今年以來金融機構人民幣貸款增長7.73萬億元，由于實體經濟一時難以消化天量資金，大量資金流入了資產市場。在8日“金融與地產：后危機時代的機遇與挑戰”論壇上，與會專家認為，年內我國經濟不會出現大的通脹壓力，資產價格泡沫將繼續，宏觀調控應對此做好準備。

　　流動性可能過剩

　　與會專家認為，適度寬松貨幣政策仍將持續，宏觀調控需要“動態微調”。清華大學經濟管理學院教授李稻葵認為，未來兩到三年，我國流動性仍將基本充足甚至過剩。

　　野村證券首席經濟學家孫明春預計，2009年中國貸款增長很可能突破10萬億元，而2010年和2011年為滿足已開工項目的建設需求，每年貸款增長很可能保持在10萬億元以上。

　　暫無通脹壓力

　　流動性充裕是否會在年內帶來通脹？對此，與會專家一致給出否定回答。

　　中國社科院副院長李揚認為，在我國儲蓄率高于投資率的大背景下，貨幣供應不會對物價產生壓力。同時，由于我國工業品下游總體處于供大于求的狀態，也導致PPI不會向CPI傳導。我國目前沒有通脹壓力。不過，仍有若干因素會影響物價走勢，包括國內主要農產品價格、國際主要資源價格及國內主動的價格改革措施。

　　財政部財科所所長賈康認為，目前，我國經濟既沒有通縮威脅，也沒有明顯通脹壓力。目前，CPI、PPI數據同比仍為負值，盡管環比出現正值，但也不高，預計到年底同比數據可歸零或較低的正值。

　　孫明春認為，明年中國經濟也暫時沒有通貨膨脹壓力，預計明年CPI同比增幅在2%-3%之間，將是一個相當溫和的水平。

　　需關注資產價格

　　盡管我國暫時沒有通脹壓力，但專家認為，資產價格泡沫已不容回避。

　　亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健表示，衡量通脹，不能僅僅關注CPI，同時應該考慮資產價格變動的影響。貨幣供應量的增長，如果按照傳統理解，將彌補產出缺口，拉動經濟增長，帶動CPI變動，還將影響貨幣流通速度。貨幣供應量海量增長，除了進入上述渠道，更大的可能是從實體經濟流入虛擬經濟，主要是資本市場中。莊健指出，從貨幣供應到CPI對此產生反應，大概會有11個月的時滯。

　　李揚表示，需要關注資產價格，但貨幣政策調控資產價格的效力是相當弱的，這是貨幣政策難以直接關注資產價格的重要原因。他認為，所有問題都可歸結于資產負債表，調控資產價格，“其核心內容在于控制負債率和杠桿率”。

　　李稻葵認為，宏觀政策在短期內難以改變，也確實會帶來資產價格的泡沫，但相對于經濟增長而言是第二層次的問題。資產價格泡沫上升需要從其他方面解決，包括擴大股市供給、對樓市進行“二次房改”等。

　　對于房地產市場，賈康表示，從整體水平上看，目前房地產市場不存在大問題。李揚則表示，在城鎮化趨勢之下，房地產市場的繼續繁榮不言自明。(任曉)