“我以前都是老思想，覺得1.2‰挺低了，怎么曉得傭金費率還有這么大的下降空間。”海通證券建國西路營業部的一位李姓投資者向記者表示。

　　近幾個月來，不斷有其他券商的工作人員給他打電話，詢問他現在的傭金比例多少，然后給出一個更低的折扣，“一個月下來這樣的電話可以接到好多個，不心動都難。”李先生笑著對記者說。

　　不能低于1‰的傭金行規已成笑談。一線城市，超過50萬保證金的短線賬戶，談到0.5‰的傭金比例，已經不奇怪。

　　底線：大城市0.3‰，小城市0.6‰

　　“前所未有”，上海建國西路一位不愿透露姓名的營業部負責人對記者表示，愈演愈烈的券商傭金大戰已讓不少營業部“頭破血流”。

　　廣發證券吳興路營業部總經理陳克明對記者表示，傭金一般已經包括了營業部上交給交易所的規費，這意味著營業部實際上拿到的傭金比例要低于雙方商議的比例，“現在營業部在經紀這塊能賺到的很少，何況通常一家營業部每年的運營就得近千萬。所以，廣發證券總部規定營業部的傭金不得低于萬六。”

　　上有政策，下有對策。實際上，很多營業部為了拉攏客戶，并不執行總部規定的最低傭金比例，一個普遍的應對措施就是“返傭”。具體說，就是投資者在盤中交易時扣除一定的傭金，如1‰，但在當天晚上，營業部會回補一定的“返傭”給投資者，如0.3‰，“之所以提供返傭，就是因為一些券商總部不讓將傭金比例下調至規定以下，但營業部又不愿意因此失去客戶，所以選擇在盤后將多收取的傭金返還給客戶。”一位不愿意透露姓名的光大證券人士對記者表示。

　　客觀上，印花稅處于A股歷史上的最低水平，造成市場上短線行為大增，這讓投資者有了更大的降低傭金需求，“基本上投資者都會以不下調傭金就轉營業部相威脅，營業部也沒有更好的應對方法。”上述光大證券人士告訴記者。

　　賬很容易算，100萬資金的隔日交易，1.5‰的傭金比例，假設每個月的來回20次，那么光傭金就將花費6萬元，加上賣出部分1‰的印花稅，光這兩塊投資者就將付出8%的手續費。顯然，對很多短線交易者來說，傭金費用幾乎直接決定了1個月的盈虧狀況。

　　另外，廣發證券分析師余小宜表示，“新設網點資格擴大將會引起部分地區和券商傭金率下滑；其次，在‘一參一控’的政策下，一些面臨股權轉讓的券商也會傾向于用下調傭金來挽留客戶。”

　　那么傭金底線在哪里？記者了解到，即便是數千萬資金的短線交易者，也極難談到0.3‰以下的傭金，但0.5‰則是百萬資金左右的短線交易者比較容易談到的費率。

　　另外，內陸很多小城市，整個城市只有一到兩家營業部，一定程度上壟斷了當地的客戶資源，傭金超過2‰依然是個正常的事情，即便是短線操作，也很難談到0.6‰以下的水平，基本上1‰是個相對低的費率。

　　VIP通道挽留核心客戶

　　傭金成了白菜價，投資者不僅可以挑挑揀揀，而且還能以轉戶相威脅、討價還價，另一方面，營業部在爭奪客戶資源的同時，同時加快新營業部的開設，又進一步降低了傭金水平。

　　2009年10月28日，證監會發布新規，對券商新設營業部的證券公司主體資格有所放寬，同時簡化審批程序，這繼續刺激了券商們搶占地盤的野心。光大證券和長江證券均在新規發布不久后即表示擬新設10余家營業部，而長江證券剛配股成功就宣布將新開設12-16家營業部。

　　業內普遍預計，在營業部審批重新開閘后，2010年全國范圍內將新增300-400家營業部。

　　“服務的差異化才是應該追求的目標”，陳克明說，目前券商服務都是同質化的，通過提升服務品牌來保持高傭金的目標還遠未實現。

　　記者了解到，除去一般的資訊類服務外，很多券商用VIP通道來吸引投資者。

　　“VIP通道是營業部為挽留核心客戶另外從交易所租用的一個通道，由于人數較少，通道會更加順暢，相對來說速度會快一些。”上述光大證券人士告訴記者，“但基本上是挽留客戶的一個噱頭，畢竟盤中交易還是以下單時間為先后順序的，不到1秒的差別時間不用對交易有什么影響。”

　　而南方一位國信證券營業部的投資經理則告訴記者，VIP通道的優勢主要體現在夜市委托中，“現在大部分券商都開通了夜市委托功能，對第二天無量板的爭奪，一個大型營業部里客戶的下單時間很可能就只有一兩秒的差別，這時候VIP通道會有一些優勢。”

　　另外，記者了解到，10點半開盤的深市個股，開盤前可以進行委托，而滬市個股是不行的。所以對于滬市無量板，比如前期的*ST九發(600180.SH)，投資者在10點29分55秒后，通常啟用連續的批量買入功能，這時候VIP通道的優勢會更大一些。

　　但即便營業部提供的各種服務越來越深入，傭金水平不斷下降卻難以阻止。

　　“營業部現在的慣例就是，只要有股民要轉戶，營業部都會主動提出降低傭金。大券商的底線一般要高于中小券商，因此部分大券商客戶向中小券商分流成了業內普遍現象。”陳克明說。

　　不過，由于大券商的傭金底線越來越低，如今傭金方面大小券商已無大的區別，反而經常是小營業部為了本身的運營費用，無法提供更低的費率。

　　相應的，小券商為爭奪客戶，推出了“包月”、“包年”的傭金服務，即客戶在一定的時間區間里支付固定的傭金費用。(陳時俊)