5月宏觀數據公布在即，資金面依然顯緊，央行為此在本周的公開市場注入1660億元資金，但短期資金價格仍繼續上揚。業內人士表示，流動性又現緊張格局，或是由于端午節日因素，銀行資金需求緊張，下周央行可能繼續凈投放。但專家指出，貨幣政策長期仍趨緊。

　　凈投放規模再攀新高

　　本周公開市場到期資金2110億元，而根據央行公告，周四(6月10日)發行了100億元3月期央票，并進行100億元91天期正回購。此前，91天期正回購操作已暫停3周。由于本周二(6月8日)央行已發行250億元1年期央票，本周央行在公開市場大幅凈投放資金1660億元。

　　這也是央行連續第三周在公開市場凈投放。春節以來，央行在公開市場凈回籠資金11220萬億后，已有4周凈投放。而本周1660億元的資金量，成為春節以來央行凈投放規模新高。

　　央行公開市場操作在結束連續11周凈回籠之后，似乎有逐步轉向凈投放之趨勢。但業內人士表示，近幾周公開市場的凈投放，皆是央行為緩和暫時短缺的市場流動性之舉措。

　　華東一機構交易員對《每日經濟新聞》表示，周四資金還是緊張，大行繼續缺資金。“都不知道出來的錢去了哪里。”

　　某大行交易員則認為，端午假期將至，本周是端午假期前最后一個交易周，“根據歷史經驗，通常節前資金需求會比較大，春節期間央行就連續五周凈投放。”

　　另據悉，周三(6月9日)某大行在銀行間市場一次性拆入2000億元的資金。對此，上述交易員們指出，大行“不差錢”的時代已經過去。

　　短期資金價格繼續上行

　　資金面偏緊，對債市構成拖累，短期資金價格繼續上行。根據央行公告，3月期央票發行收益率續漲4個基點至1.5704%，91天正回購利率亦上行至1.57%。

　　同時因資金面緊張，且公開市場操作央票利率與正回購利率雙雙上揚，周四銀行間回購市場回購利率繼續上行。隔夜回購加權平均利率收報1.94%，較前收盤漲8個基點。7天回購加權平均利率報2.50%，較前收盤漲27個基點。1年期央票收益率漲1.2個基點，至2.1565%；3個月期Shibor漲1.91個基點，至2.2994%。

　　上述交易員指出，如果資金面一直偏緊，短期央票尤其是3月期央票發行收益率續漲的可能性很大。

　　此外，受央票發行收益率續漲，以及資金面趨緊的影響，銀行間國債成交價格周四收盤下跌。成交的23只國債6漲2平15跌，成交人民幣275億元，較前一交易日量能減少一成三。剩余期限2.98年的“10國債16”跌0.06%，至99.83元，對應收益率2.39%。金融債價格亦下跌，追隨國債走勢。剩余期限5.52年的“08國開25”跌0.03%，至100.00元，收益率3.15%。

　　貨幣政策長期或仍趨緊

　　數據顯示，下周公開市場央票和正回購到期量共計2130億元。下周3年期央票能否完成到期資金的對沖任務，業內人士表示，這很有難度。

　　盡管短期內央行可能會繼續凈投放，但專家指出，長期貨幣政策或仍將趨緊。央行貨幣政策委員會委員李稻葵在昨日的一個論壇上表示，從長遠角度看，未來貨幣政策將保持穩健、謹慎的取向。

　　李稻葵并稱，國內目前的金融體系相對比較單一，除銀行和兩家股票市場外，債券市場較小。“如此單一的金融體系，面對世界上最大的流動性的挑戰，長遠來看難免產生資金價格的波動。”因此，他認為，長期的貨幣政策應保持穩健、謹慎的取向。( 賀麒麟)