在全球最大資產(chǎn)管理公司百仕通集團(tuán)創(chuàng)建其首只地區(qū)性人民幣私募股權(quán)(PE)基金后僅3天，更多的國(guó)際資產(chǎn)管理公司也隨即展開(kāi)了類(lèi)似的業(yè)務(wù)計(jì)劃。

　　8月17日，里昂證券與上海國(guó)盛集為雙方在上海浦東共同設(shè)立資產(chǎn)管理公司簽訂了合作諒解備忘錄。兩家公司將以該資產(chǎn)管理公司為平臺(tái)，共同發(fā)起設(shè)立一只境內(nèi)的人民幣私募股權(quán)基金。據(jù)雙方發(fā)布的聲明顯示，這只將關(guān)注可再生資源、綠色環(huán)境和消費(fèi)行業(yè)的基金的目標(biāo)規(guī)模為100億元人民幣。與此同時(shí)，香港第一東方投資集團(tuán)也正在計(jì)劃通過(guò)旗下新的上海全資子公司，設(shè)立一只規(guī)模為60億元人民幣的私募股權(quán)基金。

　　上述事件表明，在中國(guó)政府對(duì)引入國(guó)際PE巨頭、提升本土PE專(zhuān)業(yè)水平的政策愈加開(kāi)放的背景下，國(guó)際資產(chǎn)管理公司對(duì)于中國(guó)PE市場(chǎng)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已悄然升級(jí)，中國(guó)國(guó)內(nèi)PE業(yè)及整體經(jīng)濟(jì)將成為重要的受益者，而上海則最有可能成為這輪爭(zhēng)奪戰(zhàn)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　百仕通向全球性投資公司轉(zhuǎn)型

　　對(duì)于百仕通集團(tuán)來(lái)說(shuō)，設(shè)立規(guī)模為50億元人民幣(約合7.32億美元)的“百仕通中華發(fā)展投資基金”，意味著該集團(tuán)成為了首家與中國(guó)以及城市達(dá)成投資協(xié)議的國(guó)際私募股權(quán)企業(yè)。原香港財(cái)政司司長(zhǎng)、百仕通集團(tuán)大中華區(qū)主席梁錦松指出，上述“創(chuàng)舉”表明了百仕通集團(tuán)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的高度重視。此前，百仕通集團(tuán)曾在首次公開(kāi)募股(IPO)之前向中國(guó)投資有限責(zé)任公司出售了30億美元股權(quán)；此外，該集團(tuán)還曾斥資6億美元收購(gòu)了中國(guó)化學(xué)品制造商中國(guó)藍(lán)星(集團(tuán))總公司20%的股權(quán)。

　　就百仕通集團(tuán)的現(xiàn)狀而言，設(shè)立人民幣私募基金也是其向全球性投資公司轉(zhuǎn)型的重要步驟。8月13日，該集團(tuán)首次發(fā)售了價(jià)值6億美元的10年期優(yōu)先債券，并在隨后宣布，已聘請(qǐng)摩根士丹利資深投資人士拜倫·韋恩出任公司首席投資策略師。英國(guó)媒體披露，百仕通地產(chǎn)投資部門(mén)挫敗了印度和海灣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲得倫敦利物浦大街車(chē)站附近16座辦公大樓的部分股權(quán)。

　　當(dāng)然，百仕通集團(tuán)設(shè)立人民幣基金更為深刻的影響還是在中國(guó)的私募股權(quán)市場(chǎng)上。專(zhuān)門(mén)從事中國(guó)問(wèn)題研究的國(guó)際關(guān)系高級(jí)顧問(wèn)亞當(dāng)·塞加爾表示，中國(guó)并不希望本國(guó)的私募市場(chǎng)繼續(xù)由凱雷和德太投資(TPG)主導(dǎo)，因此，中國(guó)在該市場(chǎng)上行動(dòng)的長(zhǎng)期目標(biāo)還是通過(guò)打破現(xiàn)有平衡、激發(fā)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)促進(jìn)行業(yè)的快速發(fā)展。據(jù)了解，目前在中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)上的凱雷、德太投資和KKR等行業(yè)巨頭均尚未建立人民幣股權(quán)基金。

　　塞加爾進(jìn)一步預(yù)測(cè)，按照上述邏輯推演，中國(guó)還將與更多國(guó)際資產(chǎn)管理公司展開(kāi)合作，一場(chǎng)中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)正處于升級(jí)過(guò)程中。

