今年CPI走勢主要有三個基本特征：一是居民消費價格上漲相對溫和；二是居民消費價格上漲仍主要集中在食品和居住兩大類商品；三是居民消費價格年度高點在6-7月份。初步預測，今年全年居民消費價格漲幅在3.2%左右。

　　⊙范劍平 祝寶良 王遠鴻 劉玉紅

　　2010年，中國的居民消費價格(CPI)走勢將會如何演繹？據研究，今年CPI走勢主要有以下三個基本特征。

　　第一，居民消費價格上漲相對溫和。通過對改革開放以來我國年度經濟增長和居民消費價格比較分析可以發現，當經濟增長率持續高于潛在增長率一段時間后，會對價格形成較強的拉動作用，居民消費價格出現加速上升之勢，物價上漲的峰值滯后于經濟增長的峰值1年；而當經濟增長率低于潛在增長率一段時間后，物價缺乏上漲動力，甚至出現負增長，與經濟擴張期不同，經濟收縮期間，經濟增長和居民消費價格幾乎同時到達谷底。

　　對于現階段我國潛在經濟增長率，經濟學界多數人的共識認為在10%左右。2000-2008年的這一輪經濟擴張期間，我國廣義貨幣供應量(M2)年均增長17.1%，實際經濟增長10.3%，居民消費價格上漲2.4%，貨幣供給增長率高于實際經濟增長率和居民消費指數之和約4.4個百分點，超出實體經濟需求的這部分貨幣被房地產、股票等渠道吸收，對物價產生的壓力相對較小。2009年，雖然我國貨幣供應量保持了快速增長，廣義貨幣增長27.7%，通貨膨脹預期較大，但由于8.7%的實際經濟增長速度明顯低于潛在增長率，房地產、股市等領域吸收了相當一部分流動性，較高的貨幣供給并沒有導致消費品價格的上升。

　　2010年，如果我國經濟增長速度維持在9.5%左右，貨幣供應量控制在2000-2008年均增長17%左右的水平，那么，實際經濟增長率仍將低于潛在增長率，貨幣供給不會對價格總水平上漲產生很大壓力。

　　考慮到2009年經濟增長的基數原因，2010年經濟增速會出現前高后低的態勢，其中一季度經濟增速可能會超過11%，二季度在10%左右，三、四季度回落到10%以下。從季度經濟增長與物價的關系看，由于2009年第四季度到今年上半年，我國經濟將連續三個季度在略高于潛在經濟增長速度之上運行，上半年物價將會持續回升。進入2010年下半年，隨著廣義貨幣供應量自2009年11月以來不斷回落和實際經濟增長率低于潛在增長率，物價將基本穩定甚至略有回落。初步測算，全年居民消費價格漲幅在3.2%左右。

　　第二，居民消費價格上漲仍主要集中在食品和居住兩大類商品。2010年，居民消費價格上漲結構性特征將比較明顯，主要表現在食品和居住兩大類商品上。

　　由于國內外制造業產能過剩，家用電器、紡織服裝、一般日用消費品、通信等行業均呈現供大于求的狀態，這種格局將抑制工業消費品價格的上漲。另外，由于勞動生產率不斷提高，國際市場大宗初級產品高位運行和國內部分行業農民工工資上升尚不會傳導制造業產品上。

　　居民消費價格漲幅主要決定于食品價格漲幅，特別是糧食、肉類、蔬菜等價格的變化。用工成本和農業生產資料價格面臨一定的上升壓力，會推升食品價格上漲，特別是蔬菜、水果、肉類等勞動密集型產品的價格上漲。

　　但考慮到糧食和豬肉供大于求的格局短期內難以改變，食品價格不會大幅度上升。從糧食價格來看，我國糧食已經連續六年豐收，且庫存充足，國家有足夠的調控能力和手段調控糧食價格。盡管近期西南5省市出現持續大面積干旱，對當地糧食和其他農作物的生產造成較嚴重的影響，但對全國糧食供應和糧食價格影響有限，2010年糧食價格漲幅可以控制在2007-2009年平均漲幅6%以內。從豬肉價格來看，豬肉仍將呈現供求平衡或供略大于求的狀況，豬肉價格在2010年即使反彈，力度也不會很大。鮮菜、鮮果價格受氣候影響較大，由于2009年年底漲幅較大，2010年繼續大幅上漲的可能性較小。食用植物油價格受國際市場的影響較大，目前出現恢復性上漲，由于其權重很小，對價格總水平影響不大。

　　總體上看，2010年食品價格漲幅將在6%左右，拉動居民消費價格2個百分點左右。

　　居住價格在居民消費價格中的比重在八大分類指標中位列第二。居住價格包括水、電及燃料價格，建房及裝修材料價格和租房價格三個子項。2010年，國家抑制房地產價格過快增長的政策將發揮作用，有利于租房價格的相對穩定。水、電及燃料價格主要受政府控制，根據我們測算，如果石油、煤炭、電力價格指數分別提高10%，則將拉動居民消費價格分別上漲0.41、0.56和0.45個百分點。

　　由于這些價格對老百姓的生活影響較大，對企業成本影響也較大，各地政府會根據實際情況進行主動調整，以避免對物價產生較大影響。初步預計2010年居住價格漲幅有望控制在5%左右，其對CPI的拉動在0.7個百分點左右。

　　第三，居民消費價格年度高點在6-7月份。影響居民消費價格上漲的因素可分為兩類，一類是翹尾因素，另一類是新漲價因素。2009年居民消費價格對2010年各月翹尾影響呈先升后降走勢，在6、7月達到最大，為2.1個百分點，翹尾因素影響2010年全年居民消費價格上漲1.2個百分點。

　　2010年新漲價因素會導致我國居民消費價格上漲約2個百分點，新漲價因素體現在月度環比變化上。根據近幾年居民消費價格月環比看，每年的前兩個月，是整年中環比最高的月份。從3月份開始，居民消費價格環比開始下降，6月份往往是環比最低的月份，從8月份開始，居民消費價格環比又會開始回升，10月以后再次回落。

　　結合翹尾因素和新漲價因素可以看出，在年初和年底居民消費價格新漲價因素較大，翹尾因素較小；在6、7月份居民消費價格翹尾因素較大，而新漲價因素較小。因此，居民消費價格在2月份可能進一步上升，3月以后由于新漲價因素較小，漲幅緩慢提高，并在6-7月達到年度高點4%左右，9月以后出現小幅回落。預計一季度居民消費價格上漲2.3%，二季度為3.5%，三季度為3.7%，四季度3.1%。

　　(作者單位：國家信息中心經濟預測部)