IPO重啟、創業板提前開閘，巨額的承銷保薦費用令券商賺得盆滿缽滿。但是“不缺錢”的券商卻紛紛啟動再融資，國元證券百億元增發近日獲批，長江證券配股申請于8月底獲通過，還有海通證券、東北證券等券商再融資計劃等待獲批。券商急于“圈錢”的目的何在？

　　擴大資本金為評級

　　歷時21個月，國元證券的融資申請終于在日前拿到證監會批文。自2007年12月首次提出擬定向增發募資180億元以來，國元證券不斷修改融資方案，最終考慮到市場因素，由定向增發改為公開增發，融資額度調整為不超過100億元。

　　根據公開數據顯示，長江證券今年4月份提出，向全體股東每10股配售3股，可配售股份共計5.02億股，募集資金不超過人民幣40億元。東北證券今年6月提出，擬向原股東以每10股配售3股的比例配售不超過40億元的股票。同樣，西南證券也于8月公布了再融資計劃，擬以不低于18.7元/股價格定向增發募資不超過60億元。

　　開口動輒數十億的券商們真的那么缺錢嗎？值得注意的是，在國元證券之前拿到批文的海通證券，已經到手210億元的融資款至今囤在銀行“吃利息”。券商再融資的目的都為“擴充資本金”，但已經荷包鼓鼓，為何還要繼續擴充呢？

　　對此，西南證券分析師王大力在接受本報記者采訪時指出，“由于目前的券商評級仍然以資本金規模為主要評判標準，因此為了在評級中獲得較好的成績，不斷擴充資本金便成為券商們努力的目標。”

　　“如果沒有足夠的資本金，評級不能達到一定的標準，這就意味著你會與很多創新業務失之交臂。”北京一家證券公司相關負責人告訴記者，“趁著現在融資門打開趕緊募集一些資金，市場變幻莫測，不知道什么時候融資大門就被關上了，更不知道什么時候會再開。”所謂“手中有糧，心中不慌”，正能解釋券商這種“有錢還融資”的行為。

　　盛宴屬于中型券商

　　根據Wind統計顯示，從6月底至8月31日，滬深兩市共有21家公司IPO，共募集資金約738億元。加上18家公司增發和3家公司配股，股票公開發行額為1408億元。如果按照IPO項目募資額3%、配股和增發項目募資額2%的行業平均水平來計算，券商投行近兩個月承銷與保薦費收入進賬已超過30億元。

　　然而，一位券商內部人士表示，“投行收益在券商整體收益中所占比例并不高，從今年券商所承銷的項目來看，分布比較散，盡管IPO項目多，但分攤到每家券商身上的額度并不大。”

　　自從IPO重啟以來，一共有14家券商投行參與了項目承銷，但往年的承銷大亨——中金、中信手中的項目并不多，反而是像平安證券、招商證券、廣發證券這樣的中型券商有更出色的表現。

　　“大券商更注重于大盤股的承銷。”王大力指出，一筆中國建筑的承銷業務，就可以讓中金公司穩坐“老大”，而即將登陸創業板的公司承銷將是中小券商的囊中之物。