● 內(nèi)因：市場(chǎng)對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)分歧很大；新股發(fā)行和再融資傳聞構(gòu)成壓力

　　● 外因：越南央行宣布加息

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前夕，關(guān)于下一階段貨幣政策的定調(diào)、刺激政策是否會(huì)退出的爭(zhēng)論，猶如重重迷霧籠罩A股。繼11月24日遭遇“突襲”后，僅隔一日，第二起逾百點(diǎn)的“慘跌”便在滬深股市上演。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在政策迷霧重重困擾之下，股市或?qū)⒃僭馐芡灰u。

　　緊縮迷霧制造恐慌

　　“現(xiàn)在基金都不怎么敢動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)分歧很大，再加上越南已經(jīng)加息了，在這樣的預(yù)期下，誰(shuí)敢輕舉妄動(dòng)。”上海一位券商資產(chǎn)管理部人士如此向記者描述目前的市場(chǎng)情緒。

　　本周，流動(dòng)性緊縮預(yù)期猶如四處蔓延的濃霧籠罩市場(chǎng)，使得A股遭遇一場(chǎng)場(chǎng)連環(huán)突襲。昨日，滬深股市繼周二再度出現(xiàn)大幅下挫，行業(yè)板塊全線飄綠，上證綜指失守3200點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)3170.98點(diǎn)，跌3.6%。

　　當(dāng)日，中金公司發(fā)布最新報(bào)告稱(chēng)，“雖然我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭樂(lè)觀，但近期一些跡象讓我們不得不警惕市場(chǎng)可能產(chǎn)生的年底流動(dòng)性緊縮預(yù)期。”

　　中原證券策略分析師張剛在接受記者采訪時(shí)也指出，關(guān)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)，目前各部門(mén)傳來(lái)的聲音分歧較大。“央行行長(zhǎng)周小川也曾表示利率過(guò)低不利于金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)。盡管短期內(nèi)出現(xiàn)加息的可能性并不大，但市場(chǎng)各方會(huì)更加謹(jǐn)慎。”

　　同時(shí)，全國(guó)人大常委會(huì)財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈也表示，存款準(zhǔn)備金率應(yīng)成為政策手段，而目前銀行超額儲(chǔ)備率只有1.5%，處于歷史低點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率提高的預(yù)期對(duì)市場(chǎng)沖擊較大。一些官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家包括樊綱、李揚(yáng)、李德水，也紛紛表示要防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫。中金公司認(rèn)為，這些使得市場(chǎng)擔(dān)心是否緊縮即將開(kāi)始，同時(shí)對(duì)年底流動(dòng)性產(chǎn)生較強(qiáng)約束。

　　擴(kuò)容尖刀刺破寧?kù)o

　　如果說(shuō)政策尚無(wú)定調(diào)是埋葬市場(chǎng)做多情緒的濃霧，那么滾滾而來(lái)的新股發(fā)行和再融資傳聞，便好似“開(kāi)膛手杰克”手中的那柄尖刀，兇狠地劃破股指的支撐線。

　　“為什么中行已經(jīng)否認(rèn)千億再融資了，銀行股還會(huì)受到如此巨大的拋壓？”面對(duì)滿盤(pán)皆綠的銀行板塊，股民王瑞芳不解地問(wèn)。

　　對(duì)此，張剛認(rèn)為，“三大行表態(tài)稱(chēng)近期沒(méi)有融資計(jì)劃，但近期究竟有多長(zhǎng)沒(méi)有人可以保證。”據(jù)了解，上市銀行的再融資壓力主要來(lái)自于資本充足率的要求。盡管銀監(jiān)會(huì)否認(rèn)了資本充足率調(diào)高至13%的傳言，但資本充足率高的銀行將獲得更多的政策支持，這也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　除此之外，新股IPO的加速也讓A股“吃不消”。本周五，A股將面臨兩只新股發(fā)行，下周二更要面對(duì)“三新齊發(fā)”的局面，而12月7日，市場(chǎng)還將迎來(lái)中國(guó)重工的65億元融資。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前還有66家公司的IPO批而未發(fā)，預(yù)計(jì)融資需求將高達(dá)346億元。

　　警惕下一場(chǎng)突襲

　　“目前是中央工作會(huì)議召開(kāi)之前的真空期，市場(chǎng)資金面的壓力有所加大，加上市場(chǎng)上不斷涌現(xiàn)的加息預(yù)期，導(dǎo)致了近期大盤(pán)出現(xiàn)了寬幅震蕩。”長(zhǎng)江證券分析師徐建兵認(rèn)為，“昨日上證綜指20日均線失守，成交量也再度放大，趨勢(shì)上已經(jīng)形成破位走勢(shì)，滬指短期可能將續(xù)接下探。”

　　張剛也認(rèn)為，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)之前，市場(chǎng)還將面臨震蕩回調(diào)，但在3000點(diǎn)附近可能會(huì)有較大支撐。

　　中金公司在報(bào)告中也表示，盡管短期內(nèi)悲觀預(yù)期上升對(duì)于市場(chǎng)的影響不可忽視，但如果這些擔(dān)憂明年初無(wú)法盡數(shù)兌現(xiàn)，反而會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)未來(lái)信心。(趙怡雯)