CPI結束“負時代”

　　國家統計局11日公布，11月居民消費價格(CPI)同比增長0.6%，結束了自2月份以來連續9個月負增長的局面，金融危機以來我國的通縮陰影已隨之逐漸遠去。“與10月份CPI同比下降0.5%相比，11月份翹尾因素為CPI回升貢獻了0.8個百分點，新漲價因素增加了0.3個百分點，兩者共同構成了本月CPI止跌回升。”中國國際經濟交流中心研究員張永軍表示。

　　從環比來看，11月份CPI八大類商品呈現七漲一跌的態勢，物價上漲范圍與先前相比有所擴大。其中CPI占比最大的食品價格和居住類價格分別上漲0.5%和0.8%，成為CPI回升的主要原因。

　　自今年8月份以來，CPI環比分別上漲0.5%、0.4%、-0.1%和0.3%，已經形成了較為穩定的回升態勢。對于明年物價走勢，專家普遍預計將維持在2%-4%之間。中國社科院副院長李揚認為，導致我國物價下跌的因素主要在于宏觀層面即產能過剩壓力，物價上升因素主要來自供給沖擊、國外輸入和貨幣信貸高速供應。綜合來看2010年物價上漲幅度大約在2%左右。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，明年CPI漲幅將在3.5%左右。交通銀行高級宏觀分析師唐建偉的判斷更為激進，他認為明年CPI將上漲4%左右。但他同時認為，4%的通脹水平仍然屬于溫和回升，明年發生惡性通脹的可能性不大。

　　PPI方面，11月份同比下降2.1%，降幅比上月縮小3.7個百分點。海通證券發布的研究報告認為，當月PPI降幅收窄幅度低于預期，但PPI已連續8個月環比上漲，預計12月份PPI同比將實現微幅正增長，漲幅在0.2%左右。原因一方面是去年基數的大幅下降，另一方面則是工業品實際價格在需求支撐下向上。

　　內需步入穩定增長期

　　數據顯示，11月規模以上工業增加值同比上升19.2%，其中重工業增長22.2%，成為拉升當月工業增速的重要原因。值得一提的是，11月份工業企業實現出口交貨值6871億元，同比增長5.3%，該指標年內首度轉為正增長。

　　北京大學國民經濟核算研究中心研究員蔡志洲認為，工業增速回升體現了經濟需求正在不斷恢復，但11月份的工業增速已經相當快，未來進一步提高的難度相當大。分產業看，目前出口、消費相關產業增長仍然偏慢，投資直接拉動的產業明顯更快。

　　事實上，工業增速回升更多體現了去年的低基數效應，其它內需指標則呈現高位趨穩的局面。如11月份PMI指數結束了連續5個月上漲而環比持平，固定資產投資和消費品零售總額增速則比上月略有回落。國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為，總的來說我國內需仍將呈現高增長態勢，但未來需求力度將由繼續加快向平穩發展，這也意味著明年經濟回升不會再像今年前幾季度這么快。

　　延續企穩回升積極態勢的同時，11月經濟指標也體現出了結構性變化的特點。固定資產投資增速的回落表明，未來投資增速階段性回落的態勢已經確立。中央經濟工作會議指出，未來要保持投資合理增速，重點保證在建項目，嚴格新上投資項目。“明年經濟結構調整將加大力度，在今年30%以上高基數基礎上，未來投資增速回落將不可避免，預計明年同比增長20%多。”張永軍認為。

　　11月份消費同比增長15.8%，比上月回落0.4個百分點，則被更多地理解為季節因素和正常波動。國家明確提出，明年繼續實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策，在投資增速被適當壓制的同時，政策重點無疑將落在擴大消費上。從11月份數據來看，汽車、住房、家電以及服裝等消費增長穩中趨旺，這一趨勢明年可能仍將延續。

　　哈繼銘認為，我國消費仍有不少潛力可挖，如社會保障和轉移支付力度加強，農村消費觀念逐步城市化，今年期房銷售猛增也將拉動家居等相關消費，預計消費將為明年經濟增長貢獻4.5個百分點，全年GDP增速有望達到9.5%。

　　繼GDP、就業、企業利潤等指標先后出現好轉后，作為宏觀經濟滯后指標的物價(CPI)終于在11月份“轉正”，經濟通縮期痕跡正繼續被向好事實抹去。

　　專家指出，今年下半年以來，CPI和PPI環比已分別進入回升通道，未來幾個月物價指標仍將小幅走高。盡管投資增速將有所回落，但外需好轉以及市場內生動力的增強，將帶動我國經濟增長步入平穩期。