北京的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說，中國央行12日決定上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢動態(tài)變化而進(jìn)行的適時適度微調(diào)，是著力提高政策針對性和靈活性的具體舉措。

　　這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，可以確定的是，今年中國貨幣政策“適度寬松”的基調(diào)不會改變，但極可能較頻繁進(jìn)行微調(diào)，有關(guān)中國貨幣政策收緊將給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇釜底抽薪的擔(dān)心過度了。

　　中國人民銀行12日晚間宣布，從2010年1月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行時隔一年半后首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此前央行最后一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2008年6月。

　　亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健說：“中國央行的決定是基于今年第一周銀行信貸增長過快而作出的，是其適度控制信貸投放節(jié)奏的體現(xiàn)。”

　　據(jù)悉，新年首周，中國新增銀行信貸超過6000億元，照此增長規(guī)模，一月份新增信貸很可能達(dá)萬億元規(guī)模。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，中國面臨因放貸過多導(dǎo)致流動性過剩的局面日益嚴(yán)峻，近期外匯資本加大流入中國的趨勢也日趨明顯，加上對通脹預(yù)期進(jìn)行管理也必須要有提前量，因此，央行選擇這個時機(jī)進(jìn)行貨幣政策微調(diào)并非突然。

　　此前的數(shù)月內(nèi)，中國高層多次作出管理好通脹預(yù)期的表述；中國央行工作會議最近召開后，票據(jù)利率上升了4個基點。

　　中國央行的工作會議提出，今年將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)的信貸需求，把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，這并不意味著“適度寬松的貨幣政策”基調(diào)的改變。

　　“一般來說，利率調(diào)整才是衡量貨幣政策是否發(fā)生根本性變化的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前還不能說適度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向。”中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍說。

　　中國建設(shè)銀行研究部高級研究員趙慶明認(rèn)為，0.5個百分點的上調(diào)幅度將直接凍結(jié)2500億元-3000億元的資金，但此舉目的主要針對信貸的過快增長，“并不能簡單理解為貨幣政策轉(zhuǎn)向。”

　　“只要外匯流入規(guī)模巨大，存款準(zhǔn)備金率就會進(jìn)一步上調(diào)，”瑞銀集團(tuán)中國經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤說，“2010年一季度不會上調(diào)基準(zhǔn)利率，對信貸額度的控制也不會超過已知的程度。”

　　中國社科院去年年底發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》指出，對于適度寬松的貨幣政策，涉及兩層含義：一是堅持真正意義的“適度寬松”；二是對過度寬松的情況進(jìn)行調(diào)整。

　　“如果調(diào)整利率，則需要考慮多方面因素：對房地產(chǎn)市場的影響；對銀行利差和經(jīng)營收益的影響；對拉動民間投資的影響；歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策的調(diào)整等。”左小蕾說。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲已有實施“退出策略”的動向，但這并不意味著中國經(jīng)濟(jì)刺激計劃也到了“退市”的關(guān)口。

　　“盡管中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭強(qiáng)勁，最新的外貿(mào)數(shù)據(jù)也很不錯，但政策的制定仍需看其是否支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長”，莊健說，“中國的經(jīng)濟(jì)刺激計劃大多集中在基礎(chǔ)設(shè)施和改善民生方面，需要數(shù)年時間才能完成，因此，中途退出將弊大于利。”

　　分析人士指出，鑒于世界各經(jīng)濟(jì)體在金融危機(jī)中受沖擊程度不一、復(fù)蘇力度不一、通脹前景不一，全球主要經(jīng)濟(jì)體的“退出策略”在時機(jī)、力度等方面都將出現(xiàn)差異。

　　中國證監(jiān)會主席劉明康曾表示，中國與歐美國家的“退市”策略不能相提并論，因歐美措施以拯救銀行體系為主，而內(nèi)地金融市場并沒有出現(xiàn)恐慌，也沒有動用資金拯救銀行體系，而是將資金用于基建投資發(fā)展，以及鼓勵行業(yè)加速兼并上。

　　他認(rèn)為，在實施“退市”政策前，一定要全面了解市場情況，以及有準(zhǔn)備的多種不同對策。

　　“大幅加息和刺激政策退出都是‘退市’的信號，但真正實施的可能性非常小”，莊健說，“但如果出現(xiàn)一些不利于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的走向，則必定要采取靈活措施，及時進(jìn)行干預(yù)。”(記者牛琪　王洪江　查文曄)