希臘爆發(fā)債務(wù)問題至今已近半年，非但未能平息，反而愈演愈烈，大有在歐洲蔓延之勢。標(biāo)準(zhǔn)普爾4月22日宣布將希臘的主權(quán)信用評級從BBB+下調(diào)至BB+，成為"垃圾級"，同時將葡萄牙的評級從A+連降兩級至A-，28日又將西班牙的評級從AA+下調(diào)至AA 。此舉引發(fā)金融市場強(qiáng)烈反應(yīng)，歐洲主要股指全面下跌，歐元兌美元匯率觸及一年來最低點，相關(guān)國家融資成本大幅上升。

　　評級機(jī)構(gòu)是否能如實反應(yīng)市場風(fēng)險還有待討論，近期也只有標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)低了歐洲國家的信用評級，惠譽、穆迪還未采取類似行動。但市場的強(qiáng)烈反應(yīng)一定程度上顯示出歐洲在應(yīng)對債務(wù)危機(jī)上的表現(xiàn)不能令人滿意。

　　歐洲應(yīng)對危機(jī)乏力

　　今年以來，歐盟、歐元區(qū)、歐洲央行等一直致力于為希臘債務(wù)危機(jī)尋求解決辦法，但分歧不斷，始終未能拿出有效解決方案。同時希臘的財政狀況不但沒有好轉(zhuǎn)，反而惡化。歐盟統(tǒng)計局4月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年希臘財政赤字占GDP 的比例為13.6% ，高于此前預(yù)期的 12.7% 。4月11日，歐元區(qū)與IMF 終于達(dá)成協(xié)議，同意"必要情況下"分別提供300億和150億歐元的貸款。但市場普遍對此方案持懷疑態(tài)度。

　　首先，方案實施需要歐元區(qū)所有成員國一致同意為前提。在希臘23日已正式提出援助申請的情況下，德國態(tài)度依然強(qiáng)硬，總理默克爾表示援助希臘"并非必然之舉"，這讓市場懷疑援助資金能否到位；其次，希臘債務(wù)規(guī)模總計達(dá)3000億歐元，而援助方案的450 億歐元僅能幫助其維持到年底，IMF 預(yù)計援助希臘可能需要1200億歐元。此外，方案要求希臘采取裁剪政府雇員、降低養(yǎng)老金、增加稅收等緊縮財政措施，這遭到了民眾強(qiáng)烈抵制，近日罷工、游行此起彼伏。

　　將長期受債務(wù)難題困擾

　　從希臘的案例看出，歐元區(qū)經(jīng)過數(shù)月的討論，拿出的方案仍然軟弱無力，勢必加大市場對葡萄牙、西班牙等國債務(wù)違約的擔(dān)憂。市場普遍認(rèn)為目前一段時間是希臘以及歐洲債務(wù)問題走向的關(guān)鍵。5月10日歐盟將舉行特別峰會，究竟能否拿出解決方案十分關(guān)鍵。目前看難度很大。除希臘外，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等國國債收益率近期都大幅上升，融資難度加大，不排除未來需要援助的可能。一直以來，德國在援助希臘問題上態(tài)度不積極，一方面是出于國內(nèi)政治的考慮，在國內(nèi)即將舉行地區(qū)選舉的情況下需要考慮選民的意愿，而德國民眾強(qiáng)烈反對援助希臘；另一方面，德國能力也十分有限。

　　退一步講，即便歐元區(qū)短期內(nèi)能夠拿出應(yīng)對方案，也只能是暫時拖延解決問題的時間，長期看歐洲無法擺脫債務(wù)問題的困擾。盡管希臘、葡萄牙、西班牙等國債臺高筑的原因不盡相同，但根本出路都在于通過快速經(jīng)濟(jì)增長來增加財政收入。而歐元區(qū)為維持經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定運行，要求希臘等國大力緊縮財政，勢必抑制經(jīng)濟(jì)增長。如希臘智庫"經(jīng)濟(jì)與工業(yè)研究基金會"(IOBE)預(yù)計，希臘今年 GDP 將負(fù)增長2.5% ，明年將負(fù)增長1.1% 。相比之下，德、法等國經(jīng)濟(jì)已復(fù)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)分化更為嚴(yán)重，歐洲央行貨幣政策將面臨兩難，關(guān)于部分國家最終不得不離開歐元區(qū)的討論日益激烈。(劉明禮)