31日，美聯(lián)儲為應(yīng)對經(jīng)濟衰退而實施的大規(guī)模抵押貸款債券收購計劃落下帷幕。這項總額達(dá)1.25萬億美元的購買計劃一度在美國債券市場掀起了一波債券熱，資金大量涌向債券類共同基金。但全球最大債券基金太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯卻認(rèn)為，債券市場長達(dá)30年的“牛途”可能即將進(jìn)入尾聲。

　　與此同時，有觀點認(rèn)為，新興市場債市或受益于此而實現(xiàn)銷售井噴，美國股市也將同樣受益。

　　美債牛市或?qū)⒔Y(jié)束

　　據(jù)海外媒體31日援引美國投資公司學(xué)會編制的數(shù)據(jù)報道稱，2009年投資者向債券類共同基金投入了規(guī)模空前的3754億美元，同時從股票類基金撤回約87億美元。30日，一項由美銀-美林編制的美國高收益?zhèn)�券收益指�?shù)觸及歷史高點，較2008年12月的底部上漲82%。此外，美國投資級公司債券，收益率也較2008年10月份的底部上漲了35%。債券收益率越高，通常暗示債券正承受著更多的拋盤。

　　分析人士由此認(rèn)為，美國債市可能已經(jīng)接近頂部，市場能否進(jìn)一步上揚，取決于經(jīng)濟增長的溫和狀態(tài)能否持續(xù)。資產(chǎn)管理公司Lazard的首席固定收益投資經(jīng)理瓊·拉莫斯表示，如果經(jīng)濟增長乏力，那么債市中的多數(shù)品種價值已經(jīng)被高估。

　　上周，全球最大債券基金太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯亦表示，債券市場近30年的漲勢可能接近尾聲。

　　新興債市或迎來銷售井噴

　　就在市場猜測美國債市或陷入低迷之時，新興市場債券卻受到追捧。目前，新興市場債券的收益率已經(jīng)跌至歷史低位。匯豐環(huán)球資產(chǎn)管理及投資公司盧米斯-賽利斯31日表示，上述地區(qū)債券收益率還會繼續(xù)下跌。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，摩根大通全球新興市場多元化債券指數(shù)3月17日曾一度觸及6.22%的歷史低位。該指數(shù)跟蹤新興市場債券的收益率。截至3月29日，該指數(shù)今年累計下跌33個基點至6.29%，比美國國債收益率高出254個基點。

　　觀察人士指出，新興市場的各大企業(yè)及政府在這段時間也頻頻借這個機遇新發(fā)債券，債券發(fā)行量出現(xiàn)井噴跡象。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度新興市場發(fā)債總額約為1570億美元，為逾10年來最多。

　　債市低迷或成就美股

　　不過，盡管美國債市空頭氛圍濃厚，市場還是從中找到了機會。有觀點認(rèn)為，美國債市的下跌或成為美股的重大利好。

　　彭博專欄作家大衛(wèi)·保利分析稱，太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯表示，“債券近30年的多頭市場可能接近尾聲”，這可能是股市長久以來最大的利好。去年12月，太平洋投資管理公司新設(shè)立了的一只基金，并宣布要投資股票、銀行貸款、垃圾債以及瀕臨破產(chǎn)公司的證券。

　　分析人士認(rèn)為，美國股市曾歷經(jīng)10年前的網(wǎng)絡(luò)泡沫，最近又經(jīng)歷了華爾街引發(fā)的信貸危機，現(xiàn)在應(yīng)該邁向“康莊大道”。過去一年，股市已經(jīng)出現(xiàn)回升。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從去年3月低點反彈70%以上。隨著景氣好轉(zhuǎn)，股市也將繼續(xù)上揚。美國去年第四季度經(jīng)濟出現(xiàn)5.6%的增長，公司獲利亦增加8%。