隨著上海迪士尼項目的正式確認，上海本地的“迪士尼概念股”風云再起，股市向來是“炒預期”，與現在上海迪士尼項目概念股炒作情況最類似的，無疑就是香港迪士尼項目前后的港股炒作。香港迪士尼的炒作過程，亦可成為國內資本市場的投資鏡鑒。

　　香港：開業后“見光死”

　　回顧歷史，1999年初，迪士尼將落戶香港的消息傳出，港股出現了一波大幅上漲行情，持續3-4個月后便開始回調。

　　香港市場對迪士尼概念股的炒作，在迪士尼開園的兩年前開始了一波高峰，相關概念股在香港迪士尼開業前一年已積累了可觀的漲幅。如服裝零售商堡獅龍在一年內股價飆升了近10倍，慕詩國際同期漲幅達165%；珠寶零售商周生生和六福集團2004年5月至2005年9月分別上漲了122%和70%；化妝品零售商莎莎2003年7月至2005年9月累計上漲了249%；而2004年4月份上市，主營崇光百貨的利福國際，至2005年9月也累計上漲了近55%。這些股票的漲幅均高于同期恒指的漲幅。

　　但是，隨著恒指回調，投資者開始減持手中的這類股票，導致部分股票近期大幅下跌。

　　眾所周知，因受到地理環境的限制，香港迪士尼樂園存在園區面積偏小、人流過多等問題，這也使市場對迪士尼的信心開始動搖。當時就有分析員指出，市場對迪士尼樂園為香港經濟帶來利好的預期或許過于樂觀。樂園占地僅126公頃，游客花一天的時間便可以參觀完全部項目，因此外地游客未必需要在香港作長時間逗留。而2005年香港迪士尼樂園開幕后，港股迪士尼概念股的表現恰好印證了這點。

　　2005年9月，香港迪士尼樂園正是開門營業，但這一盛事卻未給香港股市中的迪士尼概念股帶來太大的驚喜。相反，迪士尼概念股當日整體表現不佳，其中莎莎大跌8.276%，報收 3.325港元；佐丹奴下跌2.094%，報收4.675港元；堡獅龍下跌1.342%，報收1.47港元；卓悅控股大跌9.16%，報收2.975港元。一位香港業內人士表示，港股的迪士尼概念股其實大部分都是零售股，這類股票此前已積累了不小的漲幅。而其他間接受益于迪士尼的股票，卻因為近期公眾對樂園的評價一般，后市缺乏上漲動力。

　　上海：行情將層層展開

　　相較于香港迪士尼樂園，本次上海的迪士尼項目顯然不存在園區面積的瓶頸問題。綜合各類消息，預計上海迪士尼樂園面積將是香港迪士尼樂園的4倍，已經啟動的征地面積超過6000畝，初步預算投資規模將達244億元人民幣。分析師表示,從土地和人口這兩大生產要素來講,上海未來的經濟發展仍在第三產業,而2010年的世博會和隨之即將到來的迪士尼項目都是繼續推動第三產業發展的良機。迪士尼的建設周期比較長,預計為5-7年的時間,建成前后對經濟的拉動是相當可觀的。

　　“世博會、迪士尼交相輝映,對上海經濟會有大約10年利好。 ”長江證券分析師張凡認為，選址周邊有土地儲備的公司,會有重大影響。從規模來看,上海迪士尼應該是僅次于佛羅里達的第二大項目,是香港迪士尼的四倍。只是目前尚不知道具體投資額度和上市公司參與的程度,因此依然不便做具體預測。

　　從迪士尼集團公司的運營方式看,主要在影視娛樂、媒體網絡、主題樂園和游樂場、相關消費產品四個領域盈利。其中,主題公園和游樂場占其營收比重為29%左右,并保持持續增漲的勢頭,影視娛樂和相關消費品在其業務占比中近三年則呈現下降趨勢。因此，上海板的相關個股，新華傳媒、東方明珠、陸家嘴、浦東金橋、外高橋、張江高科、界龍實業、老鳳祥、新世界、百聯股份、豫園商城等均會收益,層層展開行情。而從香港迪士尼的歷史經驗看,行情會持續到迪士尼開業。(楚怡俊)