經(jīng)過(guò)數(shù)周“內(nèi)耗”，歐元區(qū)成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人終于在25日的歐盟峰會(huì)上就如何救助希臘達(dá)成協(xié)議。對(duì)于債臺(tái)高筑的希臘來(lái)說(shuō)，這份千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的救助方案究竟“藥效”幾何值得深究。

　　雙管齊下提振信心

　　根據(jù)這套方案，歐元區(qū)國(guó)家將和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)一道在必要情況下為希臘提供資金支持，其中歐元區(qū)國(guó)家將以雙邊貸款的形式承擔(dān)主要部分，IMF也會(huì)提供一筆數(shù)額不小的資金。

　　這是歐元區(qū)自1999年成立以來(lái)首次被迫出臺(tái)救助成員國(guó)的方案。按照歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人的說(shuō)法，這套方案未必會(huì)啟用。更準(zhǔn)確地說(shuō)，它只是份預(yù)案，以備希臘不時(shí)之需。其真正用意在于提振信心，避免希臘債務(wù)危機(jī)升級(jí)并波及整個(gè)歐元區(qū)的穩(wěn)定。

　　觸發(fā)希臘債務(wù)危機(jī)的根源在于市場(chǎng)擔(dān)心預(yù)算赤字和公共債務(wù)“雙高”的希臘政府無(wú)力償還到期債務(wù)，從而陷入破產(chǎn)。由于違約風(fēng)險(xiǎn)上升，希臘國(guó)債利率最近一段時(shí)間大幅走高，導(dǎo)致融資成本驟增。一方面要還債，另一方面借錢難，如此惡性循環(huán)將希臘政府逼到了墻角。

　　出臺(tái)救助方案正是要向外界宣布，歐元區(qū)對(duì)于希臘債務(wù)危機(jī)不會(huì)坐視不理，而是會(huì)動(dòng)用“真金白銀”相助，因此投資者大可不必?fù)?dān)心希臘還不起債，所謂希臘政府破產(chǎn)之說(shuō)不攻自破，投機(jī)者也就失去了炒作的理由。

　　與此同時(shí)，歐洲中央銀行當(dāng)天宣布，把在金融危機(jī)中臨時(shí)實(shí)行的寬松抵押政策延長(zhǎng)到2010年之后，這意味著慘遭降級(jí)的希臘國(guó)債仍可以被作為抵押品向歐洲央行借貸，以補(bǔ)充流動(dòng)性。先前，歐洲央行一直拒絕為了希臘而改變既定時(shí)間表。

　　歐元區(qū)成員國(guó)和歐洲央行聯(lián)動(dòng)，雙管齊下“力挺”希臘將有助于重塑市場(chǎng)信心。歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩說(shuō)，將這兩大舉措結(jié)合起來(lái)看，大可不必?fù)?dān)心希臘會(huì)因?yàn)槿卞X還貸而賴賬。

　　對(duì)于歐元區(qū)當(dāng)天拿出的舉措，希臘總理帕潘德里歐表示滿意。希臘政府一直強(qiáng)調(diào)，缺的不是錢，而是政治支持，以穩(wěn)定市場(chǎng)信心，遏制投機(jī)行為，好讓其能繼續(xù)以合理的利率從市場(chǎng)上融資。

　　IMF介入有損歐元

　　當(dāng)然，歐元區(qū)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人開出的這劑“藥方”并非毫無(wú)缺陷，因此希臘要想擺脫債務(wù)危機(jī)依然面臨挑戰(zhàn)，歐元能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)也仍存變數(shù)。

　　首先，救助方案在一些關(guān)鍵細(xì)節(jié)上依然語(yǔ)焉不詳，可操作性令人質(zhì)疑。

　　方案雖提出由歐元區(qū)國(guó)家和IMF聯(lián)合施救，卻沒(méi)有明確救助數(shù)額以及歐元區(qū)國(guó)家和IMF如何分?jǐn)偂７桨竿瑫r(shí)對(duì)希臘獲得救助設(shè)置了高“門檻”，強(qiáng)調(diào)只能是作為“最后手段”，即希臘已經(jīng)無(wú)法從金融市場(chǎng)上籌集到足夠資金，而且任何雙邊貸款的發(fā)放都必須經(jīng)歐元區(qū)國(guó)家一致決定且貸款需附帶嚴(yán)格條件。此外，方案還規(guī)定雙邊貸款的利率將不會(huì)有任何優(yōu)惠。這些意味著希臘若真要獲得救助不僅難度不小，而且代價(jià)不菲。

