歐元?jiǎng)〈臁⒐墒斜┑�……伴隨希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的蔓延勢頭和市場避險(xiǎn)情緒的持續(xù)，全球資本已經(jīng)在尋找新去向。一些跡象已經(jīng)表明，不僅一度被市場冷落的美元資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，包括瑞典等在內(nèi)的國家正在引起投資者的注意。

　　美債重獲青睞

　　鑒于債務(wù)危機(jī)使得人們對(duì)歐元資產(chǎn)的偏好發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，全球投資者正不斷撤離歐洲債券市場。歐洲央行最新數(shù)據(jù)顯示，該區(qū)域3月份固定收益市場凈流失資金為69億歐元(約合87億美元)；而繼歐元區(qū)去年流失2250億歐元之后，今年以來投資者從該區(qū)域的年化資金“撤離”規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1050億歐元。

　　野村駐紐約外匯研究主管Jens Nordvig就在近日一份報(bào)告中寫到，與過去很多年資金穩(wěn)定凈流入不同，歐元區(qū)債券市場已經(jīng)出現(xiàn)資金凈流出的明顯趨勢，這一趨勢表明投資者態(tài)度的變化成為歐元走弱的主要?jiǎng)恿Α�Nordvig還預(yù)計(jì)，歐元兌美元將在上半年繼續(xù)下挫到1.18位置。

　　而與歐洲情況相對(duì)的，則是一度因市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫而被忽略的美債市場，正在一定程度上重新成為較受歡迎的避險(xiǎn)工具之一。根據(jù)美國財(cái)政部上周三公布的數(shù)據(jù)，3月份海外投資人所持美國國債金額增長3.5%。

　　彭博社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐洲債務(wù)危機(jī)的蔓延，加上美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為通脹預(yù)期降溫，已經(jīng)促使市場對(duì)美國長期國債的需求不斷加大，在過去一個(gè)月中，美國10年期及以上國債的平均投資回報(bào)率高達(dá)8%，這也是全球174個(gè)債券市場指數(shù)中收益最高；此外，18家直接與美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行交易的一級(jí)交易商持有的美國國債也達(dá)到雷曼兄弟倒臺(tái)后最高，截至5月12日的規(guī)模達(dá)到6797億美元。

　　美國10年期國債收益率上周五最低觸及3.1039%，為一年以來最低水平；30年期國債收益率也下跌到3.9810%，是去年10月份以來最低。今年4月初以來，美國10年期和30年期國債收益率分別累計(jì)下挫約19%和15%。

　　用投資機(jī)構(gòu)Janney Montgomery Scott首席固定收益市場策略師Guy Lebas的話說，歐洲危機(jī)將帶來長期經(jīng)濟(jì)影響，現(xiàn)在還不能排除全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)二次衰退的可能性。

　　此外，投資者也將日本長期國債作為避險(xiǎn)港灣之一。數(shù)據(jù)顯示，日本10年期基準(zhǔn)國債收益率下挫至1.22%，為去年12月份以來最低，20年期國債價(jià)格也攀升到17個(gè)月最高。

　　瑞典：債務(wù)危機(jī)中的“希望之星”

　　而在歐洲身處水深火熱的同時(shí)，新的“安全港灣”也正冉冉升起。在業(yè)內(nèi)人士看來，相比波羅的海經(jīng)濟(jì)體的“墜落”，包括瑞典在內(nèi)的北歐國家值得關(guān)注。

　　丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)數(shù)據(jù)顯示，相比大多數(shù)西歐國家，瑞典銀行業(yè)在希臘、意大利、葡萄牙、西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口少很多；截至去年底，瑞典銀行業(yè)對(duì)這些國家的借貸規(guī)模約為100億美元，僅占其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2.6%，丹麥的30億美元敞口則占其經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出的1.2%,而冰島和法國的比例分別高達(dá)43%和35%。

　　分析人士指出，一方面是瑞典銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口小，一方面則是該國是目前歐盟國家中財(cái)政預(yù)算赤字最小的國家之一，都增加了投資者信心。而今年以來，丹麥和瑞典兩國的股市也是發(fā)達(dá)國家中表現(xiàn)最好的。

　　根據(jù)歐盟的預(yù)計(jì)，瑞典很可能在2010和2011年兩個(gè)財(cái)年中成為預(yù)算赤字最小的歐盟國家，而瑞典、保加利亞和愛沙尼亞則會(huì)是今年僅有的3個(gè)達(dá)標(biāo)歐盟3%赤字預(yù)算占GDP上限的國家，但這三國目前均不是歐元區(qū)國家。

　　瑞典SEB銀行的一位分析師Haakan Frisen公開指出，投資者正在尋找歐元區(qū)以外的投資地，而瑞典、丹麥等國就是選擇之一，主要因?yàn)檫@些國家財(cái)政狀況穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較容易從全球復(fù)蘇中獲利，且對(duì)美國和亞洲的敞口較大。

　　“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)將會(huì)促使人們關(guān)注能夠成為安全港和經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)體，市場會(huì)追捧低債務(wù)、高增長以及增長穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)體，主要是亞洲經(jīng)濟(jì)體。”渣打銀行在最新全球聚焦報(bào)告中寫道。

　　渣打還認(rèn)為，強(qiáng)勁的基本面和充沛的流動(dòng)性給予亞洲信貸市場和亞洲貨幣以支撐，尤其是在美元見頂、歐元狀況改善、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升以及利率預(yù)期轉(zhuǎn)變的情況下。