隨著三批創(chuàng)業(yè)板新股陸續(xù)在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)售完畢，基金在一級(jí)市場(chǎng)投資創(chuàng)業(yè)板的路徑也浮出水面。新華基金也是打新的其中一員。這28只創(chuàng)業(yè)板股票將在下周五登陸二級(jí)市場(chǎng)，可能會(huì)出現(xiàn)哪些狀況，基金公司和散戶該如何應(yīng)對(duì)？為此，記者昨日專訪了新華基金研究總監(jiān)周永勝，了解創(chuàng)業(yè)板的投資之道。

　　首日漲幅或達(dá)50%-100%

　　與不少基金公司對(duì)創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度含糊其詞相比，周永勝顯得豁達(dá)得多。

　　“創(chuàng)業(yè)板新股上市首日有望迎來(lái)50%-100%的漲幅。”周永勝預(yù)測(cè)，參與二級(jí)市場(chǎng)炒作的大多是風(fēng)險(xiǎn)承受能力很強(qiáng)、追求高收益資金，如游資和部分散戶。持有價(jià)值投資理念的公募基金可能僅有小部分會(huì)參與二級(jí)市場(chǎng)炒作，但比例會(huì)相當(dāng)少。追求絕對(duì)回報(bào)的私募基金也不一定會(huì)在創(chuàng)業(yè)板博弈。

　　不過(guò)，超高的市盈率不一定能維持很長(zhǎng)時(shí)間。“創(chuàng)業(yè)板新股的發(fā)行市盈率已經(jīng)很高了。”周永勝告訴記者，以華誼兄弟為例，發(fā)行價(jià)28.58元對(duì)應(yīng)的市盈率已接近70倍，如果上市后股價(jià)翻番，對(duì)應(yīng)市盈率就達(dá)140倍。創(chuàng)業(yè)板開門紅是必然的，但漲幅過(guò)高的價(jià)格不可能長(zhǎng)期維持，甚至很快就會(huì)回歸價(jià)值。

　　新華基金也參與了某只創(chuàng)業(yè)板新股的網(wǎng)下配售，但是并沒有參與二級(jí)市場(chǎng)炒作的打算。“對(duì)參與打新的投資者來(lái)講，我個(gè)人認(rèn)為，在上市當(dāng)天就出售的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較小。如果上市后市盈率達(dá)到七八十倍，就要小心了。”

　　尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)100%的機(jī)會(huì)

　　周永勝更看重創(chuàng)業(yè)板股票中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)。“創(chuàng)業(yè)板中肯定會(huì)出現(xiàn)一些持續(xù)高增長(zhǎng)的上市公司，會(huì)給投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)，我們會(huì)參與創(chuàng)業(yè)板上市公司的投資，但我們會(huì)比較謹(jǐn)慎，投資之前會(huì)對(duì)這些公司所處的行業(yè)、公司管理團(tuán)隊(duì)、公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行深入的研究分析。目前階段還不會(huì)考慮成立專門的創(chuàng)業(yè)板基金，如果創(chuàng)業(yè)板的規(guī)模和上市公司數(shù)量達(dá)到一定程度，到時(shí)候也許會(huì)考慮。”

　　創(chuàng)業(yè)板公司多為民營(yíng)企業(yè)，公司規(guī)模也比較小，面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)明顯高于主板市場(chǎng)，新華基金會(huì)采取精選行業(yè)和個(gè)股的方法來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　“具體操作來(lái)看，我認(rèn)為可以精挑細(xì)選一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快、潛力較大的股票進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，尤其是業(yè)績(jī)年增長(zhǎng)率可以達(dá)到100%的股票。”周永勝建議，“例如，我們當(dāng)年看中的煙臺(tái)萬(wàn)華，的確近年保持了高增長(zhǎng)率。創(chuàng)業(yè)板里面也會(huì)有這樣的股票。”

　　基金更看重主板機(jī)會(huì)

　　周永勝透露，新華基金之所以并沒有大規(guī)模參與創(chuàng)業(yè)板的投資，是認(rèn)為目前其他板的機(jī)會(huì)更大。

　　“A股已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)上升通道，盡管未來(lái)還會(huì)有短期調(diào)整，但向上的趨勢(shì)不變。”周永勝直言，跨年度行情即將到來(lái)，六個(gè)月內(nèi)大盤創(chuàng)新高可能性比較大。四季度隨著企業(yè)盈利改善，市場(chǎng)重獲上升動(dòng)力，新華基金的投資策略也將從防御為主轉(zhuǎn)換到側(cè)重進(jìn)攻，以備戰(zhàn)跨年度行情。

　　至于創(chuàng)業(yè)板對(duì)大盤的影響，周永勝認(rèn)為不大。創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)四季度的行情影響不大，經(jīng)濟(jì)基本面、企業(yè)盈利、經(jīng)濟(jì)政策和股市政策是影響四季度行情的最主要因素。而創(chuàng)業(yè)板的推出將在兩個(gè)方面對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響，一方面是創(chuàng)業(yè)板公司的集中融資和上市會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)的資金產(chǎn)生一定的分流作用，這個(gè)方面對(duì)投資者心理的影響要大于實(shí)際的資金分流影響，尤其是在市場(chǎng)不是很強(qiáng)的時(shí)候，投資者擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板融資、主板公司再融資、大小非解禁三個(gè)事件同時(shí)進(jìn)行會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的資金供給偏緊，會(huì)對(duì)市場(chǎng)短期走勢(shì)產(chǎn)生一定的沖擊。另一方面，隨著一些公司登陸創(chuàng)業(yè)板，主板中參股這些公司的上市公司會(huì)取得不錯(cuò)的投資收益，它們股價(jià)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

　　-券商視點(diǎn)

　　關(guān)注類創(chuàng)業(yè)板投資機(jī)會(huì)

　　除基金公司普遍看準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板的打新機(jī)會(huì)以外，部分券商更把觸角延伸到與創(chuàng)業(yè)板有關(guān)的股票的投資機(jī)會(huì)上。

　　“符合創(chuàng)業(yè)板的‘兩高六新’特征的上市公司都有望分享創(chuàng)業(yè)板的高估值，都可以成為類創(chuàng)業(yè)板。產(chǎn)品相似而且盈利能力相似的A股個(gè)股最容易分享創(chuàng)業(yè)板的高固執(zhí)外溢，經(jīng)營(yíng)模式相似的類創(chuàng)業(yè)板公司也容易受到資金的青睞，投資價(jià)值次之。”東興證券研究所所長(zhǎng)銀國(guó)宏認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)三種不同的走勢(shì)———連續(xù)上漲、沖高回落或者連續(xù)下跌。如果連續(xù)上漲，類創(chuàng)業(yè)板的行情非常值得期待，如果沖高回落或者持續(xù)震蕩，則類創(chuàng)業(yè)板更多的是交易性機(jī)會(huì)；如果創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)連續(xù)下跌，則需要等待行情回穩(wěn)。

　　渤海證券研究所昨日公布的研究報(bào)告同樣認(rèn)為，在短期內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板上市對(duì)相關(guān)板塊的利好效應(yīng)將有所顯現(xiàn)，這些個(gè)股將呈現(xiàn)短暫的高溢價(jià)，不過(guò)隨著創(chuàng)業(yè)板的推出相關(guān)板塊的溢價(jià)也將逐漸收窄。(謝曉婷)