近日，國家外匯局發布新規，將單家QFII機構的額度上限由原8億美元上調至10億美元。如此一來，QFII在國內證券市場上的規模效應將進一步提升。從近期QFII持股的市場表現來看，三季度市場劇烈波動的情況下表現差強人意。統計顯示，今年三季度，QFII重倉股市值縮水22.53億元，下降幅度為5.71%，略好于同期上證綜指6.08%的跌幅。

　　兵敗金融板塊

　　根據上市公司中報前十大非限售股股東統計，QFII出現在了133只股票中，持有股票18.59億股。截至9月末,QFII重倉股市值由6月底的394.68億元減少至372.15億元,市值縮減約5.71%。

　　在系統性風險沖擊下，QFII重倉板塊三季度遭遇較大幅度調整，是拖累其持股市值萎縮的最直接原因。QFII重兵囤積的金融服務、家用電器、交通運輸與建筑建材四大板塊，6月底持有市值分別達256.23億元、24.03億元、18.57億元和13.50億元。而三季度申萬行業指數中金融服務、交通運輸、建筑建材指數分別下跌9.39%、7.83%和4.88%，只有家用電器指數上漲6.98%。在除去家用電器后,三季度QFII在其他三大重倉板塊上總共損失約22.56億元，超過了全部重倉股市值的減少量。其中，僅金融服務板塊就縮減市值約20億元。

　　十大重倉股多數跑贏大市

　　不過，基于個股基本面的把握，QFII十大重倉股中跑贏大市者仍然略占上風。截至6月末，QFII的前十大重倉股為興業銀行、格力電器、寧波銀行、大秦鐵路、世茂股份、山東黃金、中國人壽、美的電器、寶鋼股份、白云機場,分別持有237.17億元、18.67億元、13.80億元、7.11億元、6.42億元、5.73億元、5.27億元、4.79億元、4.62億元和4.47億元，占到全部重倉股市值的78.05%。而三季度上述個股漲幅分別為-8.95%、4.31%、4.04%、-9.91%、-3.70%、-1.83%、0.47%、20.98%、-8.24%和-7.97%。

　　除了美的電器、格力電器、寧波銀行和中國人壽階段性漲幅為正之外,其他重倉個股均出現不同程度的下跌。其中,市值占比最高的興業銀行下跌8.95%，在同期所有重倉股中跌幅位列第二位。不過，同期上證綜指跌幅為6.08%，因此十大重倉中仍然有7只跑贏大市。

　　值得一提的是，QFII重倉的兩只家電股在三季度均有不俗表現。其中，美的電器漲幅超過了20%，表現堪稱亮麗。從美的電器一季報可以看出，共有耶魯大學及比爾及梅林達-蓋茨基金會兩家QFII參與其中。這兩家QFII機構同時名列美的電器前10大非限售股股東，累計持有該公司3349.89萬股,占其流通A股的1.77%。據此測算，三季度這兩家QFII共在美的電器這只股票上分別實現盈利3.43億元及2.78億元。

　　通過對QFII重倉的股票分析，有半數的公司今年中期業績實現了同比增長,其余公司業績環比改善的預期也比較明確。可見，是否具備實質性業績支撐仍然是QFII選股的重要標尺。

　　三季度QFII十大重倉股表現

　　證券代碼 證券簡稱 三季度漲跌幅 QFII6月末持股數量(萬股) QFII持股比例

　　(%) (%)

　　601166 興業銀行 -8.95 63909.00 16.06

　　000651 格力電器 4.31 8934.95 4.83

　　002142 寧波銀行 4.04 10729.95 10.18

　　601006 大秦鐵路 -9.91 6715.02 1.91

　　600823 世茂股份 -3.70 4400.47 12.26

　　600547 山東黃金 -1.83 953.63 2.76

　　601628 中國人壽 0.47 1912.28 1.27

　　000527 美的電器 20.98 3349.89 1.77

　　600019 寶鋼股份 -8.24 6569.03 0.38

　　600004 白云機場 -7.97 4673.11 4.60(張勤峰)