上半年，我國經濟已企穩回升，央行為下半年宏觀政策定調，表示將繼續實施適度寬松的貨幣政策。昨日，不少經濟學家在搜狐月度財經論壇上表示，保證政策穩定性很重要，但下半年也一定要隨時微調。

　　[關鍵詞] 信貸投放

　　約50%新增貸款流向股市樓市

　　2009年上半年，中國新增信貸高達7.37萬億元，超過新中國成立以來任何一年的信貸投放總量。

　　“上半年7.4萬億的信貸投放有點反應過度”，中國社科院世界經濟與政治研究所張明表示，未來一旦對貨幣發行控制不力，很容易形成資產價格的泡沫和通脹的壓力。

　　國務院發展研究中心宏觀部副部長魏加寧表示，今年以來信貸投放增長速度過快、貸款結構不合理令人擔心，調研發現大約50%的資金流向了股市、房地產、票據市場，另外一半資金是流向了實體經濟，主要是地方政府的投資平臺，或者是地方政府的項目上。“現在最擔心的就是金融風險和財政風險的捆綁”。他表示。

　　“下半年貸款量是否還會上升，取決于經濟恢復情況。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，從國際和國內環境來看，中國經濟下半年恢復的前景應該是比較樂觀，因此下半年新增貸款會有相當程度的緩解，預計全年的銀行信貸增量約為9萬至10萬億。

　　[關鍵詞] 財政壓力

　　地方財政壓力或轉嫁銀行

　　今年政府啟動了4萬億的刺激計劃，“鐵、公、基”被認為是此輪刺激計劃中最大的受益方。國有企業、地方政府獲得信貸的同時，專家認為也隱含了危機。

　　清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，天量貸款可能帶來的問題一個是資產價格上漲，另一個是地方財政狀況的惡化，這可能會使銀行一部分貸款演變為不良貸款，未來中央財政可能適當地要給地方財政補貼。

　　他解釋說，由于中央啟動了刺激計劃，需要地方財政配套，在缺少資金的情況下，挪用成為必然選擇，但不過是暫時轉移了壓力。他認為，中央財政情況是很好的，地方財政可能有問題，很多鄉財政欠了很多錢。李稻葵建議，應該大量地發國債券緩解地方政府的壓力。

　　國務院發展研究中心宏觀部副部長魏加寧也表示，銀行跟著政府項目走，現在是銀行爭著給地方政府貸款。他表示，現在預算法規定地方政府不允許舉債，但是事實上這些年地方政府是一直在以各種方式舉債。

　　本報記者 胡紅偉