22日，滬深兩市承接前一日弱市同步低開，隨后快速拉升，中國石油等推動(dòng)滬綜指攻破3300點(diǎn)，創(chuàng)下反彈新高。

　　收市后許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)天中國建筑發(fā)行顯然沒有對(duì)市場(chǎng)形成向下的拉力。而央行將不改變下半年貨幣政策大方向和基調(diào)等三大政策面上的消息，則直接給22日股市帶來向上動(dòng)能。而在另一方面，市場(chǎng)有關(guān)方面對(duì)下半年資金面如何演繹以及A股進(jìn)一步走勢(shì)的分歧也逐漸呈現(xiàn)。

　　央行為第一大IPO護(hù)航

　　22日，市場(chǎng)迎來IPO重啟后首個(gè)大盤股中國建筑的發(fā)行。這既是我國最大建筑和房地產(chǎn)業(yè)迄今為止的最大IPO，也是今年以來全球最大的IPO，中國建筑發(fā)行價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的2008年市盈率水平超過48倍，為重啟以來的最高發(fā)行市盈率。

　　但從22日滬深兩市全天走勢(shì)看，A股顯然沒有受到巨單IPO影響。銀河證券、中信證券等多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，在中國建筑發(fā)行前，央行驟然減弱資金回籠力度。21日，央行通過公開市場(chǎng)一下子釋放出700億元資金，為這只超級(jí)大盤新股發(fā)行松動(dòng)流動(dòng)性。

　　中國建筑發(fā)行的前一天，央行在公開市場(chǎng)僅回籠了300億元資金，由于當(dāng)天有1000億元正回購到期釋放，因此當(dāng)天有700億元資金流入了銀行體系。

　　分析人士表示，央行的這次公開市場(chǎng)操作顯然與近期操作風(fēng)格形成鮮明反差。因?yàn)�，進(jìn)入7月以來，央行在周二公開市場(chǎng)的回籠資金量均在1500億元以上，而21日的回籠量則創(chuàng)下了今年春節(jié)以來單次公開市場(chǎng)操作的最低量。在這種局面下，700億元的資金投放顯然將有助于緩解資金面的壓力。

　　多重政策強(qiáng)拉股市

　　22日開盤前，市場(chǎng)消息人士透露廣受關(guān)注的文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將出臺(tái)。受此消息影響，傳媒股午后大舉活躍，電廣傳媒、賽迪傳媒、粵傳媒等紛紛出現(xiàn)在快速漲幅榜上;電廣傳媒更一度沖擊漲停。

　　后據(jù)報(bào)道，國務(wù)院22日召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論并原則通過《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》。會(huì)議特別指出，“積極支持條件成熟的出版?zhèn)髅狡髽I(yè)，特別是跨地區(qū)的出版?zhèn)髅狡髽I(yè)上市融資�！贝送�，非公資本進(jìn)入新聞出版業(yè)首次受到政策鼓勵(lì)。

　　中信證券分析師江樹春表示，“文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將對(duì)文化、出版、傳播等板塊帶來巨大的后續(xù)動(dòng)力，相關(guān)上市公司的估值優(yōu)勢(shì)也將進(jìn)一步凸現(xiàn)�！�

　　22日政策面上的又一利好是，國資委21日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中央企業(yè)認(rèn)真貫徹落實(shí)中央宏觀調(diào)控政策和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一攬子計(jì)劃，生產(chǎn)經(jīng)營總體保持平、穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　市場(chǎng)出現(xiàn)分歧

　　資金推動(dòng)上半年A股強(qiáng)勁上行，成為市場(chǎng)各方一致的判斷。但下半年，國內(nèi)股市資金面將如何演繹，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的分歧逐漸呈現(xiàn)。

　　今年以來，在大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶動(dòng)下，信貸超常規(guī)投放，上半年新增人民幣貸款超過7.3萬億元，僅6月就新增超過1.5萬億元。在信貸推動(dòng)下，M1(狹義貨幣供應(yīng)量)和M2(廣義貨幣供應(yīng)量)6月末分別升至24.79%和28.46%的新高。

　　由于以上原因，市場(chǎng)觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧，部分分析人士認(rèn)為有必要將關(guān)注點(diǎn)從治理通縮轉(zhuǎn)向防范通脹，貨幣政策應(yīng)轉(zhuǎn)為中性甚至收緊。近期央行公開市場(chǎng)操作釋放出貨幣政策操作強(qiáng)勢(shì)微調(diào)的信號(hào)：一年期央票重啟，正回購利率和央票發(fā)行利率接連上升，近期還向部分股份制銀行悄然啟動(dòng)定向央票的發(fā)行。

　　中金公司、興業(yè)銀行有關(guān)研究報(bào)告指出，現(xiàn)在有必要評(píng)估總結(jié)貨幣信貸增長，下半年要繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策，結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及物價(jià)情況，動(dòng)態(tài)微調(diào)政策。

　　國際投行野村證券等機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，從規(guī)律來看，通脹不太可能受流動(dòng)性寬松的過多影響。過去十年，通脹走高與流動(dòng)性狀況或總需求關(guān)系不大，與由自然災(zāi)害、牲畜疫病周期引發(fā)的食品供給短缺的聯(lián)系大得多，而目前產(chǎn)能過剩使制造品價(jià)格受到抑制。野村證券認(rèn)為，在沒有通脹真正威脅的情況下，政策制定者可能不會(huì)有很強(qiáng)的動(dòng)力來大幅收緊政策。(記者 方家喜)