券商業(yè)績(jī)往往牽動(dòng)滬深股市神經(jīng)，創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)設(shè)正在為券商業(yè)績(jī)“炒作”埋下伏筆。清科研究中心昨天發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由券商直接投資的子公司參股、券商負(fù)責(zé)入股公司股票承銷(xiāo)的“直投+承銷(xiāo)”業(yè)務(wù)模式已經(jīng)現(xiàn)身創(chuàng)業(yè)板。

　　券商直投不是秘密

　　公開(kāi)資料顯示，10月份創(chuàng)業(yè)板推出以來(lái)，神舟泰岳、新松機(jī)器人兩家上市企業(yè)的股東中出現(xiàn)了金石投資的名字，而這家公司正是中信證券直接投資的子公司，另一家創(chuàng)業(yè)板上市公司銀江電子的股東中，也包括海通證券直接投資的子公司海通開(kāi)元。記者獲悉，目前通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的金龍機(jī)電和鋼研高納兩家創(chuàng)業(yè)板擬上市公司背后再次出現(xiàn)國(guó)信證券直投公司——國(guó)信弘盛的影子。就在上周五，國(guó)信弘盛投資的另一家企業(yè)陽(yáng)普醫(yī)療也獲得了首發(fā)資格。尚未滿(mǎn)月的創(chuàng)業(yè)板，頻頻出現(xiàn)券商直投并獲得高額收益已不是秘密，種種跡象表明，國(guó)內(nèi)券商的股權(quán)投資業(yè)務(wù)正在加速發(fā)展。

　　打包賺錢(qián)獲利豐厚

　　從目前6家已知獲投公司的資料來(lái)看，有3家券商為上市公司提供了“投資和承銷(xiāo)”的一攬子服務(wù)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，公司上市前至少要經(jīng)過(guò)為期1年的上市輔導(dǎo)期，而6家公司獲投的時(shí)間多在上市前一年之內(nèi)。清科研究中心的分析報(bào)告認(rèn)為，據(jù)此可以推算券商直投公司對(duì)擬上市公司的投資機(jī)會(huì)多來(lái)自上市輔導(dǎo)業(yè)務(wù)。

　　由于券商直投機(jī)會(huì)出現(xiàn)在上市前，這些券商直投子公司的收益相當(dāng)可觀。以投資時(shí)間較長(zhǎng)的新松機(jī)器人來(lái)看，金石投資在進(jìn)入不到一年半的時(shí)間內(nèi)，其賬面價(jià)值已經(jīng)從最初的2560萬(wàn)元增長(zhǎng)到1.27億元，增長(zhǎng)了近4倍；其它案例的投資時(shí)間則均低于1年，平均投資回報(bào)倍數(shù)為4.49倍，其中，國(guó)信弘盛所持金龍機(jī)電一半的股份轉(zhuǎn)持社保后，其投資回報(bào)倍數(shù)也達(dá)2.61倍，而從鋼研高納和陽(yáng)普醫(yī)療獲得投資回報(bào)高達(dá)5.82倍和5.64倍。

　　除了直投獲得投資回報(bào)外，券商的承銷(xiāo)收入也相當(dāng)可觀，按業(yè)內(nèi)平均3%的費(fèi)率計(jì)算，中信證券至少可以從兩家上市公司獲得5000多萬(wàn)元的承銷(xiāo)收入，海通證券也將有近千萬(wàn)元入賬，國(guó)信證券也將有幾千萬(wàn)的承銷(xiāo)收益納入囊中。不難看出，直投與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的組合，正在成為券商新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　券商直投布局加速

　　隨著證監(jiān)會(huì)降低證券公司直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)門(mén)檻，各大券商紛紛提出試點(diǎn)申請(qǐng)。目前，獲得試點(diǎn)資格的證券公司已達(dá)15家。清科研究中心研究員分析，創(chuàng)業(yè)板的推出和中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的完善使股權(quán)投資的退出變得更加通暢，因此券商布局直投業(yè)務(wù)的熱情也隨之日漸高漲。據(jù)透露，8月上市的光大證券的融資用途中，就包括開(kāi)展直接股權(quán)投資和境外業(yè)務(wù)，并在9月份向其直投子公司進(jìn)行增資。無(wú)獨(dú)有偶，10月底進(jìn)行增發(fā)的國(guó)元證券也明確表示，募集資金將主要用于增加投資銀行承銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)力、優(yōu)化經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局、創(chuàng)新類(lèi)業(yè)務(wù)等7大方面，有消息稱(chēng)其將投資最多10億元資金用于直接投資業(yè)務(wù)；此外，長(zhǎng)江證券、招商證券也都表明其融資用途覆蓋直接投資業(yè)務(wù)。不僅如此，國(guó)元、光大等證券公司正在為其直投子公司招聘高級(jí)投資人才。

　　據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，目前已知的券商直投公司投資案例數(shù)達(dá)13個(gè)，已披露金額約為2.39億美元；2009年發(fā)生的投資案例達(dá)8例，已披露的投資總額為9949萬(wàn)美元，分別占投資案例總數(shù)的61.5%和投資總額的41.6%。分析人士預(yù)計(jì)，隨著試點(diǎn)的直投機(jī)構(gòu)增多，券商直投的投資業(yè)務(wù)將駛?cè)搿翱燔?chē)道”，但股東利益與承銷(xiāo)者信譽(yù)的潛在沖突值得引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視。 (石琨）