昨日，銀行股再度領(lǐng)跌大市，14只銀行股全線盡墨。其中，中信銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行跌幅均超過3%。由于利空消息不斷襲來，銀行股已出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整，但明顯的估值優(yōu)勢卻依然難以形成有力的反彈。究竟銀行股的春天要到何時才能出現(xiàn)呢？

　　從再融資到迪拜風(fēng)波，近一個月來銀行股受到了接二連三的負(fù)面沖擊，但連續(xù)的調(diào)整并沒有激發(fā)投資者的持股熱情。對此，上海一家券商集合理財投資經(jīng)理告訴記者，“無論是機構(gòu)還是散戶，都對銀行股抱有很大的期望，因此任何負(fù)面消息都可能產(chǎn)生大量拋售行為。目前市場對明年銀行的資本充足率依舊擔(dān)憂，如果此擔(dān)憂無法被某一強大利好驅(qū)散，銀行股的春天就很難到來。”

　　上周，市場傳來中央?yún)R金公司將特許四大行用上繳利潤補充資本，對此市場普遍寄予了很高的期望。然而，12月7日，中央?yún)R金公司副董事長李劍閣則表示，對于內(nèi)地銀行資本充足率不足,將讓銀行采用“市場化的辦法”來解決，并稱匯金無意讓國有銀行減發(fā)股息來補充資本金。這番表態(tài)無疑再度引發(fā)市場對銀行股巨額再融資的擔(dān)憂。

　　日前，中國銀監(jiān)會副主席王兆星撰文指出，目前銀監(jiān)會對中小銀行的最低資本充足率為10%，對大型銀行的最低資本充足率要求為11%。截至今年三季度末，工行、中行、建行、交行的資本充足率分別為12.6%、11.63%、12.11%和12.57%。然而，看似各家銀行已經(jīng)達(dá)標(biāo)，但市場人士仍有擔(dān)憂，這樣的資本充足率還是無法支撐明年信貸的繼續(xù)擴(kuò)張。

　　盡管擔(dān)憂依然持續(xù)，但在多家券商的2010年投資報告中，均表示了對銀行股的看好，其中估值優(yōu)勢是他們認(rèn)為銀行股“明年有戲”的最大依據(jù)。

　　“銀行股的價值回歸是必然的。”國金證券分析師指出，“按照2010年22.9%的盈利增長，目前銀行股的估值水平僅為14x2010PE。明年銀行業(yè)績增長的確定性不變，市場對融資的恐懼的減弱將帶來估值的修正。目前股價的估值支撐明顯，風(fēng)險回報比非常高，建議投資者積極把握銀行股的投資機會。”

　　對于明年的上市銀行業(yè)績，國泰君安銀行業(yè)首席分析師伍永剛也在報告中指出，明年國民經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇，2010年下半年央行或許會加息27個基點，銀行業(yè)凈息差將步入上升通道，較2009年回升15個基點。同時中間業(yè)務(wù)收入將同比增長20%—25%。綜合來說2010年銀行業(yè)凈利潤增長將達(dá)到23%。

　　不少券商分析師在建議投資者選擇銀行股時，都提到了盡可能選擇“息差彈性大的銀行股”。申銀萬國預(yù)計，2010年銀行將實現(xiàn)約10bp的凈息差回升。假如在2009年末或2010年初能實現(xiàn)首次加息，并在2011年底前的加息幅度為54bp，那么2011年凈息差的回升幅度可以達(dá)到17bp。

　　因此，市場人士建議，投資者如需為明年銀行股的反彈提前“播種”，應(yīng)盡可能選擇業(yè)績彈性較大的中型銀行，比如北京銀行、南京銀行、寧波銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和興業(yè)銀行。(趙怡雯)