市場期望創業板用了十年，而對它失望只用了一天。

　　在上市首日大幅上漲后，首批28家創業板上市公司大多連跌2個交易日。雖在11月4日失地有所收復，但與首日價格相比，情況仍然不太樂觀。截至11月4日收盤，股價較首日收盤價下跌的個股達到27只。同時，28只個股首日創出的最高價均未被打破。

　　從資金層面來看，即使11月4日絕大部分創業板公司得以上漲，但多數仍被機構減持。

　　正如《投資者報》數據研究部此前的分析，首日漲幅較大為日后的走勢埋下了隱患。首日收盤漲幅超過100%的10只創業板個股，次日起連續兩個交易日下跌的概率達到九成。

　　首日炒新被套概率超八成

　　創業板的暴漲行情，僅僅維持了一天。上市次日起的三個交易日，創業板總市值較首日縮水超過10%。

　　繼在上市首日暴漲后，11月2日，也就是28只創業板新股上市的第二個交易日，除吉峰農機大跌8.47%外，其余27只個股均以跌停的態勢迎接開盤。雖然盤中有所回升，但是，截至當日收盤，仍有25只個股下跌，占比接近九成，其中跌停的個股達到20只。28只個股平均下跌8.82%。

　　11月3日，下跌個股減少為23只，仍有4只個股跌停。當日28只個股平均下跌6.23%，跌幅有所縮小。我們注意到，新寧物流、金亞科技以及中元華電3只個股連續兩日跌停，而大禹節水等17只個股也連續兩個交易日下跌。

　　而到了11月4日，形勢有所扭轉。28只個股平均上漲2.5%，其中僅金亞科技1只個股下跌，這也成為唯一一只連續三個交易日下跌的個股。而鼎漢技術則以漲停收盤。

　　雖然11月4日的行情令多數創業板上市公司的股價收復了部分失地，但截至當日收盤，仍有27只個股較首日收盤下跌，其中金亞科技跌幅超過20%，跌幅在15%以上的個股還有8只。也就是說，忽略傭金等交易費用(下同)，若在首日收盤價附近買進，至11月4日收盤，被套概率超過95%。若在首日開盤即買入，則下跌概率為四成。而即使在上市首日能以最低價買進，至11月4日收盤，仍有兩只個股的收益率為負數，分別為華誼兄弟及樂普醫療。

　　若以11月2~4日期間的最高價為賣出價計，較首日收盤價下跌的個股仍有23只。換句話而言，若在首日收盤價附近買進，其后3個交易日在最高價賣出，被套概率仍超過八成。

　　而以首日最高價買入的投資者，則孤零零地站在了山頂上。在上市次日起的三個交易日內，28只創業板股票首日所創的最高價均未被突破。

　　16只個股遭機構減持

　　11月4日的上漲行情似乎向投資者展露了一束曙光，但實際上，陰霾仍未消退。當日仍有多只個股遭到機構(私募除外，下同)減持。

　　指南針機構密碼數據顯示，11月4日，遭機構凈賣出的個股有16只，占比接近六成。

　　其中，華誼兄弟遭機構凈賣出約2500萬元，居凈賣出榜首，當日機構買入1.28億元，賣出額則達到1.53億元。機構凈賣出愛爾眼科、安科生物的資金額也均在1000萬元以上，凈賣出網宿科技、特銳德、銀江股份、北陸藥業、樂普醫療以及金亞科技的資金額均在500萬元以上。而新寧物流、中元華電、南風股份、華星創業、萊美藥業、吉峰農機以及漢威電子也在不同程度上遭到機構減持。

　　其余12只個股在11月4日得到機構的增持。其中機構對鼎漢技術的增持金額最大，凈買入額約3000萬元，促使該股當日漲停。對神州泰岳、華測檢測以及探路者的增持金額也在1000萬元以上。

　　首日暴漲后下跌概率大

　　從截至11月4日的情況看，正如我們所預料的一樣，若上市首日漲幅太大，上市后下跌的概率較大。

　　在上市首日收盤漲幅超過100%的10只創業板個股中，次日起連續兩個交易日下跌的個股共有9只，概率達到九成。次日起三個交易日跌幅超過15%的個股共有7只，占比為70%。其中首日漲幅最大的金亞科技更是連續三個交易日下跌，累計跌幅達21.2%，位居跌幅首位。

　　而首日收盤漲幅在100%以下的創業板個股中，次日起連續兩個交易日下跌的概率下降至六成，次日起三個交易日跌幅超過15%的概率下降至44.4%。

　　從首日換手率方面來分析，在此前的分析中，我們得出了首日換手率超過80%的新股上市后下跌概率較大的結論。但我們發現，在此基準上，并不是換手率越高，日后下跌的概率越高。首批上市的28只創業板個股首日換手率均在80%以上，平均達到88.9%。首日換手率在平均值以下的個股，次日起連續兩個交易日下跌的概率達到92%，而首日換手率在平均值以上的個股，次日起連續兩個交易日下跌的概率僅為五成。(黃鳳清）