因本周到期資金規模較上周減少近6成，央行本周提前實現凈回籠，也意味著央行提前實現連續10周凈回籠。在“寬貨幣緊信貸”的基調下，機構需求旺盛，周二(4月27日)的1年期央票發行量大增，但收益率繼續持平。

　　央行提前實現連續10周凈回籠

　　根據央行公告，周二公開市場發行750億元1年期央票，發行收益率連續第13次持平于1.9264%。同時還進行了550億元的28天期正回購，中標利率亦持平于1.18%。

　　因本周的到期資金規模較小，僅為850億元，央行已提前實現凈回籠，目前已凈回籠450億元。這也意味著央行在公開市場上提前實現連續10周凈回籠。此前央行已連續9周凈回籠，累計金額近萬億元。

　　3月底以來，公開市場操作周凈回籠量分別為：1630億元(3月28日～4月3日)、1100億元 (4月4日～4月10日)、140億元(4月11日～4月17日)、650億元(4月18日～4月24日)。

　　本周四，央行還將發行3月期央票及正回購操作，本周凈回籠量超過上周的650億元幾乎沒有懸念，甚至可能重返“千億”規模。

　　華東一基金交易員稱，在“寬貨幣緊信貸”的基調下，央行大力回籠資金，可以解決機構資金過分寬松的窘境，滿足其配置需求。“信貸一緊，銀行的資金就著急投向了。”

　　今年以來，管理層嚴格控制商業銀行的新增信貸，同時保險機構的保費快速增長，使資金大量貯存于金融機構，從而增加了機構對債券的配置壓力。

　　1年期央票“量增率穩”

　　除了央行提前實現連續10周凈回籠，周二公開市場操作的另一關注點，是1年期央票繼續走穩。盡管1年期央票發行量較上周環比增加近9成，但收益率連續第13次持平，延續了3個月來的穩勢。

　　此前，因1年期和3年期央票的利差高于歷史平均水平，業界曾有1年期利率上行的預期。但上周3年期央票收益率意外下跌1個基點，緩解了1年期利率上行的預期。

　　某國有行債市交易員稱，市場資金面寬裕狀況未改，通脹預期略有緩解，都推動著本周1年期央票的收益率繼續走穩。

　　1年期央票收益率作為市場利率的風向標，其強勢的連續持穩態勢，增強了市場對央行短期不會加息的預期。

　　上述基金交易員亦表示，估計公開市場的穩態局面還會維持一段時間，暫時沒有覺察到有更多加息的動靜。他指出，除了目前管理層的關注點聚焦在房產市場，CPI的走勢也很關鍵。“重點看PPI的高增長速度會不會更快、更多的影響到CPI，以及CPI能否控制在3%以內。”(賀麒麟)