在日前舉辦的恒生(中國)理財論壇上，中金公司首席經濟學家哈繼銘指出，中國經濟已經進入復蘇階段，但通脹可能會在2010年到來。同時，這種通脹的預期也是目前火爆的房地產市場主要的推動力量。

　　據哈繼銘的預計，二季度國內經濟增長將達到7.4%，第三季則會超過8%，第四季近9%，預計今年經濟“保八”問題不大，同時11月消費者物價指數(CPI)，將由負成長改為正成長。

　　哈繼銘認為，作為全球新興市場龍頭的中國，其通貨膨脹的現象有可能早于美國并在2010年就會出現。原因在于，大多新興市場國家對于大宗商品的價格反應較為強烈，這些國家投資成長速度非常快，產品價格指數(PPI)中水泥等生產要素價格，受大宗商品價格影響較大。他預計，大宗商品溫和上漲的情況下，明年通脹率將達到3.5%，而如果大宗商品激烈上漲，明年通膨率可能會達到5%。

　　哈繼銘指出，為防止通脹，寬松的貨幣政策可能在11月末、12月初面臨調整，調整初期不會是加息等硬措施，更多的可能采取央票發行、窗口指導調整放貸結構等軟手段；而央行采取加息政策，可能需要等到明年通脹形成的時候。

　　同時哈繼銘認為，通脹的預期已經成為目前房地產市場主要的動力，房地產市場在前期確實是釋放了部分自住性的真實需求，但現在的動力和那個時候已經有所差異。

　　據中金公司測算，在2008年中，國內房價收入比指標達到80%左右，而到了今年初時這個比率已經改善到60%。雖然預計2009年仍有部分真實需求釋放，但是按目前市場上的房價和收入關系計算，國內房價收入比指標重新回升至75%。據此，哈繼銘認為，這說明真實需求確實釋放得差不多了。目前房地產市場的投資需求正在進一步釋放，當中雖然也伴隨著一些真實需求，但卻是基于對資產價格上漲的預期，而對未來真實需求的透支，而這會在短期內進一步推高房價。(記者 張 寧)