房價股價今年都已大幅飆升，接下來的投資熱點是不是炒PE？記者昨日在第九屆中國創業投資暨私募股權投資年度論壇上了解到，創業板推出后的“市夢率”超過100倍，暴富幻想引燃了炒PE的投資方式迅速升溫。而私募股權(PE)投資機構已開始反思創業板股票成為投機籌碼后可能只是“紙上黃金”。私募股權研究機構清科集團昨日發布的數據顯示，今年前11月私募股權投資機構在內地共投資了102個案例，投資總額達84.27億美元，同時有64起私募股權基金退出案例，退出案例數較2008年全年增加了40起。

　　PE觀點創業板股票成投機籌碼

　　創業板的合理市盈率應該是多少？昨日第九屆中國創投論壇公布的調查結果顯示，5%的受訪者認為是10倍到20倍，26%的認為是20倍到30倍，50%的認為是30倍到50倍，還有18%的認為是50倍到100倍，但實際上目前國內創業板的平均市盈率是114倍，遠遠高于大多數人所認可的合理范圍。

　　“現在大家都非常關注某一個明星股東在某一家公司里面，投資了原始股多少錢，現在又賺了多少倍。以前說炒房和炒股，現在能不能炒PE了？”NEA全球合伙人、中國董事總經理蔣曉冬在論壇現場率先發問。

　　“我覺得擔憂更加多一點，目前創業板100多倍的市盈率是非常不合理的，也是非常瘋狂的。這不是投資行為，完全是投機為主的力量主導市場，也就是說創業板股票成為一個籌碼、一個符號。”同創偉業董事長鄭偉鶴表示，PE在上市以后就要逐漸變現拋出籌碼，這對市場來說是一個比較大的沖擊，有關方面也是比較擔憂出現這種情況出現。

　　事實上，大多數PE投資機構爭相在創業板高市盈率情況下盡快拋售籌碼。鄭偉鶴也透露僅他們一家創投機構管理資金規模超過10億元，目前已經投了40個項目，IPO正式掛牌的有6家，目前申報證監會的項目有8家左右，預計在未來18個月內上市的會有5家以上。

　　PE憂慮“市夢率”恐成紙上黃金

　　“市盈率這么高，PE投資人并沒有賺到錢，要被鎖定一年或者三年，實際上這都是紙上黃金。”招商和騰創投的主管合伙人李雪剛認為，PE投資人更多的是希望看到一個合理的市盈率，創業板30到50倍的市盈率是比較合適的，超過100倍應該算不合理的，但問題是卻出現了。

　　深圳東方富海董事長陳瑋分析，創業板市盈率這么高是因為定位不清晰，有些創業板股票可以上中小板，甚至是主板，審批制度壓抑了很多上市資源。而不少外資PE機構紛紛感嘆：“國內創業板114倍的市盈率，真是工作一輩子也找不到這樣的機會。”

　　英特爾投資的總監吳蓉暉表示，現在國內大多數人對風險投資的理解不是很準確，風險投資和炒基股票是很不一樣的，風險投資7年到10年是要非常有耐心的。而不是一天爆炒到110倍，第二天又跌到10倍的市場，希望國內創業板可以健康穩定地發展。

　　“PE投資不是短線投機，我寧愿花5到8年賺10倍，也不愿意1年賺2倍。”聯想投資的董事總經理李家慶表示，等國內創業板達到200家規模的時候，如果PE投資人退出導致市場收緊，那時才能決定創業板的發展情況。理性的PE投資人不會看重現在110倍的市盈率。(徐可奇 )