隨著創(chuàng)業(yè)板“首發(fā)陣容”披露，7家公司有望捷足先登，他們何以能從149家企業(yè)中穎而出？預(yù)披露材料顯示，這些公司具有高毛利率、高凈資產(chǎn)收益率、高營(yíng)業(yè)收入增幅的特征，當(dāng)然也有高風(fēng)險(xiǎn)。

　　即將上會(huì)的創(chuàng)業(yè)板首批7家企業(yè)彰顯高利潤(rùn)率的特征。如主營(yíng)冠狀動(dòng)脈介入醫(yī)療器械的樂(lè)普(北京)醫(yī)療器械股份有限公司，毛利率之高令人側(cè)目。預(yù)披露材料顯示，2006年、2007年和2008年，公司的銷售毛利率分別為70.95%、75.18%和78.58%。

　　2004年才成立的青島特銳德電氣股份有限公司，盈利能力令同行刮目相看。資料顯示，公司近年處于高速成長(zhǎng)期，凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，凈利潤(rùn)規(guī)模為行業(yè)平均值的1.53倍。2006年、2007年、2008年和2009年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為31%、26.6%、35.7%和34.8%。上海佳豪船舶工程設(shè)計(jì)股份有限公司近三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率，一直維持在50%上下的水平。

　　在凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)上，7家公司均表現(xiàn)搶眼。樂(lè)普醫(yī)療近三年及一期的凈資產(chǎn)收益率(加權(quán)平均)分別為75.46%、55.19%、44.96%和26.27%。異軍突起的特銳德電氣凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，2008年行業(yè)平均水平僅14.09%，公司達(dá)58.65%；北京神州泰岳軟件股份有限公司最近三年及一期的凈資產(chǎn)收益率，分別達(dá)35.34%、82.41%、62.99%和41.49%。

　　這些公司同時(shí)具有較高的營(yíng)收增幅。北京立思辰科技股份有限公司2006至2008年度營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為50.72%；特銳德電氣2006年、2007年、2008年和2009年上半年，營(yíng)業(yè)收入分別為6961萬(wàn)元、12345萬(wàn)元、27097萬(wàn)元、17802萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)77.34%、119.49%、134.30%。

　　創(chuàng)新能力強(qiáng)、高成長(zhǎng)性是創(chuàng)業(yè)板的顯著“標(biāo)簽”。7家企業(yè)脫穎而出的核心動(dòng)力，正是有別于同行的“獨(dú)門秘籍”。特銳德電氣的快速成長(zhǎng)，主要依賴于系統(tǒng)解決方案的集成創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新與生產(chǎn)工藝創(chuàng)新；北京立思辰科技則通過(guò)創(chuàng)新，將業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)化為以管理型外包為核心的新模式。基于此，這些企業(yè)成為各自細(xì)分行業(yè)的“隱形冠軍”。

　　記者同時(shí)注意到，在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)預(yù)披露材料中，均有保薦券商出具的發(fā)行人成長(zhǎng)性專項(xiàng)意見(jiàn)。招股書(shū)中發(fā)行人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的闡述明顯強(qiáng)化。如“年輕”的特銳德電氣坦承，公司尚未經(jīng)歷完整的行業(yè)周期波動(dòng)與成長(zhǎng)周期，因此組織與管理模式及內(nèi)控效力尚不穩(wěn)定；而盈利能力突出的樂(lè)普醫(yī)療，羅列的各類風(fēng)險(xiǎn)因素有25條之多。這些也提醒創(chuàng)業(yè)板的投資者，高收益“硬幣”的另一面是高風(fēng)險(xiǎn)。(吳正懿 裘海亮)