7500億歐元的救助機制難以消除市場對歐元區(qū)的擔憂，17日歐元依然延續(xù)上周跌勢，對美元匯率跌至1.2332，是過去19個月來最低水平。對于歐洲央行宣布購買問題國國債幫助其度過經(jīng)濟困難，分析人士認為，這是歐洲央行接過了次貸危機時美國曾啟動的印鈔機，對歐洲金融市場帶來很大負面影響，歐元或將繼續(xù)其跌跌不休的噩夢。

　　歐洲央行買債或走上不歸路

　　應對外界對救助計劃懷疑的聲音，歐洲央行行長特里謝在歐洲央行網(wǎng)站公布的一篇采訪稿中表示：“有必要在治理歐元區(qū)問題上取得重大進展。”特里謝稱，關于歐洲央行統(tǒng)一購買政府債就意味著放棄了自身獨立性的說法是荒謬的。他表示，歐洲央行購買國債后會通過在系統(tǒng)的其他方面減少流動性，從而限制貨幣供給。

　　特里謝還表示，通過歐盟所推出的1萬億美元救助計劃，各國政府已經(jīng)為解決問題贏得了時間。

　　上周為應對債務危機風險，歐元區(qū)聯(lián)合國際社會連出重拳，包括出臺一項7500億歐元的救助機制。但市場卻并不領情，對歐元區(qū)債務危機及歐洲經(jīng)濟前景的擔心令歐元在上周短暫反彈后大幅下跌。

　　市場解讀為，此舉與美聯(lián)儲次貸危機時購買抵押貸款擔保證券(M BS)如出一轍，說明為了應對愈演愈烈的主權債務危機，歐洲央行正被迫走上與美英央行一樣的不歸路，靠印鈔票買入問題資產(chǎn)，來穩(wěn)定經(jīng)濟和金融體系。可是這種印鈔票的行動一旦開始就很難結束，如果歐洲債務問題國的問題接連爆發(fā)，歐洲央行發(fā)行的鈔票將會難以計量。大量流動性注入市場不僅可能引發(fā)通脹破壞性地躍升，也為歐元長期貶值種下了禍根。“未來歐元區(qū)資產(chǎn)負債表的修復將拖累經(jīng)濟增長。”花旗集團的首席分析師W illem Buiter表示。《香港商報》文章評論道，“歐洲央行行長特里謝至今未公布買債的具體金額和起止時間，大概也是擔心市場受驚過度吧。”

　　此前，由于美聯(lián)儲實行量化寬松政策，導致美元從2009年3月一路跌到同年11月，當時關于美國將陷入滯脹，重演日本“失去的十年”的聲音此起彼伏。然而，得益于作為全球主要儲備貨幣，以及主要貿(mào)易結算貨幣的超然地位，美元在希臘債務危機爆發(fā)后強勢回歸，大量資本重新回流美國，從而令美國的資產(chǎn)負債表得以迅速修復。相比之下，同樣開動印鈔機，但經(jīng)濟形勢卻明顯落后于美國的歐元區(qū)，卻可能在全球經(jīng)濟中率先陷入滯脹，重演日本“失去的十年”。

　　美國經(jīng)濟近來的良好勢頭也更加驅使投資者放棄歐元重回美元懷抱。在這種情況下，不少投資機構紛紛調低歐元匯率預期。瑞銀集團日前發(fā)布的報告預計，歐元對美元匯率今年底前將跌至1比1.15，而明年底前可能跌至1.10。而紐約梅隆銀行外匯分析師尼爾·梅勒則預計，今年底歐元對美元匯率可能跌至1比1的平價水平。

　　政治意愿難敵市場懷疑

　　根據(jù)目前的市場影響來看，此次救助活動，與其說是營救希臘，不如說是捍衛(wèi)歐元。

　　歐盟理事會常任主席范龍佩16日在西班牙表示，捍衛(wèi)歐元地位和保持歐盟經(jīng)濟穩(wěn)定不僅是歐元區(qū)16國而且是歐盟27個成員國共同的“政治意愿”。他說，無論歐元還是歐盟都是史無前例的偉大成就，歐元的地位依然穩(wěn)固。在擁有了共同貨幣之后，首先是歐元區(qū)必須建立共同的財政政策。他強調，西班牙不會成為第二個希臘，但必須收緊開支并進行“痛苦的改革”。“我們別無選擇，不進行改革就不會有經(jīng)濟增長，而沒有經(jīng)濟增長，我們就難有光明的前途。”

　　歐盟委員會主席巴羅佐在新聞發(fā)布會上也表示，歐盟上周采取的應對歐元區(qū)債務危機的一攬子措施正逐步奏效，最終將擊破市場上的各種傳言。

　　雖然希臘政府已與歐盟和IM F商定救助方案，但不少人懷疑希臘的履約能力。德意志銀行首席執(zhí)行官約瑟夫·阿克曼上周說，希臘可能沒有能力全額償還債務。德卡銀行首席經(jīng)濟學家烏爾里希·卡特爾16日也表示了類似擔憂，他說“對希臘而言，按規(guī)定償還債務非常非常困難。” （記者　閆磊 實習生　劉杰）