金融危機(jī)爆發(fā)一年半之后，華爾街依靠政府救助渡過了最艱難的時(shí)光并紛紛開始盈利。不過，隨著針對(duì)投行的調(diào)查不斷曝光、升級(jí)，以及參議院通過了幾十年來(lái)力度最大的金融監(jiān)管改革法案，華爾街猛然意識(shí)到，華盛頓不時(shí)相威脅的監(jiān)管利劍真的將要斬落下來(lái)。

　　“秋后算賬”

　　當(dāng)美國(guó)證券交易委員會(huì)4月中旬突然宣布起訴高盛欺詐投資者時(shí)，不少人驚呼監(jiān)管部門終于開始對(duì)華爾街“秋后算賬”了！原因是案件涉及的業(yè)務(wù)正是被視為引爆次貸危機(jī)“元兇”的次貸金融衍生產(chǎn)品，而高盛則是當(dāng)之無(wú)愧的華爾街投行老大。因此，該案件標(biāo)志性意義不言而喻。

　　其實(shí)，華爾街投行及其他大型金融機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中扮演的角色一直是美國(guó)監(jiān)管部門緊盯的目標(biāo)。不過，一方面由于危機(jī)之初政府忙于救助金融企業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，另一方面長(zhǎng)期以來(lái)美國(guó)放松金融監(jiān)管，相關(guān)部門的人力、財(cái)力和“智力”捉襟見肘，面對(duì)華爾街高度復(fù)雜的金融衍生品只能哀嘆“道高一尺、魔高一丈”。

　　事實(shí)證明，監(jiān)管者們始終沒有放棄目標(biāo)。美國(guó)證交會(huì)在首位女主席瑪麗·夏皮羅帶領(lǐng)下2009年開展調(diào)查與追繳贓款的規(guī)模成倍增加，還從華爾街招募了一批熟悉金融衍生品的專業(yè)人才，負(fù)責(zé)調(diào)查高盛案件的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品部門就是危機(jī)后誕生的新部門。此外，紐約州總檢察長(zhǎng)安德魯·科莫，從華爾街分紅、美洲銀行兼并美林的交易，到麥道夫騙局、對(duì)沖基金丑聞等等，傳票頻發(fā)，決不手軟。

　　自美國(guó)證交會(huì)起訴高盛后，針對(duì)投行的調(diào)查風(fēng)暴已進(jìn)一步升級(jí)。美國(guó)聯(lián)邦檢察機(jī)關(guān)已經(jīng)開始對(duì)高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、德意志銀行和瑞士銀行進(jìn)行刑事調(diào)查，了解這些公司是否在抵押貸款衍生品交易中有誤導(dǎo)投資者的行為。與此同時(shí)，令華爾街頭疼的科莫又向八大投行以及三大評(píng)級(jí)巨頭發(fā)出傳票，調(diào)查投行是否在次貸衍生品評(píng)級(jí)中誤導(dǎo)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及雙方是否“過從甚密”，影響評(píng)級(jí)公正性。

　　此外，美國(guó)證交會(huì)宣布，要徹查美國(guó)19家大型銀行是否存在財(cái)務(wù)舞弊，美國(guó)司法部、聯(lián)邦調(diào)查局和金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)等部門也在分別采取行動(dòng)。

　　防患未然

　　不過，相比起對(duì)過往行為的追究，讓華爾街更為緊張的是政府決心加強(qiáng)對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管。根據(jù)最新通過的參議院版本金融監(jiān)管改革法案，美國(guó)金融體系將全面重塑，原先金融企業(yè)“大而不能倒”的難題將得到有效解決，金融機(jī)構(gòu)過度投機(jī)行為將得到有效遏制。此外，美國(guó)還將設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)部門。

　　為了避免金融危機(jī)再次爆發(fā)，參眾兩院的版本均包含加強(qiáng)監(jiān)管金融衍生品和自營(yíng)交易的內(nèi)容，矛頭直指華爾街投行利益核心。

　　針對(duì)過去存在的金融衍生品監(jiān)管真空，聯(lián)邦政府將設(shè)立一個(gè)專門機(jī)構(gòu)，以管理復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品；同時(shí)，兩份法案都要求大多數(shù)衍生品交易必須由第三方結(jié)算機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)，并從過去的場(chǎng)外交易轉(zhuǎn)至交易所內(nèi)交易，提高衍生品交易的透明度。參議院的版本更為嚴(yán)格，可能迫使銀行徹底剝離衍生品業(yè)務(wù)，對(duì)必須在場(chǎng)內(nèi)交易的衍生品比例要求也更高。

　　盡管參議院從未對(duì)是否恢復(fù)限制銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的條款進(jìn)行投票，但是已通過的法案中包含了禁止銀行自營(yíng)交易的沃克爾原則。這無(wú)疑點(diǎn)到了投行的痛處——自營(yíng)交易一直是高盛等華爾街大投行的主要利潤(rùn)來(lái)源，不少業(yè)內(nèi)人士初步估計(jì)，該條款一旦成為法律，將令投行的收益減少三分之一以上。

　　角力繼續(xù)

　　調(diào)查、立法兩廂夾擊之下，華爾街在與監(jiān)管者這一回合角力中似乎敗下陣來(lái)。不少人認(rèn)為，參議院能夠在中期選舉臨近之時(shí)克服黨派差異通過幾十年來(lái)改革力度最大的法案具有“歷史性”意義。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在法案通過的當(dāng)天興奮地表示，華爾街利益集團(tuán)企圖阻撓美國(guó)金融監(jiān)管改革的努力已經(jīng)失敗。

　　不管是無(wú)意還是有心，美國(guó)證交會(huì)在參議院開始就金融監(jiān)管改革法案進(jìn)行辯論的同時(shí)宣布起訴高盛被視為“恰到好處”。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼在博客上撰文評(píng)價(jià)說(shuō)，“華爾街，特別是高盛，在合適的時(shí)間提供了丑聞”改變了金融監(jiān)管改革的“大氣候”。他甚至調(diào)侃，“謝謝你，勞爾德·貝蘭克梵(高盛董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官)。”

　　哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授施榮恩日前接受新華社記者采訪時(shí)則表示，美國(guó)金融監(jiān)管體系需要改革，這是危機(jī)之后的共識(shí)，無(wú)論有沒有高盛案件，法案都會(huì)通過。

　　不過，斷言監(jiān)管者對(duì)華爾街取得最終勝利還為時(shí)尚早。表面上看，平日“牛氣哄哄”的華爾街大佬們?cè)趨⒆h院法案通過后一直保持著沉默，實(shí)際上強(qiáng)大的游說(shuō)團(tuán)正在加緊對(duì)國(guó)會(huì)山的攻勢(shì)，強(qiáng)調(diào)過度監(jiān)管將會(huì)損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　目前，國(guó)會(huì)議員們還需要將參眾兩院的不同法案進(jìn)行協(xié)調(diào)，具體細(xì)節(jié)上仍需要討論確認(rèn)，這給了說(shuō)客們最后一搏的機(jī)會(huì)。

　　有分析人士指出，華爾街總會(huì)找到辦法鉆法律的空子。例如，參議院法案豁免了那些利用衍生品來(lái)對(duì)沖利息或商品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)行為。這給了一些公司可乘之機(jī)，它們完全可以通過使用衍生品將傳統(tǒng)商業(yè)活動(dòng)與純粹金融投資結(jié)合起來(lái)從中獲利。

　　可以預(yù)見的是，華爾街面臨的監(jiān)管將越來(lái)越嚴(yán)，而華盛頓遭遇的抵觸也將源源不絕。 　新華社記者楊蕾