)受到的直接影響不大，可能會(huì)感受到一些間接的沖擊，具體要看事態(tài)的下一步發(fā)展。

　　上海社科院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)徐明棋表示，如果希臘、西班牙等國(guó)的債務(wù)危機(jī)擴(kuò)大化，可能影響到歐盟的正常復(fù)蘇，進(jìn)而或多或少會(huì)影響到中國(guó)對(duì)歐洲的出口。不過(guò)，中國(guó)對(duì)歐洲的出口主要集中在一些發(fā)達(dá)的大國(guó)，希臘、西班牙、葡萄牙等并非很大的出口目的地市場(chǎng)。在投資方面，中國(guó)在歐洲特別是希臘等國(guó)的投資很少，所以可能蒙受的直接損失較小。

　　3 熱錢(qián)涌入壓力加大

　　上周的歐洲債務(wù)恐慌令避險(xiǎn)資金急尋出路，除了涌向美國(guó)尋找美元這一避風(fēng)港外，中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家也是它們的一個(gè)重要選擇。

　　渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gerard Lyons對(duì)本報(bào)記者表示，中國(guó)等亞洲和其他新興地區(qū)的市場(chǎng)信心不斷增強(qiáng)，復(fù)蘇步伐有望加快。而西方世界則與此大相徑庭——市場(chǎng)信心萎靡不振，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入停滯。因此管理資本流入或資產(chǎn)泡沫將是新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前面臨的最重大挑戰(zhàn)。

　　美國(guó)的市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Weiss Research分析師Bryan Rich對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)，不斷涌入的熱錢(qián)已令中國(guó)的資產(chǎn)出現(xiàn)泡沫，中國(guó)政府顯然已高度重視這個(gè)問(wèn)題，并在積極進(jìn)行政策干預(yù)。他相信這種干預(yù)不會(huì)在近期停止。

　　去年市場(chǎng)已盛傳有千億熱錢(qián)流入中國(guó)，中國(guó)樓市價(jià)格已創(chuàng)下歷史新高，今年人民幣升值5%及GDP增長(zhǎng)9%以上的預(yù)期很盛行，這都吸引了資金的涌入。 (陳海玲)