創業板首批獲得批文的十家企業22日初步詢價，部分參與詢價的券商認為中小板將成為創業板詢價的重要參照，創業板公司定價難以過多偏離中小板，出現超高市盈率的可能性不大。對于是否參與申購，手握重金的機構出現分化，由于創業板流通市值較小，不少機構擔憂“炒股炒成股東”，表示將繼續觀望。

　　創業板也要比質地

　　“我昨天晚上只睡了1個小時”，宏源證券投資部副總經理張于輝表示，她趕在正式詢價前看完了所有招股說明書，“我感覺創業板的承銷商給出的定價水平略高于中小板”。

　　22日各家公司現場推介結束，各主承銷商給予的參考詢價區間浮出水面，對應的2009年市盈率在25倍至47倍之間，其中最高的為漢威電子。

　　對于這一定價，張于輝認為，自己在詢價時最為關注企業質地，是否是壟斷行業以及技術上能否擁有領先地位，沒有安全邊際的企業會存在破發的可能。中小板是合理的創業板定價的重要指標，“沒有理由同樣的質地、甚至質地不如中小板的公司，因為上了創業板價格比中小板更高”。十家企業中，她認為北京樂普及青島特銳德質地較好，值得關注。

　　趕在詢價結束前機構紛紛出爐的詢價策略報告亦沒有主承銷商樂觀。某大型券商針對其重點客戶發布的報告認為，十家企業的合理估值區間不宜高于中小板相近企業，合理的市盈率區間在30至40倍之間。創業板公司初期出現高市盈率報價的可能性不大。

　　上述報告認為，三家醫藥公司中，北京樂普、重慶萊美藥業和安徽安科生物都不是細分行業龍頭公司，盡管成長性尚可，但是更多受益于行業增長。北京樂普主要業務是冠狀動脈支架，行業技術壁壘高，競爭優勢強，行業成長快速。而萊美藥業和安科生物在行業中地位并不明顯，考慮到創業板的高風險低流動性，投資價值不高。

　　三家制造業公司成長性驚人，但特銳德靠高應收賬款擴張長期來看風險較大，建議長期投資者應該關注漢威電子，追求爆發性且有業務安全邊際的投資者關注南方風機。

　　服務業的四家公司中，佳豪船舶作為船舶設計公司具有強周期性，但訂單周期高點恐怕已過。神州泰岳業績仍有爆發增長的可能，但是長期來看，業務過于集中和單一。立思辰長期成長性較高。探路者作為新興高成長行業公司，如果風險控制得當，其品牌加連鎖的模式有希望受到市場追捧。

　　部分機構仍將觀望

　　盡管兩天推介會現場并不乏機構投資者身影，但被市場期待為投資創業板主力的機構投資者觀點正出現分化。

　　某中小型券商旗下的打新理財產品已經鉚足了勁投資創業板，但自營部門負責人卻表示“再看看，這次肯定不會參加申購”。該負責人表示了三點擔憂。

　　首先，由于沒有先例，創業板合理定價難以把握。高于中小板企業定價擔憂風險過大，一旦像國外一樣出現市盈率上百倍的情況，將對流動性造成影響；低于中小板企業又不符合創業板特性。

　　其次，創業板交易規則至今尚未明確，存在政策風險。

　　另外，首批將在本周五申購的企業規模均不大，計劃募資額約30億元，不足中國建筑一家大盤股的十分之一，“機構投資者資金進去，盈利較高也難以脫身，就怕不小心炒股炒成股東”。

　　正因為上述特征，有機構認為創業板公司由于流動性等原因并不適合中短線炒作，而適合挑選長期高成長公司進行長線投資。