在大盤轉綠時，商業百貨股卻逆市大漲。究其原因，不僅是因為中央經濟工作會議消息刺激，傳統性消費旺季的到來、今年來行業景氣度的不斷回升、通脹和去年四季度危機影響的低基數都為該板塊個股業績注入了提升誘因。在多位券商研究員看來，四季度買入機會已經來臨。

　　商業百貨股逆市大漲

　　昨日大盤因為受金融板塊拖累，滬指跌幅超過1%失守3300點。不過因為受中央經濟工作會議明年主抓消費的刺激，商業板塊逆市大漲。

　　其中消費人氣股西單商場連續兩個交易日受到資金青睞，昨日早盤小幅低開后，資金的追捧使其盤中一度觸及漲停區域。無奈近期指數連續反彈，積累了不少獲利壓力，導致快速隨指數下行。截至昨日收市，南京新百以7.87%的漲幅高居板塊之首，而西單商場最終漲5.14%，上海九百漲4.1%。

　　從盤面上看，商業百貨股的逆市大漲很大程度上是因為中央經濟工作會議將擴大居民消費確立為明年經濟工作重點。實質上，除了消息面，年末四季度是傳統的百貨業銷售旺季，同時今年來的消費數據也顯示商業零售逐漸在恢復：1-9月商業類63家上市公司共實現營業收入2211億元，同比增長7.4%；實現營業利潤100億元，同比增長17.9%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤67億元，同比增長11.8%。

　　第一創業研究所分析師田慧藍注意到最近商業板塊出現異動，9月23日表現出人意料后板塊又陷入一段時間的沉靜，但近期受內需確定增長與消費升級邏輯的推動，其明顯感到商業板塊也隨之表現。記者根據W IN D統計的今年1-11月和7-11月各板塊漲幅對比也發現，申萬分類的商業貿易板塊在23大板塊中漲幅排名后者較之前上升了5位，從中下游升到了中上游。

　　基數效應可延續到年報披露

　　眾所周知，一、四季度是零售行業的傳統旺季，不僅因為節假日較多，而且秋冬服飾的銷售有利于公司銷售收入的提升，同時上年恰逢金融危機爆發同期基數較低，行業業績有望超預期增長。東北證券分析師羅曠怡認為旺季影響及基數效應至少可延續到年報披露之前。

　　從目前來看，在國慶、中秋等節日的引領下，商業企業迎來了長達半年的豐收期，行業基本面好轉已成定局，國元證券張向東認為，節慶、通脹、低基數的三大因素將合力保證行業四季度維持景氣，而四季度也是CPI由負轉正的關鍵節點，有望成為助推行業的催化劑。

　　東莞證券丁文進考慮到國家刺激內需政策的延續、通脹環境的改善、三大長期利好(即居民收入增長、80后消費高峰、城市化提高)仍然存在、行業估值較低等因素，繼續維持對商業零售“推薦”的投資評級。從2010年上半年投資布局的角度上來說，他認為目前買入機會已經來臨。

　　張向東則認為，商業板塊在業績回升明顯及年終季節性因素雙重因素影響下，一些股價優勢明顯、區域龍頭特征突出的品種將會脫穎而出。四季度后期A股往往大幅震蕩，年終布局商業股應采取低吸。從經濟復蘇背景、居民消費意愿回升、部分百貨公司業績彈性大等因素考慮，他重點推薦廣州門店數量最多、銷售總額最大的零售企業廣百股份。從盤口解析看，近期該股緩步運行在標準的上升通道中，量價關系配合良好，且歷次回檔均呈現縮量特征，白馬潛質逐漸清晰，張向東建議值得中線關注。

　　第一創業研究所分析師田慧藍從基本面角度來看，2010年商業類個股的市盈率大部分集中在25-26倍，行業整體市盈率約為26.8倍，從估值角度選股的話，整個板塊大部分股票都是可以買的。但是最近期市場表現來看，其認為近期可以重點關注一直滯漲基本面又不錯的武漢中百、銀座股份、蘇寧電器、歐亞集團、小商品城。(劉楊)