央行上周最新數據顯示，第三季度中國外匯儲備新增618億美元，其中有410億美元無法用經常項目順差與FDI(國際直接投資)來解釋。從外匯占款來看，9月新增外匯占款為3985.23億元人民幣，比起8月和7月的1239.38億元以及1540.91億元的新增量，出現大幅上漲。專家認為，剔除匯率調整因素后，大部分屬于無法解釋的熱錢。

　　熱錢押注人民幣升值

　　此外，國內上市公司陸續披露的三季報顯示，QFII正在大幅提高金融、地產行業的持股比例。而不久前外管局將單家QFII申請投資額度上限由8億美元增至10億美元。

　　與QFII大舉增資A股市場隔岸呼應，國際熱錢大兵壓境香港。為此，金管局13日三度出手，向銀行體系分別注入了46.5億、58.1億及62億港元，以壓抑港元強勢，令本周三的銀行結余增3063.78億元，首度突破3000億元大關，創出歷史新高。

　　人民幣無本金交割遠期NDF，通常被用來衡量海外市場對人民幣升值的預期。上周五一年期 NDF收于6.627，隱含市場預期未來一年人民幣對美元的升值幅度達到3.03%，遠期市場對人民幣升值的預期再次走強。

　　渣打銀行最新研究報告，調低了對2010年中國CPI和基準利率水平的預期，同時預計2010年一季度末和二季度央行將兩次上調基準利率各27個基點。業內認為，這無疑為熱錢流入又打了一針“強心劑”。

　　民營經濟受沖擊加劇

　　央行11日發布的《第三季度貨幣政策執行報告》首度提出“結合國際資本流動和主要貨幣走勢變化，完善人民幣匯率形成機制”。

　　對此，中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，央行的這個新提法表明，近期國際熱錢涌入現象引起決策層高度關注，中國將會更多考慮資本投機因素，加強風險控制，保障金融安全。

　　此外，今年11月4日正式掛牌成立的中國人民銀行貨幣政策二司，將把工作重點放在 “進一步完善人民幣匯率形成機制的改革方案，擬定匯率政策目標，跟蹤監測全球金融市場匯率變化，研究檢測國際資本流動”，顯示了在日益復雜的國際資本流動情況下，國家對于匯率機制問題的重視。

　　對于熱錢流入可能推升A股市場再次非理性上漲的普遍擔憂，專家認為，政府4萬億元刺激計劃主要實惠了公有部門，熱錢推高資本市場以后，本已“缺血”的私營部門，可能面臨融資空間再次被擠壓的恐怖局面，由此將導致中國國內經濟結構失衡的加重。(崔燁)