為防止希臘財政危機蔓延到其他國家，歐盟27個成員國的財政部長于今天已經達成協議，提供總額5000億歐元的資金。其中，歐元區16個成員國可以使用4400億歐元貸款擔保，以及600億歐元歐盟委員會緊急援助基金。國際貨幣基金組織(IM F)也會提供2500億歐元資金。同日美聯儲等央行已經采取措施向歐洲市場注入美元，以防止希臘債務危機擴散。7500億歐元能否有效阻止危機蔓延？長江商學院教授周春生認為還待觀察。

　　深陷歐洲南部國家債務危機的全球金融市場大幅走低，巴克萊資本中國經濟研究主管彭文生認為，中國或因此推遲在第二季度上調基準利率，此外，短期內改變匯率政策的可能性已經大大下降。

　　A 7500億能否保衛歐元穩定？

　　據新華社消息，歐盟27國財長10日凌晨決定，設立一項總金額高達7500億歐元的救助機制，幫助可能陷入債務危機的歐元區成員國，以防止希臘債務危機蔓延。

　　這套救助機制由三部分組成，其中4400億歐元由歐元區國家以政府間協議的形式提供，另有600億歐元將由歐盟委員會從金融市場上籌集，此外國際貨幣基金組織也將提供2500億歐元。

　　歐盟委員會負責經濟和貨幣事務的委員奧利·雷恩在會后舉行的新聞發布會上說，這套機制將有助于維護整個歐元區的金融穩定。他還表示，這表明歐盟捍衛歐元的決心。也給三個月以來的有關救助希臘問題的爭執暫時畫上了一個句號。

　　作為獲取救援的條件，希臘必需削減相當于G D P值13%的財政赤字，條件相當苛刻。為達此目的，希臘將削減公務員的薪金，社保等福利被凍結三年，并將銷售稅從21%提高到23%；希臘還需實施其它的緊縮政策，目前仍在商討之中。對于這項協議，希臘財長帕帕康斯坦丁努說，“這對于希臘人民來說是很困難的；但希臘政府已經準備好了去做任何應該做的事情�！�

　　B　能否有效阻止危機蔓延還待觀察

　　國際信用評級機構標準普爾公司的評級下調，成為這一輪歐洲主權債務危機加速蔓延的導火索。

　　上月27日將希臘的長期主權信用評級由BBB+降為BB+，短期主權信用評級由A-2降至B，評級展望定為負面。這是自歐元開始使用以來，第一個歐元區國家的長期主權信用評級被評為“垃圾級”。

　　標準普爾當天同時下調了另一個處在債務危機邊緣的歐元區國家———葡萄牙的評級。更令情況雪上加霜的是，4月28日西班牙的評級也被下調，讓人擔心歐元區的債務危機正在擴散，并在金融市場引起了新的震蕩。

　　希臘債務問題暴露以來，歐元兌美元匯率急轉直下，已經由2009年12月1日的1.5094美元/歐元，下跌到2010年4月28日的1.3246美元/歐元，短短五個月，貶值12.24%。

　　“歐元在下行，緣于投資者對歐元的信心不足，擔心蔓延。這7500億歐元注入，對增強流動性，穩定歐元，是一劑強心針。但是否起到決定性作用，能否有效阻止危機蔓延，還待觀察�！遍L江商學院金融學教授周春生對南都記者說。

　　在周春生看來，希臘的主權債務危機，主要是由希臘經濟的結構性缺陷和歐元體系的弊端造成的，暴露出制度性的缺陷。如，有統一的貨幣，但沒有統一的財政。此外，歐元區并非鐵板一塊，區域差距較大；希臘經濟增長對信貸消費的依賴度太強，受金融危機沖擊較大；希臘經濟結構不合理，競爭力不足的狀況難以改變。等等。這些問題沒有得到有效解決，都影響歐元的穩定。

　　C　歐元體系或待變革

　　希臘主權債務讓歐元體系的弊端露出了冰川一角。作為歐元區成員國，希臘、葡萄牙、西班牙等國缺乏拯救經濟的可靠手段，既無法讓貨幣貶值，也不能調低利率或多印鈔票以刺激借貸，只能依靠出售更多的國債來籌集資金。但目前市場并無足夠的信心，因此想要出售更多的國債只能支付更高的收益率，因而每一次再融資都會進一步加重其財政負擔，為經濟復蘇的前景蒙上陰影。

　　歐盟低息援助，令希臘債務危機暫得喘息，避免短期違約風險，但并未從根本上解決其中長期債務壓力。希臘為遏制債務危機已對歐盟做出了巨大的財政赤字削減承諾，但由此可能爆發嚴重的經濟下滑和通縮風險。同時，債務危機蔓延到葡萄牙和西班牙也只是時間的問題。

　　中金分析師李志勇認為，在目前的框架下，債務問題沒有一個有效的解決方案，靠歐盟和IMF借貸救助也非長久之計，希臘等國的債務重組終將不可避免。因此，隨著政府引導市場的能力大幅下降，中期主權債務市場可出現反復、致使歐元繼續下跌(我們對歐元2010年年底的目標是EUR/USD 1.2)。

　　李志勇認為，這次主權債務危機暴露了歐元體系根本弊端，如不變革，經濟周期的不可避免性會使類似危機重演。長期來說，這次危機將促進歐元區的改革，可以引入退出機制、加強對各國財政的監督和限制、進一步統一協調經濟政策，在世界恢復經濟持續發展的將來，使歐元相對于美元具有更強的競爭力、長期升值。

　　D　沖擊波會否影響中國？

　　“深陷歐洲南部國家債務危機的全球金融市場大幅走低，我們注意到由此產生的對中國經濟預測的影響。簡言之，由此次危機蔓延帶來的任何全球經濟增長的明顯放緩，都將導致中國經濟增長放緩，并削弱中國控制經濟過熱壓力而采取的緊縮政策的力度。”巴克萊資本中國經濟研究主管彭文生對南都記者說。

　　彭文生此前預測的在第二季度出現的基準利率上調可能會推遲，但他仍然認為，央行將繼續通過窗口指導和流動性管理來控制銀行放貸步伐。此前預計，美元/人民幣匯率的雙邊波動范圍可能最早在5月底“中美戰略經濟對話”召開前出現擴大。在彭文生看來，短期內改變匯率政策的可能性已經大大下降。

　　彭文生表示，歐洲是中國最大的出口市場，約占中國出口總額的20%左右，因此歐洲經濟增速的放緩和歐元兌人民幣的貶值可能會損害中國的出口。更重要的是，任何全球市場的進一步惡化都將影響全球經濟復蘇的步伐。目前國內經濟正處于周期性的強勢階段；這與08年下半年的情況形成對比；當時受2007/08年大幅政策性緊縮的影響，國內需求增長顯著放緩。事實上，最近經濟指標逐漸顯示出中國經濟過熱的跡象，我們預計下周公布的4月份數據將保持繼續強勁。我們預計，特別是CPI和PPI通脹將分別達到2.7%和6.7%(3月份兩項數據分別是2.4%和5.9%)。因此，國內經濟目前正處于良好的狀態，可以應對外部需求增長放緩。 (龍金光 實習生 常麗麗)