6月19日收市后，一則突然發布的消息吸引了所有市場人士的目光。

　　當晚，財政部、國資委、證監會和社保基金會聯合發布了《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》。根據該辦法，股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規定的，均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10%，將股份有限公司部分國有股轉由全國社會保障基金理事會持有。

　　在新股重啟發行第一單——三金藥業即將開始詢價申購前，該辦法的發布，迅速被人們理解為是緩解大非拋壓、確保證券市場穩定運行的重大利好舉措。人們的反應或判斷當然沒錯，但國有股轉持對中國經濟社會的影響顯然遠不止于此。

　　首先，國有股轉持這一重大保民生之舉，在增加社保基金資金籌措渠道的同時，對民眾消費心理將會產生深遠影響。此次國有股轉讓給社保基金，沒有采取之前減持國有股將錢劃給社保基金的方式，而是將國有股股權直接轉讓給社保基金，由社保基金在禁售期滿后自主決定何時何價位減持，讓社保基金承擔起國有資產保值增值的重任。這一政策使得國有股對社保基金的資金貢獻、與資本市場興衰和社保基金的操作水平緊密連接在一起；資本市場的變化也會通過社保基金所持國有股市值的變化，影響社保基金實力，進而影響民眾消費心理。

　　此前，曾有學者提議，為刺激內需，提高民眾消費能力，應“均分國有股”，讓老百姓擁有更多可用于消費的財富。為此，學界爭論激烈。有學者認為，與其“均分國有股”，不如將國有股劃轉給社保基金，通過提高全社會的保障水平，在解除更多民眾后顧之憂后，讓民眾放心消費。現在看來，這一還富于民更顯公平也更易操作的類“均分國有股”方式進入了政策視野。國有股轉持將在補充社保基金資本金、完善社會保障體系、應對未來人口老齡化支付高峰方面發揮積極作用，并在讓全社會基本養老問題得到堅實保障后，對未來中國內需增長產生深遠影響。

　　值得注意的是，此次政策明確限定劃轉國有股的公司是股權分置改革新老劃斷后，“在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司”。據統計，截至2009年3月26日，股權分置改革新老劃斷后首次公開發行股票并上市的含國有股公司共131家，涉及國有股東826家，應轉持股份約83.94億股，市值約639.33億元。而更為龐大的“股權分置改革新老劃斷前”的國有股則未在此劃轉之列。顯然，目前的政策尚只是帶有試驗性質的第一步，國有股劃轉比例(比如達到30%)以及股改前國有股劃轉等問題，后續政策都將不可避免地進一步觸及。

　　其次，此次轉持，使得社保基金在禁售期滿后何時何價位減持國有股，成為未來全社會關注的焦點。一方面，民眾的社會保障水平已經跟社保基金如何減持國有股密切相關，社保基金減持得當，民眾就受益良多；另一方面，社保基金何時減持國有股也將成為資本市場關注的重點，因為社保基金持有的國有股數量將不斷增多，其對資本市場走勢的影響將會舉足輕重，市場會格外關注社保基金的一舉一動。此外，由于劃轉給社保基金的國有股是股權，何時何價位減持全由社保基金說了算，這使得未來以滬深300指數為標的的股指期貨，也不得不受社保基金動作的牽制。畢竟，社保基金持有的那些國有股，很多股票都是滬深300指數的成分股。社保基金一動作，股指期貨必晃動。因此，全社會關注社保基金減持國有股方面的信息，將會成為未來中國社會的一道獨特風景。

　　最后，社保基金轉持國有股延長三年禁售期，將會增強民眾對資本市場的信心。延長三年禁售期，從當前看，可以減緩大非拋壓，呵護資本市場。因為目前金融危機仍在蔓延，股市雖然反彈不少，但巨量大小非將在今年下半年集中釋放，此時若讓國有股減持，市場將會不堪重負，甚至會影響新股發行和創業板推出。而延長三年禁售期，不僅表明社保基金對三年后中國經濟發展前景充分看好，大大增強當前投資者的信心，而且在經濟恢復高速增長、投資者信心充足時減持，社保基金可以順利實現減持計劃，也不會對市場產生太大沖擊。因此，延長禁售期，有利于當前中國資本市場的穩定，防止市場劇烈震蕩，也會增強民眾對整個中國經濟未來的發展信心。

　　從"減持"到"轉持"，雖僅一字之差，但影響卻大不相同。國有股轉持政策的出臺，不僅顯示了管理層在處理國有股問題上的智慧和藝術，也顯示了有關方面對資本市場在中國經濟社會發展中的作用，有著比以往任何時候都更為深刻的認識，而穩定資本市場也必將成為未來政策的重要取向；至于將部分沉淀于國家手中的財富用于保障民眾未來，此舉必將會對中國經濟結構轉型和社會穩定，產生積極而深遠的影響。