創業板目前上市的28家公司，市場一直質疑其高科技含量不足，而成長性也沒有預期高。日前在高交會資本市場論壇上，中歐國際商學院經濟學與金融學教授許小年說，中國創新型企業太少無法支撐創業板。他認為，目前中國鼓勵和保護創新的制度遠未建立起來，直接導致不可能產生很多的創新型企業。所以他不太看好中國的創業板。

　　成長性遠遠低于預期

　　但是，學者不看好不表示炒家不可以炒作。創業板上市瘋炒后，經過一些時間調整，現在有卷土重來之勢。最近幾個交易日連續走強，像吉峰農機前幾個交易日就創出新高。但這并不表示目前創業板真的就是那么“高”“新”。

　　創業板公司核心價值在于創新，在于高科技以及高成長性。深交所當初提出“兩高六新”的原則作為篩選創業板上市公司的第一要素，即成長性高、科技含量高，以及新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式。但是首批上市的28家公司，成長性雖然超過中小板公司，但沒有預期大，像醫藥股，看不出新在那里。為什么創業板公司真正的創新不多，成長性沒有大大超越中小板公司呢？難道真的如同許小年認為的中國創新型企業太少？

　　確實，真正“兩高”“六新”的企業資源畢竟是稀缺的。首批28家創業板上市公司集中于信息科技、消費服務和生物醫藥行業。統計顯示，電子信息類上市公司以11家居首，占39.29%；其次為現代服務業類共8家，占28.57%；排名第三的生物醫藥類共5家，占17.86%。有報告認為，這種企業結構優于以制造業為主的中小板。但創業板公司大多有10年的經營歷史，已跨越了高速成長的創業期而成為成熟企業。

　　雖過創業期風險卻較小

　　券商一份研究報告顯示，28家創業板公司近三年營業收入復合增長率34.03%，凈利潤復合增長率45.94%，高于目前的中小板公司，但通過各項財務數據對比，其成長勢頭有所減弱，絕大多數公司2008年凈利潤增速均顯放緩跡象，反映了絕大部分公司已處于成長后期或成熟期。

　　“創業板首批28家公司‘兩高’‘六新’不是特別亮麗，成長性沒有預期好，這可能與管理層出于穩妥有關。”新時代證券資本市場部總經理廖集浪接受記者采訪時這樣認為。他說，現在上市的創業板公司已經過了創業期，高速成長期雖然過去了，但發展比較穩定，風險較小，有利于創業板的平穩推出。所以，目前創業板公司股本已經遠遠超過創業板上市標準。所以也就有了創業板不創業的質疑。

　　創業板上市企業的要求是：依法設立且持續經營三年以上，發行前凈資產不少于2000萬元，發行后的股本總額不少于3000萬元；最近兩年連續盈利，凈利潤累計不少于1000萬元。廖集浪認為，在經濟高速發展的中國，符合創業板上市規定的創業期企業很多，在創業板穩定推出后，后面上市的處在創業期公司可能較多，更多具備“兩高”“六新”特征。但因為處在創業期，公司規模較小，抗風險能力弱，風險可能更大。(本報記者 陳道)