因為2009年股價未達到之前設定的標準，萬科決定終止實施2007年股權激勵計劃，并在20天內通過信托機構在二級市場拋售用于股權激勵的4655.1萬股。

　　禍不單行，物業稅“空轉”或將推向全國的傳聞讓昨天的地產股雪上加霜，最終以萬科A為龍頭，領跌房地產板塊，并領跌大盤。

　　萬科將拋售4655萬股

　　昨日萬科發布公告稱，由于2009年萬科股價復權后年均價為25.35元，低于股權激勵計劃規定的“行權期內年均股價不低于行權基準當年股價均價，即2008年和2009年年均股價不低于2007年年均股價”這一條件，2007年度激勵計劃確認終止實施。至此，萬科首期限制性股票激勵計劃全部結束，從2006年至2008年的3年間，僅2006年實施了激勵計劃，2007年、2008年度激勵計劃都被終止了。

　　信托機構將于公告發布之日起20個屬于可交易窗口期的交易日內售出2007年激勵計劃項下的全部萬科A股股票，即4655.1萬股，將股票出售所得資金在出售后3個工作日內移交給萬科。出售股權資金將用于增加公司“銀行存款”與“資本公積”項目。

　　公開資料顯示，萬科2007年度激勵計劃可謂一波三折，公司2007年業績達到了考核指標，接下來只要2008年、2009年任意一年公司股票的年平均價格高于2007年的年均價，受激勵員工就將分享4655.18萬股股票。誰知，二級市場變化無常，2008年一輪熊市，導致萬科A當年的年均股價只有25.79元/股，遠不如2007年的33.66元/股。該計劃只得再等一年，若2009年年均股價高于2007年，也能順利實施計劃，可是2009年的行情盡管從底部來看有很大回升，但萬科A的平均股價也只有25.5元/股，低于前兩年，因此，公司宣布2007年度激勵計劃終止。

　　但部分券商依然看好該股。西南證券預計該股2009至2011年的EPS分別為0.56元、0.64元和0.83元，對應動態市盈率為25倍、21倍和17倍，給予“買入”的投資評級。國信證券方焱認為，萬科A未來將由規模速度型增長向質量效益型增長轉變公司未來將由規模速度型增長向質量效益型增長轉變，重點關注項目的“質量”與“回報”。

　　物業稅或在滬深試點

　　據相關媒體報道，從接近國家稅務總局的權威渠道處獲悉，今年稅務部門將在全國范圍內開展房地產模擬評稅，物業稅“空轉”工作在部分地區試點了6年多之后，將推廣至全國。據悉，所謂物業稅的模擬“空轉”，是指一切步驟與真實收稅流程相同，由財政部門、房產部門以及土地管理部門共同參與，統計物業數量，并進行評估和稅收統計，但沒有實際征稅。

　　受此消息影響，昨日地產股早盤低開后迅速下跌。至下午15時收盤，滬深股市地產板塊跌幅達3.11%，百只地產股24只上漲，個股大面積下跌，板塊整體跌幅逾2%.其中，萬科A跌2.26%，金地地產跌2%，保利地產跌3.11%.

　　安信證券房地產行業分析師李孔逸認為，“空轉”在全國推廣是有可能的，畢竟已經在全國多個地方試點長達6年之久，但他認為推廣也不會在近2個月之內在全國實施，技術上也未必可以實現。開征物業稅至少在2-3年以后，雖然深圳市已經將開征物業稅寫進了《深圳市綜合配套改革三年(2009-2011年)實施方案工作安排表》，這可能只是政府的表態，距離實施可能還較遠。不過，“空轉”在全國推廣的消息放出，表明政府抑制房價的力度還在持續，這會使得市場對房地產價格的預期進一步減弱，從而影響到近期房地產的股價表現。一旦物業稅從一線城市開征，將對房價產生抑制作用，而且會很快推行至二三線及其以下城市。

　　上海某基金公司高層告訴記者，物業稅很可能在上海、深圳等房地產泡沫較大的地方率先試點，到時對房價打擊不可小覷。

　　實際可能比預期好

　　“從調控政策推出的時機來看是利好的。對于萬科A而言，明年政策前緊后松對行業的影響要優于前松后緊。”國信證券方焱認為，“隨著各項優惠政策的到期，未來房地產行業政策出現調整是必然的。從調整時機上看，公司認為早調整對行業的影響要優于晚調整。如果政策面依舊維持寬松的態勢至2010年2季度，在需求仍然旺盛的背景下，銷量高漲，開發商還會大量拿地開工，新開工也將增加，這將導致2010年3、4季度市場供求狀況出現轉變，供給將逐漸大于需求。如果這時政策再出現收緊，將對市場產生更大的沖擊，房地產行業可能再出現衰退。”

　　方焱建議，市場現在對未來政策有很多的猜想，投資者不宜反應過度，這次只是一個信號的釋放，具體的政策會根據市場的變化而變化。從資本市場角度看，目前房地產股票的價格實際上已經充分考慮了政策變動的風險，房地產板塊估值較低，未來的政策調整的結果很可能比實際的預期要好。

　　國聯安基金管理公司投資總監魏東表示，從財務報表上看，開發商本次所儲備的資金可以讓他們在未來較長期很從容地應對政策調控，而消費者實際的杠桿水平暫時也讓人相當放心。更何況，在全球資金仍然相當泛濫的背景下、在通脹日益迫近的背景下，不能指望房價明顯下跌。從這一角度出發，中國未來資產泡沫化進程至少在可預見的未來不會停止，這其中也包括證券市場。(謝曉婷)