自9月17日創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委正式審核企業(yè)發(fā)行申請(qǐng)以來，截至9月30日，已有29家企業(yè)順利通過發(fā)行審核，首批10家企業(yè)板企業(yè)公開招股已經(jīng)完成，第二批、第三批各9家企業(yè)也已進(jìn)入發(fā)行程序，分別將于10月13日、14日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板企業(yè)成批審核及發(fā)行節(jié)奏明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，按照目前進(jìn)度，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)集中掛牌上市時(shí)間鎖定在10月下旬。

　　而隨著創(chuàng)業(yè)板企業(yè)陸續(xù)招股，投資者開戶的熱情也在不斷升溫，部分券商營(yíng)業(yè)部為緩解開戶壓力甚至國(guó)慶期間也未能休息。在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板即將開通之際，多數(shù)投資者都寄望于自己能夠慧眼識(shí)珠，從創(chuàng)業(yè)板中找出中國(guó)未來的“微軟”，從而獲得超額收益。首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)公開招股，市盈率較之主板、中小板高出許多，但仍獲得超過100至200多倍的超額認(rèn)購(gòu)事實(shí)，充分印證了這一點(diǎn)。

　　目前看，此前市場(chǎng)所擔(dān)心的創(chuàng)業(yè)板推出可能會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)資金面造成較大壓力的因素已經(jīng)基本可以排除。事實(shí)上，從融資額度上看，已經(jīng)完成招股的10家企業(yè)和即將招股的9家企業(yè)合計(jì)融資不過46億多元，尚不及主板市場(chǎng)一家中型企業(yè)融資額度，因此創(chuàng)業(yè)板并不會(huì)成為市場(chǎng)“失血”的主力。市場(chǎng)人士表示，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在給投資者帶來全新投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，其對(duì)主板市場(chǎng)的影響更多體現(xiàn)在對(duì)投資者投資理念的轉(zhuǎn)變方面。

　　對(duì)于投資者來說，創(chuàng)業(yè)板的開通無疑開辟了新的投資渠道，帶來了新的投資機(jī)會(huì)。國(guó)信證券研發(fā)中心研究員陳慧瑩表示，首先在目前經(jīng)濟(jì)向好的大背景下，中國(guó)并不缺乏優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新型企業(yè)，并將不斷涌現(xiàn)。參考國(guó)際創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以及結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)體活躍程度來看，即使創(chuàng)業(yè)板的估值比中小板高出30%至40%也是合理的。其次，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，中國(guó)資本市場(chǎng)一旦出現(xiàn)新品種往往會(huì)受到市場(chǎng)熱捧，而參照國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)軌跡，創(chuàng)業(yè)板受關(guān)注程度與投資回報(bào)、投資風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)超過主板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板的活力不可小覷。再次，今年的資金市特征非常明顯，市場(chǎng)偏好風(fēng)險(xiǎn)的資金不在少數(shù)，仍然相當(dāng)寬裕，創(chuàng)業(yè)板的推出將會(huì)在一定程度上引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)資金的進(jìn)入，給市場(chǎng)注入活力。

　　另一方面，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和投資者的日益成熟，最近幾年價(jià)值投資的理念已經(jīng)深入人心，流通股本大、基本面好、業(yè)績(jī)優(yōu)良且具有持續(xù)增長(zhǎng)性的股票成為主導(dǎo)市場(chǎng)走向的中流砥柱。但創(chuàng)業(yè)板作為服務(wù)于處于成長(zhǎng)期的新興經(jīng)濟(jì)、高科技中小企業(yè)的市場(chǎng)，在企業(yè)成熟度、企業(yè)規(guī)模、盈利模式、價(jià)值判斷等方面無疑與主板市場(chǎng)有著較大的差異，這也令部分投資者感到些許困惑。

　　“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出將會(huì)促使成長(zhǎng)投資理念再度活躍，企業(yè)成長(zhǎng)性將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。”東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所所長(zhǎng)袁緒亞表示，投資創(chuàng)業(yè)板公司，投資者除了具有一定的專業(yè)能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力外，還需要更新投資理念和方法，在判斷企業(yè)投資價(jià)值時(shí)要與主板市場(chǎng)有所區(qū)別，更加側(cè)重于關(guān)注其不同于成熟企業(yè)的基本特征。“比如，投資者應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)所具有的非線性成長(zhǎng)的特性、較強(qiáng)的活力和適應(yīng)性、自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、人力資本的作用突出、對(duì)股權(quán)融資的依賴性較強(qiáng)等有充分的認(rèn)識(shí)和了解，更加關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性。”

　　東吳基金研究總監(jiān)陳憲表示，一旦創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具有了證監(jiān)會(huì)所要求的持續(xù)盈利能力，其成長(zhǎng)性特征必然會(huì)受到關(guān)注。他認(rèn)為，投資主板與投資創(chuàng)業(yè)板的理念有著很大不同。投資主板是以價(jià)值為準(zhǔn)繩，以“低買高賣”為原則；而投資創(chuàng)業(yè)板，則以成長(zhǎng)性為準(zhǔn)繩，以“高買賣現(xiàn)高”為原則。這種不同的市場(chǎng)層次、不同的投資理念、不同的投資者將會(huì)極大地豐富市場(chǎng)，有利于市場(chǎng)的活躍，從而促進(jìn)市場(chǎng)更加健康發(fā)展。

　　“創(chuàng)業(yè)板的投資理念和主板是不同的，投資創(chuàng)業(yè)板更注重的是投資，而不是買了股票‘見高就丟’。”談及怎樣認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的成長(zhǎng)性，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng)王國(guó)剛教授表示，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有可能在某個(gè)時(shí)候利潤(rùn)很高，還有可能2~3年利潤(rùn)增長(zhǎng)并不是很快，但營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)很快，或者市場(chǎng)開拓占有資金；過了2~3年會(huì)很快上漲，所以更應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性。同時(shí)，作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，其本身的波動(dòng)和受市場(chǎng)影響的波動(dòng)都很大，不像目前的主板企業(yè)很多都是行業(yè)龍頭，業(yè)績(jī)穩(wěn)定，因此創(chuàng)業(yè)板的退市風(fēng)險(xiǎn)也要格外關(guān)注。

　　如果說1999年至2000年網(wǎng)絡(luò)股雞犬升天、凡“科”則炒的成長(zhǎng)性投資理念的失敗，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的高科技產(chǎn)業(yè)僅處草創(chuàng)階段、高科技股有其名而無其實(shí)的話，那么，10年后的今天，中國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)則是突飛猛進(jìn)，又經(jīng)幾年中小企業(yè)板的過渡和經(jīng)驗(yàn)積累，即將在創(chuàng)業(yè)板上市的大多是新能源、通訊信息、新材料、生物醫(yī)藥等真正高新產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。“此時(shí)開通創(chuàng)業(yè)板，無疑是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)成長(zhǎng)性投資理念的催生和喚醒，將會(huì)讓市場(chǎng)再度回歸成長(zhǎng)性投資理念。”華東師大李志林博士這樣表示。(李俠)