歲末已至，根據歷史的慣例，年報行情將漸次展開。作為年報行情的一個類型，高送轉概念在牛市氛圍內的號召力一直都是非常強的。目前，年報披露的時間尚未到來，在那些具有高送轉能力與預期的股票上提前布局正當其時。

　　高送轉行情呼之欲出

　　高送轉是指上市公司在分紅的時候送股或者轉增股票比例較大，一般每10股送或轉增5股以上的情況被稱為高送轉。

　　從本質上講，高送轉并不是實質性利好。因為股價會因為分紅之后的除權和除息被攤低，只是股東手上的股票數量增多。高送轉的實質是股東權益的內部結構調整，不會增加上市公司的資產規模，而且由于股本擴大，會導致每股收益被攤薄。

　　上市公司對于高送轉本身也有一定的沖動，一是可以通過股本擴張為未來的再融資做準備，二是通過除權除息降低股價，迎合投資者的投資偏好或者配合一些資金的運作，同時也可以提升股票的流動性。此前，A股市場不乏借助高送配實現股本擴張，進而有利于股價上漲做大市值的先例。

　　在沒有足夠理由支撐的情況下，A股市場對于高送轉題材的炒作可謂一種“中國特色”。2007年美的電器在每10股送10股派3.5元高送配計劃實施前后出現暴漲，除權前股價先被拉升了60%，除權后又被拉升了50%，一個月左右的時間內累計上漲130%以上，是最近兩三年來高送轉概念在二級市場上的極致表現之一。

　　高送轉概念在牛市時期容易為游資追捧，而在熊市期間則較少出現強勢表現。2008年年初大盤持續下跌的時候，高送轉股票并沒有體現出明顯的抗跌性。從目前市場的預期來看，明年年初A股的表現應該不會很差，這也給高送轉概念的表現奠定了一定的基礎。

　　從歷史情況看，每年A股從12月份起都有一個高送轉預期的年報行情，具備高送轉預期的個股通常都會受到市場熱捧，投資者此時可以提前布局此類個股。

　　尋找潛在高送轉公司

　　從策略上講，對于高送轉概念股的投資要按照兩個步驟進行。第一，選出具有高送轉潛力與可能的上市公司，其中公司的財務數據是需要特別關注的重點。第二，制定完善的操作策略，尋找合適的時機進入與退出。

　　在選股思路上，國泰君安給出了這樣的篩選標準：高送轉個股應具有總股本小、每股公積金較高、每股未分配利潤較高，同時公司利潤來源必須是主營業務，不是依靠投資收益，只有公司業績好、成長性高才會有較大高送轉預期。

　　具體來說，上市公司總股本要低于5億股、每股未分配利潤前三季度大于1元、每股資本公積金前三季度大于2元、2009年預測每股收益在0.5元以上、2009年預測每股現金流量為正。

　　除此之外，由于高送轉并不能被強制執行，那些此前有過大比例分紅承諾或者由于某些因素而不得不高送轉的公司往往確定性更強，股改時股東的承諾、重組方的承諾都是提高高送轉可能的因素。

　　從投資策略上講，由于高送轉本身是一種概念性炒作，從某種程度上講投資高送配即為投機，因此高送轉概念并不是可以長期持股的理由，一定要把握好進出的時機。

　　國泰君安表示，回顧A股的市場歷史走勢情況，高送轉方案公布前市場走勢最為強勁，而方案公布后和具體實施時市場熱情通常會降低，市場表現難以如意，能很快走出填權行情的個股較少。也即是說，在上市公司年報尚未見光的當下，布局高送轉是最有效果的時候。

　　值得注意的是，目前一些高送轉個股已經有了不小的漲幅。國泰君安所推薦的具有高送配預期的現代投資、思源電氣、神州泰岳、信立泰、新安股份、上海佳豪、家潤多、久其軟件、光迅科技、亞太股份、世聯地產、保齡寶、宇順電子、禾盛新材、羅萊家紡、輝煌科技、紅日藥業、洋河股份、東方園林等股票不少已經有了較大的漲幅，介入時機需要好好把握。

　　另外，年底假消息滿天飛，市場中也會有一些虛假傳聞出現，高送轉的傳聞也是較多出現的類型，這種不確定性也會給投資者把握高送轉行情帶來風險。(劉昊　實習生　丘欣)