向來以“穩健投資”著稱的社�；�金，最近卻陷入一個被外界評價為“風格突變”的漩渦。

　　今年9月以來，社保基金一系列反常動作引起市場廣泛關注。先是隨著恒生指數的走高，密集減持港股，其減持頻率及力度令市場咋舌；就在市場關注研究它在港股的異常行為之際，社�；�金又丟出重磅炸彈，其裹挾約217億元資金猛闖創業板，為26家創業板公司上市吶喊助威。

　　9月連續減持港股

　　今年8月A股大跌前，有“國家隊”稱號的社�；�金大舉撤離股市的行動，引發社保基金逃頂爭論，孰料一波未平一波又起，時隔不久，在恒生指數節節走高情況下，社保基金又在H股市場瘋狂減持。

　　三季度社保基金在港股市場共有17次減持，但僅9月3日至23日短短20天，減持次數就達13次，減持市值達12億港元，其密集的減持行動，加大了各方的關注與猜測。

　　“長期投資、價值投資、責任投資”，這是社�；�金的投資原則，但其在金隅股份操作上卻玩起了炒新波段。據港交所公開資料顯示，金隅股份7月29日登陸港股當日，社�；�金首先增持了8359.57萬股，隨即在當日便減持3003.45萬股，第二天繼續減持700萬股，兩日合計炒新市值達3.7億港元。

　　沉寂數日后，到8月11日，社�；�金又開始展開新的減持動作。此次目標是大連港，減持了300萬股，之后又靜默半個月光景，27日再次下手減持大連港300萬股。

　　然而進入9月，社�；�金繼續高頻率減持。

　　此次密集減持行動從9月3日起拉開序幕，其中有3天出現一日兩次減持，分別是9月7日減持大連港和中國交通建設、9月17日減持招金礦業和中煤能源、23日再次減持招金礦業和中煤能源。

　　如此高頻率減持H股，是不是意味著正逐步走高的恒指即將發生變化？“從以往來看，社�；�金更具前瞻性，這點也基本得到了公認�！卑残抛C券資深基金分析師任瞳向《投資者報》記者表示。

　　記者注意到，進入10月份，社�；�金在港股市場依然走著減持路，分別于10月14日減持中煤能源1000萬股，19日減持中國交通建設1000萬股。

　　爭食創業板

　　社�；�金不僅在港股的行動讓市場猜測，在A股同樣引起爭論，在A股市場爭議大的是社�；�金拿出約217億重磅彈藥投向創業板。

　　“此前，媒體爭論社�；�金在香港市場頻繁減持，是否為了在恒指高位時套利然后轉投創業板，從而一舉兩得，這只是一種猜測，有一定合理性，但并不全是。”任瞳如是道。

　　創業板公司風險高乃人所共知，但以穩健投資為主的社�；�金在這個關頭卻毫不畏懼。盡管在創業板公司首批認購過程中，多數公募基金等機構冷眼旁觀，社�；�金卻勇往直前，首批10家公司全部參與申購，其中樂普醫療更是得到了20只社�；�金組合的青睞。

　　“社保素來都有‘風向標’之稱，也可能是受此影響，后兩批申購時機構都有了申購熱情。”一位基金研究員這樣認為。

　　他向記者解釋，此前很多機構，尤其是公募基金因擔心創業板公司質量不高，風險太大，加上首批公司路演時也讓他們不滿意，所以申購不積極，當首批網下申購結果出來后看到有那么多社�；�金參與，猶如吃下了顆“定心丸”，到后兩批申購時開始謹慎參與。

　　“有這么個現象，哪家基金公司管理的社保基金參與了一家公司的申購，該公司的其他基金基本都會尾隨其進入那家公司。”他向記者提示道。

　　《投資者報》記者根據上述研究員的提示，查閱了幾家公司的網下配售結果公告，發現確實存在這種現象。比如華夏基金公司管理的全國社保基金107組合申購了新寧物流，另有5只華夏系基金伴隨左右；嘉實基金管理的全國社�；�金504組合出現在漢威電子，5只嘉實系基金也緊隨其后；易方達系基金也有這樣的特點。

　　另外的一件趣事是，9月份在“中國國際新能源產業峰會”上曾表示不急于投資創業板的華夏大盤基金經理王亞偉，也帶著華夏大盤精選進入了億緯鋰能和網宿科技的打新隊伍中，儼然已經忘卻此前所說的話。

　　基金的舉措似乎成了某種風向標。“投資者要小心大禹節水和寶德股份，這兩家公司沒有獲得一個社保組合的支持，顯然是有問題的�！鄙鲜鲅芯繂T提示投資者。

　　躋身中小板

　　據已公布的812家上市公司三季報顯示，《投資者報》記者發現，社�；�金操作風格突變，中小板公司在其配置中占到上風。

　　截至10月27日，三季報已發布近半，社�；�金共布局101家上市公司，其中67家都是中小板公司，所占比例達到66%，而在二季度末，中小板公司在社保基金的整體布局中比例僅為48%。

　　社�；�金躋身中小板，是否意味著下一階段只有中小板行情？“四季度的機會在中小板，藍籌股很難有大行情。”10月25日，國元證券投資咨詢總監康洪濤在其內部論壇上正是如此表示。

　　觀察社�；�金布局的101家公司，有40家屬于三季度新進、9家未變、11家進一步增持，而其未變的、增持的以及新進的公司均有一個共同特點，三季度業績靚麗，多數個股具備高成長性。

　　在社�；�金布局的101家公司中，僅有12家公司凈利潤同比與環比均下降，分別為利歐股份、寶鈦股份、大商股份、津濱發展、老白干酒、方正科技、九芝堂、北大荒、東方市場、山東�；�、東力傳動和升華拜克。不過其中，大商股份、津濱發展、方正科技和東方市場4家的營業收入無論是同比還是環比都在增長。

　　其余89家公司中，除4只次新股外，有32家凈利潤無論是同比還是環比都呈上升態勢，40家新進公司的凈利潤同環比均增加的有15家。

　　同時，三季度社�；�金還從31家公司退出，退出的以化工類及鋼鐵類個股居多。而社�；�金在三季度除了偏好打新股外，對消費電子類股票也青睞有加，在40家新進公司中，保持高成長性的消費電子類個股占到了1/4。(李真）