從本周日起，證監會開始受理創業板發行申請。保薦機構都在加班加點制作項目申報材料，市場亦在猜測創業板首班車的“購票者”會否擠爆棚。市場人士估計，從各方面情形分析來看，這種可能性應該不大，保薦機構首日上報五六十家發行申報材料或在情理之中。

　　優中選優 成功率最受重視

　　短期內創業板發行市場供求格局很不平衡，再加上市場對于首批創業板企業期望比較高，通過市場化“優中選優”機制篩選出最好的公司登陸創業板，就成為監管部門最現實而有效的選擇。

　　證監會副主席姚剛日前明確提出，為了使創業板市場能平穩推出并健康發展，各保薦人要“優中選優”，優先推薦符合創業板定位、具有突出自主創新能力和較高成長性的優秀創業板企業，優先推薦能充分體現創業板特色的企業，同時切實提高保薦工作質量。

　　這些都意味著保薦機構在篩選首批擬上創業板公司發行申報材料時會慎之又慎，可能會更重視質量而看輕數量，以保證順利過關。

　　此次證監會決定在創業板初期參照主板做法，由兩名保薦代表人負責一家創業板發行人的保薦工作，在保薦代表人具體負責推薦的創業板發行人證券發行前，證監會暫不受理由該保薦代表人負責推薦的其他創業板發行人的證券發行申請，也是基于“優中選優”、確保創業板上市公司質量的考慮。

　　與此同時，盡管有一些已申請在主板(中小板)發行上市的公司可能會申請轉到創業板發行上市，但按照監管部門的規定，撤件和重新申報的相關程序會更復雜一些，短時間內難以完成，且沒有受理和審核上的特殊安排，這類企業的數量應該不多。

　　定位鮮明 六行業占盡天時

　　創業板上市企業要更好體現創業板市場定位和特色的要求，也使得保薦機構篩選的目標范圍縮小，并能夠防范保薦機構推薦企業過多導致一哄而上的市場風險。

　　市場普遍認為，創業板應突出市場定位和板塊特色，多吸納新能源、新材料、生物醫藥、電子信息、環保節能、現代服務等領域的企業及其他領域成長性特別突出的企業，以及在技術、業務模式上創新性比較強、行業排名靠前和市場占有率較高的企業上市。證監會新聞發言人明確指出，監管部門將對上述類型的企業予以關注。這一表態具有導向性，使得保薦機構更注意篩選屬于上述類型的企業申報發行材料，而其他類型企業的申報可能會適當押后。

　　創業板上市公司招股說明書要求，保薦人的發行保薦書應附發行人成長性的專業意見，從而強化了保薦人的專業職責和盡職調查義務，以及服務于創業板市場促進自主創新和其他成長型企業發展的定位。由于保薦機構需要花較多的精力掌握新型業態的發展趨勢，以適應監管部門更高要求，在申報材料準備上會更審慎，這也制約了保薦機構大量推薦企業的情形出現。

　　另外值得注意的是，2008年下半年的全球金融危機也對一些擬上創業板企業的經營產生了實質性影響，甚至導致有些企業2008年出現了虧損，從而喪失申報資格，也就是說，擬上市創業板的企業資源有可能由于這一特殊原因而出現一定程度的萎縮。還有一些企業因為業績波動，寧愿將發行計劃延后，希望以2009年的業績來增強市場信心，使得首日申報材料大“趕集”情形出現的概率變小。

　　有關信息則顯示，券商掌握的擬上創業板企業資源約有360多家，其中近期可以申報材料的有近160家，而在創業板市場籌備過程中，監管部門亦能夠對創業板資源企業和保薦機構的工作情況有所把握。考慮到防止首日爆炒的要求，根據創業板公司平均融資水平，首批創業板掛牌企業會是一個群體，但基于“優中選優”等諸多限制，眾多企業發行申報材料首日“擠爆棚”的現象不太可能出現。(記者 吳銘)