　　私募企業(yè)發(fā)展將提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　在為本國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)引入并塑造了新的主要參與者之后，中國(guó)也在加緊制定相關(guān)的行業(yè)管理規(guī)定。目前，由國(guó)家發(fā)改委起草的私募股權(quán)投資基金管理辦法已于不久前上報(bào)國(guó)務(wù)院，正在等待批準(zhǔn)。這意味著，管理層對(duì)如何監(jiān)管私募股權(quán)基金行業(yè)可能已接近達(dá)成共識(shí)。

　　同時(shí),私募股權(quán)市場(chǎng)上的積極變化，也將對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生著重大影響。紐約大學(xué)商學(xué)院管理專(zhuān)業(yè)教授道格·古斯里指出，百仕通等投資公司在華設(shè)立人民幣私募基金，實(shí)際上反映了中國(guó)將自身進(jìn)一步打造成為未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)主要參與者的意愿。他認(rèn)為，中國(guó)曾在上世紀(jì)80年代成為世界上制造業(yè)規(guī)模最大的國(guó)家；隨后在90年代，中國(guó)又積極尋找與包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的跨國(guó)公司合作的機(jī)會(huì)；而現(xiàn)在，中國(guó)則希望發(fā)展本國(guó)的資本市場(chǎng)。

　　“與國(guó)際資產(chǎn)管理公司合作設(shè)立人民幣股權(quán)基金與中國(guó)目前對(duì)資金的需求毫無(wú)關(guān)系，”古斯里表示。“這樣做完全是為了給本國(guó)私募企業(yè)提供一次學(xué)習(xí)正確開(kāi)展業(yè)務(wù)方式的機(jī)會(huì)”。

　　天泉投資公司發(fā)起人之一陳鎮(zhèn)洪也贊同上述判斷，他認(rèn)為，對(duì)于將來(lái)可能成為中國(guó)本土私募企業(yè)首席執(zhí)行官(CEO)的那部分人群來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)階段，從建立公司架構(gòu)到開(kāi)展并購(gòu)的一系列業(yè)務(wù)，都需要有人進(jìn)行指導(dǎo)。 陳鎮(zhèn)洪進(jìn)一步指出，與百仕通展開(kāi)合作的舉動(dòng)表明，中國(guó)希望讓私募企業(yè)成為提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要因素，“私募企業(yè)將為未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供動(dòng)力”。

　　上海將成PE新戰(zhàn)場(chǎng)

　　值得注意的是，在百仕通設(shè)立人民幣股權(quán)基金一事中，盡管合作雙方都沒(méi)有透露新基金的投資結(jié)構(gòu)，但卻直言不諱稱(chēng)“將優(yōu)先考慮投資有助于上海市或與上海市發(fā)展相關(guān)的項(xiàng)目”；而在里昂證券的聲明中，也明確包含有完全相同的內(nèi)容。美國(guó)媒體認(rèn)為，上述事實(shí)表明，上海正在通過(guò)吸引國(guó)際股權(quán)投資企業(yè)來(lái)追趕天津、北京和香港等其他城市。

　　此前在2008年，鼎暉投資和弘毅投資在天津社保基金的支持下，設(shè)立了專(zhuān)注于中國(guó)私募基金并已開(kāi)始進(jìn)行投資。而高盛高華證券有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)方風(fēng)雷，也在向海外投資者籌集了25億美元后，計(jì)劃為其位于北京的厚樸投資管理公司設(shè)立一只人民幣私募股權(quán)基金。

　　在上海試圖趕超的努力中，作為上海建設(shè)國(guó)際金融中心的核心功能區(qū)和主戰(zhàn)場(chǎng)，浦東新區(qū)高度重視股權(quán)投資企業(yè)的融資功能，過(guò)去6個(gè)月先后出臺(tái)了內(nèi)資股權(quán)投資企業(yè)和外資股權(quán)投資管理企業(yè)的扶持政策，支持股權(quán)投資企業(yè)在浦東落戶(hù)和發(fā)展，而減稅就是其中的重要政策內(nèi)容。

　　目前，上海市對(duì)本市私募股權(quán)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)收繳的公司稅稅率在35%以下，而針對(duì)非執(zhí)行合作伙伴所征收的資本利得稅稅率則為20%。不過(guò)，有分析人士認(rèn)為，上海市的相關(guān)稅率仍有繼續(xù)下調(diào)的必要。數(shù)字顯示，香港地區(qū)對(duì)私募和風(fēng)投企業(yè)不征收資本利得稅，而公司稅稅率也僅有16.5%。(高健)