不進行再融資，資本充足率可能不夠；進行再融資，資本市場承受力又可能不足——這是上市商業銀行一直面臨的一大難題。而近日全國社保基金理事會理事長戴相龍的表態，讓人們感到這一難題有望得到解決。

　　戴相龍日前在博鰲亞洲論壇上表示，社保基金可以在考慮投資比例和投資價值的前提下參與今年三大行的再融資。對此，專家認為，目前我國銀行股仍處于十幾倍市盈率的水平，估值水平比較低，盈利情況也非常好，對于社保基金來說是一個相對合適的標的物。與此同時，社保基金參與銀行再融資，給市場帶來了信心，能夠消除銀行再融資給市場帶來的心理恐慌。

　　2009年在國家一系列刺激經濟增長的計劃和適度寬松的貨幣政策作用下，我國金融機構本外幣信貸規模高速增長。貸款余額由年初的32萬億元猛增到年末的42.56萬億元，同比增長32.99%，增長速度之高前所未有。而貸款規模的高速增長，也使得上市商業銀行資本金大幅消耗，多數商業銀行的資本充足率逼近監管要求，甚至低于監管要求，因此，上市商業銀行的再融資需求也日益強烈，近期幾大銀行陸續公布了再融資方案。

　　截至目前，14家上市銀行中已有10家公布了具體的再融資計劃。引領此次銀行再融資潮的中行、工行、交行均擬采取A+H股的再融資方式。其中，工行擬A股發行不超過250億元可轉債，H股增發不超過H股本的20%；中行擬A股發行不超過400億元可轉債，H股增發不超過H股本的20%；交行則擬采取A+H配股融資420億元。建行融資方案尚待最終確定，此前傳聞可能性最大的方案為：在A股市場定向增發融資450億元，并在H股配股融資300億元，合共融資達750億元。此外，農行IPO也正在積極準備中。

　　信達證券銀行業分析師測算，在2010年銀行業新增貸款7.5萬億元、2010年末上市銀行資本充足率大致維持在2009年末水平的假定下，14家上市銀行總共需要通過各種方式補充資本金大約3960億元。

　　撲面而來的巨額融資需求，猶如一場沙塵暴籠罩著整個A股市場。但政府近期的表態，卻似陣陣春風，吹散了陰霾。

　　3月29日，社保基金會理事長戴相龍在回答記者提問時就表示，“未來如果國內其他金融機構還將增資或者擴股，社保基金將根據市場情況來確定給予投資。”戴相龍還首次明確，社保基金將對國家開發銀行承諾投資200億元，對農業銀行承諾投資150億元。

　　3月30日，國務院正式批復銀監會關于大型銀行2010年補充資本的請示，對大型商業銀行再融資提出了五點要求：“A股籌集一點、信貸約束一點、H股多解決一點、創新工具解決一點、老股東增加一點”。

　　據了解，社保基金目前規模是1300億美元，到2015年將達到3000億美元，按規定30%可以投資，那么現在就有400億美元投資在證券市場，到2015年則達近千億美元。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，從投資價值上來考慮，目前銀行股的投資價值是顯而易見的，銀行股盤子比較大，仍然處于十幾倍的市盈率的水平上，投資價值比較好，盈利情況也非常好、本身也不太貴，相對于社保基金來講是一個相對合適的標的物。假如社保基金買的量很大的話，就會給予其他的基金更多的信心，那么市場穩定的基礎就更加牢固了。 (劉麗靚)