南京大學EMBA3G論壇暨EMBA電信班開學典禮昨天在南大舉行，摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄在會上表示，未來中國經濟不會出現滯脹，因為需求非常旺盛，國內股市則至少還有20%的上漲空間，汽車、房地產、消費、銀行等行業投資機會較大，其中房地產、銀行和資源是非常好的抗通脹資產。

　　談宏觀

　　中國不會出現滯脹

　　龔方雄認為，美國經濟已經觸底，最壞的時候已經過去，目前正在反彈中，今后6~18個月，美國將處于周期性復蘇過程中，但不可能持續，除非出現新技術的突破，從過去150年歷史來看，美國歷次經濟高速成長，都是靠新技術的刺激。因此，現在大家要耐心等待，如果有新技術在美國誕生，美國經濟還會高速增長。

　　對于大家所擔心的通脹預期會否變成現實，龔方雄稱，通脹預期一直都存在，但是這種通脹預期是否會變成真正的通脹還有待考證。“因為最終產品的通脹壓力不大。”龔方雄稱，由于產能嚴重過剩，企業的原材料價格可能上漲，但是最終產品漲價空間不大。

　　對于部分投資者擔心的中國將出現滯漲，龔方雄也表示：由于中國需求非常旺盛，因此中國不會出現滯脹。

　　論股市

　　3000點絕對不是頂

　　對于廣大投資者關心的股市走勢，龔方雄也發表了自己的觀點：3000點不是頂，股市仍然有20%上漲空間。從目前股市基本面來看，在未來6-18個月中，股市基本面將會更好地改善，公司盈利也會更好改善，而且明年這種盈利還會加速，所以3000點絕對不是頂。

　　他表示：“我們現在看中國A股的估值大概是28倍左右，那是今年的市盈率，如果到年底，你要為年底設定一個目標，就要看明年的盈利成長。按動態市盈率來看，明年應是22到23倍，這是什么概念呢，中國股市在以前十幾年，平均市盈率是22到23倍之間，你覺得未來導致流動性惡化情況不會改變，假如經濟情況還會好轉，這個市場就不可能被重新低估，估值就不會下降，現在是28倍，明年也應是28倍左右，如果明年盈利成長還有20%，那么未來6到12個月，我們股市還至少有20%的上升空間，這是一個比較保守的估計。”

　　話機會

　　房產汽車值得關注

　　房價還會上漲

　　龔方雄稱，房地產是抗通脹資產類型產品，而且房地產市場發展有基本面和需求支持，加上供應有斷層，所以房地產價格還會上漲。

　　除房地產外，龔方雄還認為，銀行、消費品、尤其是耐用消費品以及資源板塊，也是很好抗通脹類型資產。他表示，中國的銀行與外國不同，加息會改善銀行的贏利能力，因此如果未來央行加息，對銀行反而是利好。

　　汽車股有大機會

　　“中國汽車業已迎來第三次浪潮，汽車股有很大投資機會。”龔方雄表示，第一次浪潮是00年、01年，北京、上海、深圳、廣州等一線城市居民買車；第二次浪潮從03年、04年開始，持續到07年、08年，南京、杭州、蘇州等二線城市居民開始買車，在香港上市的汽車股翻了四五倍；09年開始進入第三次浪潮，三線城市居民以及廣大農村地區，也掀起買車熱潮，這部分人口總共有6.5億多，他們并未感覺到金融危機的威脅，消費仍很旺盛，因此未來汽車行業股票還有很大機會。“今年很多客戶在汽車股上賺了很多，但我建議他們不要賣，因為還要漲。” (陳春林)