　　其次，雖然這套方案有助于提振信心，為希臘政府贏得喘息甚至翻身的機(jī)會(huì)，但“機(jī)會(huì)窗口”相當(dāng)有限。希臘政府能否抓住有限的時(shí)間，在鞏固財(cái)政方面取得令人滿意的進(jìn)展，將是扭轉(zhuǎn)局勢(shì)的關(guān)鍵。鑒于希臘經(jīng)濟(jì)形勢(shì)因?yàn)樨?cái)政緊縮措施進(jìn)一步惡化，國(guó)內(nèi)社會(huì)動(dòng)蕩加劇，希臘政府面臨的挑戰(zhàn)不小，如果今年未能實(shí)現(xiàn)承諾的削減赤字目標(biāo)，那么明年更會(huì)無(wú)計(jì)可施，畢竟歐洲央行的寬松抵押政策不可能一再延長(zhǎng)。一旦訴諸歐元區(qū)救助方案再遭扯皮，后果可想而知。

　　最后，也是最受關(guān)注的一點(diǎn)就是救助方案還是把IMF拉了進(jìn)來(lái)。部分歐盟領(lǐng)導(dǎo)人一直強(qiáng)烈反對(duì)讓IMF介入希臘債務(wù)危機(jī)，因?yàn)檫@等于承認(rèn)歐元區(qū)無(wú)力解決自身問(wèn)題，從而損害人們對(duì)歐元的信心，但在德國(guó)的堅(jiān)決要求下，最終出臺(tái)的救助方案認(rèn)可了IMF的角色。

　　標(biāo)本兼治尚需時(shí)日

　　除了需要救急，希臘債務(wù)危機(jī)也暴露出了歐元區(qū)存在的一些體制性問(wèn)題，需要從根本上加以糾正，只有標(biāo)本兼治才能避免類似危機(jī)重演。

　　由于只有統(tǒng)一貨幣政策而缺乏統(tǒng)一財(cái)政政策，歐元區(qū)就像一只“跛腳鴨”，不僅缺乏約束區(qū)內(nèi)成員遵守財(cái)政紀(jì)律的必要手段，而且在某一成員陷入危機(jī)時(shí)顯得束手無(wú)策。這個(gè)歐元的“軟肋”成為投機(jī)者唱衰歐元的重要原因。

　　所幸歐元區(qū)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)意識(shí)到了這一點(diǎn)。在希臘救助方案中，他們同意今后加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，建議以歐盟峰會(huì)作為完善歐盟經(jīng)濟(jì)治理的平臺(tái)，并主張強(qiáng)化和補(bǔ)充現(xiàn)有機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律和對(duì)成員國(guó)的監(jiān)督，確保歐元區(qū)財(cái)政的可持續(xù)性并提高應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力。與此同時(shí)，歐盟還在考慮設(shè)立一個(gè)類似國(guó)際貨幣基金組織的歐洲貨幣基金，這將為幫助陷入困境的成員國(guó)確立一套固定機(jī)制，以免內(nèi)部爭(zhēng)論徒增市場(chǎng)擔(dān)憂。

　　如果這些得以實(shí)現(xiàn)，那么將標(biāo)志著歐盟及歐元區(qū)的一體化進(jìn)程又向前邁出了一大步，這對(duì)歐元來(lái)說(shuō)會(huì)是一個(gè)福音。但是，部分成員國(guó)擔(dān)心會(huì)喪失過(guò)多主權(quán)，因此對(duì)加強(qiáng)歐盟經(jīng)濟(jì)治理的提法存有戒心。

　　一場(chǎng)希臘債務(wù)危機(jī)為歐元區(qū)提供了改革的契機(jī)，歐元區(qū)改革究竟能走多遠(yuǎn)值得期待。