31日，美聯儲為應對經濟衰退而實施的大規模抵押貸款債券收購計劃落下帷幕。這項總額達1.25萬億美元的購買計劃一度在美國債券市場掀起了一波債券熱，資金大量涌向債券類共同基金。但全球最大債券基金太平洋投資管理公司經理人葛洛斯卻認為，債券市場長達30年的“牛途”可能即將進入尾聲。

　　與此同時，有觀點認為，新興市場債市或受益于此而實現銷售井噴，美國股市也將同樣受益。

　　美債牛市或將結束

　　據海外媒體31日援引美國投資公司學會編制的數據報道稱，2009年投資者向債券類共同基金投入了規模空前的3754億美元，同時從股票類基金撤回約87億美元。30日，一項由美銀-美林編制的美國高收益債券收益指數觸及歷史高點，較2008年12月的底部上漲82%。此外，美國投資級公司債券，收益率也較2008年10月份的底部上漲了35%。債券收益率越高，通常暗示債券正承受著更多的拋盤。

　　分析人士由此認為，美國債市可能已經接近頂部，市場能否進一步上揚，取決于經濟增長的溫和狀態能否持續。資產管理公司Lazard的首席固定收益投資經理瓊·拉莫斯表示，如果經濟增長乏力，那么債市中的多數品種價值已經被高估。

　　上周，全球最大債券基金太平洋投資管理公司經理人葛洛斯亦表示，債券市場近30年的漲勢可能接近尾聲。

　　新興債市或迎來銷售井噴

　　就在市場猜測美國債市或陷入低迷之時，新興市場債券卻受到追捧。目前，新興市場債券的收益率已經跌至歷史低位。匯豐環球資產管理及投資公司盧米斯-賽利斯31日表示，上述地區債券收益率還會繼續下跌。

　　相關數據顯示，摩根大通全球新興市場多元化債券指數3月17日曾一度觸及6.22%的歷史低位。該指數跟蹤新興市場債券的收益率。截至3月29日，該指數今年累計下跌33個基點至6.29%，比美國國債收益率高出254個基點。

　　觀察人士指出，新興市場的各大企業及政府在這段時間也頻頻借這個機遇新發債券，債券發行量出現井噴跡象。數據顯示，今年第一季度新興市場發債總額約為1570億美元，為逾10年來最多。

　　債市低迷或成就美股

　　不過，盡管美國債市空頭氛圍濃厚，市場還是從中找到了機會。有觀點認為，美國債市的下跌或成為美股的重大利好。

　　彭博專欄作家大衛·保利分析稱，太平洋投資管理公司經理人葛洛斯表示，“債券近30年的多頭市場可能接近尾聲”，這可能是股市長久以來最大的利好。去年12月，太平洋投資管理公司新設立了的一只基金，并宣布要投資股票、銀行貸款、垃圾債以及瀕臨破產公司的證券。

　　分析人士認為，美國股市曾歷經10年前的網絡泡沫，最近又經歷了華爾街引發的信貸危機，現在應該邁向“康莊大道”。過去一年，股市已經出現回升。標準普爾500指數從去年3月低點反彈70%以上。隨著景氣好轉，股市也將繼續上揚。美國去年第四季度經濟出現5.6%的增長，公司獲利亦增加8%。