上周，與熱錢相關(guān)的詞語(yǔ)再度被人們不斷提起，一夜之間，熱錢似乎又以“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”的姿態(tài)大量進(jìn)入了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。事實(shí)上，熱錢這幾年持續(xù)大量流入中國(guó)是不爭(zhēng)的事實(shí)，只是階段性的或多或少。對(duì)于熱錢的進(jìn)進(jìn)出出，人們更多用“隱形”來(lái)形容其存在方式，但最近因?yàn)閿?shù)額巨大，其“隱形”似乎也隱不住了。

　　在連續(xù)兩月持續(xù)向市場(chǎng)注資之后，香港金管局總裁陳德霖上周表示，去年至今共有逾5000億港元熱錢流入香港，其規(guī)模是“前所未見、聞所未聞”。

　　分析人士認(rèn)為，中國(guó)以香港作為離岸金融中心和人民幣離岸貿(mào)易中心的政策，將會(huì)吸引中國(guó)內(nèi)地和海外的資金涌入，并帶動(dòng)香港的資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升。與此同時(shí)，香港也成為熱錢進(jìn)出中國(guó)內(nèi)地的一個(gè)資金橋梁。

　　無(wú)獨(dú)有偶。11月25日，國(guó)家外匯局下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善個(gè)人結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理的通知》(下稱“通知”)。該通知對(duì)于個(gè)人分拆結(jié)售匯行為進(jìn)行了針對(duì)性管理，防止通過(guò)個(gè)人渠道流入熱錢。

　　　從《通知》內(nèi)容看，一是對(duì)個(gè)人真實(shí)、合理的購(gòu)、結(jié)匯需求仍按照現(xiàn)行政策的便利化要求予以滿足，但對(duì)具有分拆特征的個(gè)人購(gòu)、結(jié)匯行為，銀行應(yīng)根據(jù)具體情況采取不予辦理、進(jìn)行真實(shí)性審核或按要求上報(bào)外匯局等三類方式處理；二是明確要求個(gè)人大額外幣現(xiàn)鈔結(jié)匯應(yīng)審核外幣現(xiàn)鈔來(lái)源證明；三是明確個(gè)人辦理經(jīng)常項(xiàng)目下除貿(mào)易以外的其他項(xiàng)目購(gòu)匯，應(yīng)使用人民幣現(xiàn)鈔、本人或其直系親屬的人民幣賬戶或銀行卡內(nèi)的資金；四是明確了對(duì)個(gè)人分拆結(jié)售匯行為的處罰依據(jù)，并將個(gè)人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)納入《通知》管轄范圍。

　　由此可見，在當(dāng)前，借助僑匯分賬戶、小額匯入，已經(jīng)成為熱錢低成本入境不再“隱形”的方式。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2000年迄今，通過(guò)僑匯流入境內(nèi)的外匯急速增加。外匯局公布的國(guó)際收支平衡表顯示，從2000年到2008年，經(jīng)常項(xiàng)下其他部門的經(jīng)常轉(zhuǎn)移數(shù)字逐年遞增，從最初的67億美元不斷攀升至去年的525億美元，相關(guān)專家分析認(rèn)為，這其中相當(dāng)一部分應(yīng)該是熱錢。

　　本質(zhì)上，熱錢涌入皆為利來(lái)。利從何來(lái)呢？一賭人民幣升值的預(yù)期或長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)；二為新興發(fā)展中國(guó)家包括中國(guó)等在此輪全球金融危機(jī)中經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期及事實(shí)；三是中國(guó)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展。

　　從年初到當(dāng)前，西方各國(guó)屢次希望人民幣升值，而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，國(guó)際上對(duì)人民幣升值的預(yù)期日益加強(qiáng)，國(guó)際資本大量選擇中國(guó)也就不足為奇。央行的數(shù)據(jù)顯示，三季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加了1410億美元，而當(dāng)季外貿(mào)順差與利用外資量?jī)H為600億美元左右，還有800億美元無(wú)法解釋。此外，9月份新增外匯占款超過(guò)4000億元，10月份也達(dá)到2200億元，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)此前月均1000多億元的增長(zhǎng)規(guī)模。

　　從證券市場(chǎng)來(lái)看，雖然今年以來(lái)各國(guó)股市均有上漲，但上漲程度不一，金磚四國(guó)中，巴西股市漲了近140%，俄羅斯股市漲了130%，印度股市升了90%，中國(guó)內(nèi)地股市則漲了70%左右，漲幅均超過(guò)美歐等國(guó)，資本流入新興市場(chǎng)也就理所當(dāng)然。

　　此外，中國(guó)內(nèi)地包括香港的樓市等資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，已顯現(xiàn)出資產(chǎn)泡沫的趨勢(shì)，而資產(chǎn)價(jià)格的暴漲也是吸引熱錢蜂擁而來(lái)的誘惑所在。

　　如果說(shuō)前些年，熱錢還是若隱若現(xiàn)地出現(xiàn)在人們的視野中，那么在更大的誘惑面前，熱錢開始逐步褪去那雙“隱形”的翅膀，裸露出資本逐利的原始本相。

　　對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，完全掐斷熱錢的進(jìn)出是不可能的，關(guān)鍵問(wèn)題是在未來(lái)十年甚至數(shù)十年，如何控制好大量熱錢的進(jìn)出，有效地利用更多國(guó)際資本來(lái)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。(唐福勇 )