大型基金公司中，南方與易方達基金倉位繼續保持在85%左右；上周博時基金小幅加倉、華夏基金小幅減倉，倉位均在80%左右；嘉實基金上周倉位大幅下降，現倉位約為77%。

　　近期飽受政策面壓力的地產股昨日午后出現反彈，推動滬指縮量小漲，收復半年線。不過，不少基金公司對后市并不太樂觀，華夏等大型基金公司上周減倉明顯。市場分析認為，短期內3100點附近有半年線支撐，或會實現小幅反彈。但后市不容樂觀，反彈過后或繼續探底。

　　短期反彈空間有限

　　昨日早盤股指延續上周的振蕩整理走勢，一度跌破3100點整數關口。但到了下午，近期飽受政策面壓力的地產股出現反彈并推動大盤翻紅，結束四連陰走勢，收復半年線。滬綜指收報3123點，漲0.29%，日低至3088點。成交額僅為924.9億，創10月以來的新低。

　　從盤面上看，板塊及個股均在午后的一波拉升中，出現了漲多跌少的格局。除地產股反彈以外，受股指期貨及融資融券即將推出利好影響，午后券商股表現出色，板塊個股出現全線飄紅局面。但銀行保險煤炭鋼鐵等板塊跌幅在前，表現較為疲弱。

　　從技術面上看，反轉往往始于無量反彈，但昨日并非反轉的標志。多空頭線已經相交，多頭線在下，空頭線在上，多頭線下滑速率降低，空頭線向上速率并沒有降低。從這一點看，昨日的小陽只能當作短時反彈，而對于反轉，還需要進一步觀望，同時，多頭線并沒有探底，回升則難看出，只不過不支持放量大跌。

　　“大盤不能說已經企穩。”平安證券財富管理部覃軍源表示，市場資金依然緊缺，新股發行正在加快以趕末班車，將在本周和下周初達到高潮，其間大盤低位即將出現在2905-3050點之間。不過，元旦后信貸資金下放之后，股市有望出現反攻局面。前三個月信貸資金可能破萬億，進一步推動年報行情。

　　光大證券分析師何群榮則認為3100點的半年線會有所支撐，支持近一兩天的反彈，但空間有限，或在3160-3180點之間。縮量反彈不能說底部已經出現，如果在3100點附近橫盤數日方言見底，元旦后才可能出現一波反彈。如果跌破半年線，大盤有可能繼續探底，重倉的投資者應在反彈過程中適度減倉止損。

　　中大基金公司減倉明顯

　　“我們的股票基金大都已經接近6成的倉位下限，專戶大都已經把倉位降至0.”上海某中型基金公司高層告訴記者。

　　德圣基金研究中心倉位測算數據顯示，上周股票方向主動基金平均倉位較前周繼續下滑：股票型基金平均倉位為81.72%，與前周相比下降1.77%；偏股混合型基金平均倉位為78.55%，相比前周下降0.89%；配置混合型基金平均倉位67 .45%，相比前周下降2.29%.在扣除被動減倉因素后，倉位較高的股票型基金和倉位配置靈活的配置混合型基金主動減倉幅度超過1%.

　　其中，華夏、易方達、嘉實、廣發等大型基金公司旗下基金主動減持較為明顯；博時、南方等旗下基金操作則增減不一。中型基金公司中匯添富、華寶興業、鵬華、銀華等仍保持著較高的持倉水平。今年表現出色的一批中小公司如新華、華商則繼續體現出倉位操作上的靈活特征。

　　從近期各大基金發布的2010年策略來看，他們對后市的看法并不太樂觀。銀華基金認為，指示流動性狀況的多項指標已在頂部區域運行，未來一年將趨于下行，在此意義上可以認為2010年流動性趨緊；同時，考慮到未來經濟增長繼續強勁，物價上行，實體經濟對流動性的需求上升，會分流部分原來投入資本市場的資金。基于對流動性的謹慎判斷，2010年市場估值繼續擴張的空間有限，目前，市場估值基本合理，各種估值指標大致位于歷史均值附近。

　　不過，也有比較樂觀的看法。國海富蘭克林預計流動性依然保持充裕，人民幣升值預期再起將可能導致外部熱錢的流入，外匯占款大量增加將直接增加央行的基礎貨幣供給。基于銀行“早放貸、早收益”的邏輯，預期2010的新增貸款將集中在上半年。(謝曉婷)