截至22日，11月已有6家創業板公司的IPO申請未通過發審委審核。券商投行人士表示，近期保薦通過率有所降低，尤其是創業板企業的IPO審理更加嚴格，但對于一些沒有“硬傷”的企業來說，醞釀第二次上市將是接下來的主要任務。

　　創業板審批從嚴

　　11月以來，創業板審核會議審核了13家創業板公司的IPO申請，其中有6家未過關，通過率僅為54%，而同期非創業板公司有19家公司首發申請上會，僅2家未獲得通過，通過率近90%。

　　業內人士分析，近期創業板公司頻頻被否，原因多樣。自創業板審核啟動以來，9月底創業板發審委密集審核了31家公司的IPO申請，僅有磐能電力、同濟同捷2家“出局”，通過率高達93.5%。“審核肯定會越來越嚴格，但符合條件的創業板公司還是很多的。”上海一家大券商的投行人士表示。他認為，11月創業板通過率降低不能認定是缺乏優質企業或者審批規則有變，“畢竟中國的優質小公司不僅僅這幾十家”，今后創業板的定位與中小板的區分會更加明顯，這有利于創業板市場的長遠發展。

　　記者從幾家投行處了解到，目前未過會企業被否的主要原因可能在于成長性不足，行業發生變化影響公司經營，股東、董事發生變更，家族企業的內部治理結構，與控股股東的關聯交易、股權轉讓等問題，但同時也有些企業的材料申報過于倉促，存在不少瑕疵和漏洞。

　　德邦證券的合規風控部總經理、投行內核負責人許業榮曾對28家首批上市創業板公司做過財務數據統計：28家公司的2007年、2008年連續兩年營業收入平均增長率為56.29%，而中小企業板2007年、2008年連續兩年營業收入平均增長率為25.70%。他認為，首批上市的創業板公司多數盈利能力較高，成長性突出，而在這一批企業上市之后，管理層對于創業板公司的主要指標要求更加嚴格，如果不能達標勢必面臨被否。

　　多數會再度沖刺

　　對于這些未過會企業，業內人士表示，多數公司還不會立刻放棄上市計劃，他們更現實的選擇或許是在6個月后重新提出申請。

　　“如果沒有太大意外，我們和公司都不會放棄上市。”一位保薦代表人表示，此次上市被否并不是源于致命的問題，也不是因為公司業績的問題，可能是一些瑕疵造成，在與公司協調整改后將再次上會。

　　另外也有被否創業板公司表示暫時還沒有確定計劃，因為被否決后感覺非常突然，并不清楚公司哪里不符合規定，是不是選擇重新申請有待公司進一步決議。而再次申請意味著重新排隊，據悉目前正在排隊的企業數量已有近200家，因此這家企業再上發審委可能是1、2年后的事情。

　　上海一家投行負責人表示，如果公司質量過硬，僅因申請材料瑕疵或者中介疏漏的，仍有望重新排隊。此前上海超日首發申請被否后，目前已選定中信建投為保薦人，欲轉戰創業板。洋河股份等2007年首發申請沒有過會的公司，今年也成功登陸A股市場。這位投行人士同時表示，創業板上市并非這些企業的唯一出路，投行也有些項目是和并購部一起做的，如果上市不成功，也可以通過并購重組、境外上市等方式，對企業的短期和長期發展作進一步規劃。(朱茵 )